ஆய்வாளர்களின் பார்வை: Bajaj Finance மீது 'BUY' பரிந்துரை
Prabhudas Lilladher நிறுவனத்தின் சமீபத்திய ஆய்வறிக்கை, Bajaj Finance Ltd (NSE: BAJFINANCE, BSE: 500034) பங்குகள் மீது நேர்மறையான பார்வையை வெளிப்படுத்துகிறது. பங்குச் சந்தை ஆய்வாளர்கள், இந்தப் பங்கிற்கு 'BUY' என்ற பரிந்துரையையும், ஏற்கனவே நிர்ணயிக்கப்பட்ட ₹1,125 என்ற இலக்கு விலையையும் மாற்றியமைக்காமல் உறுதிப்படுத்தியுள்ளனர். பிப்ரவரி 4, 2026 அன்று வெளியிடப்பட்ட இந்த அறிக்கை, நிறுவனத்தின் வலுவான வணிக செயல்பாடுகள் மற்றும் AUM-ல் காணப்படும் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சியை முக்கிய காரணங்களாகக் கூறுகிறது.
வளர்ச்சிக்கு உந்துசக்திகள் என்ன?
இந்தியாவின் முன்னணி NBFC (Non-Banking Financial Company) நிறுவனமான Bajaj Finance-ன் AUM, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22% வளர்ந்து ₹4,844.8 பில்லியன் என்ற உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இந்த அதிரடி வளர்ச்சிக்கு, குறிப்பாக அதன் அடமானக் கடன் (mortgage segment), விற்பனை நிதி (sales finance) மற்றும் நுகர்வோர் கடன் (consumer lending) பிரிவுகளில் உள்ள சிறப்பான செயல்பாடுகளே காரணம். மேலும், ஆட்டோ லோன்கள், தங்கக் கடன்கள் மற்றும் மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் போன்ற வளர்ந்து வரும் பிரிவுகளிலும் இந்நிறுவனம் சிறப்பான முன்னேற்றத்தைக் கண்டுள்ளது. 2026 நிதியாண்டில் மட்டும் சுமார் 17-18 மில்லியன் புதிய வாடிக்கையாளர்களைச் சேர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த நிதியாண்டுகளில் (FY26, FY27) AUM வளர்ச்சி 23% ஆகவும், 24% ஆகவும் அதிகரிக்கும் எனவும் Prabhudas Lilladher கணித்துள்ளது.
செலவுகள் மற்றும் சொத்துத் தரம் (Asset Quality)
2026 நிதியாண்டில் (FY26) கடன் வாங்கும் செலவு (cost of borrowing) குறைந்துள்ளதால், NIMs (Net Interest Margins) நிலையாக இருக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். ஆனாலும், சில கடன் வகைகளில் (captive auto, MSME portfolios) கடன் தரம் (asset quality) ஒரே சீராக இருப்பதாகத் தெரிகிறது, மேலும் சில அழுத்தங்களும் காணப்படுகின்றன. கடந்த காலாண்டில், provisioning நடவடிக்கைகளால் கடன் செலவுகள் (credit costs) 3.1% ஆக சற்று அதிகரித்துள்ளன. இருப்பினும், ஆரம்பகட்ட கடன் தாமதங்களில் (early-stage delinquencies) ஆரோக்கியமான போக்கு காணப்படுவதாகவும், 2027 நிதியாண்டில் (FY27) கடன் செலவுகள் குறையும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்காலக் கணிப்புகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள்
அதிகரித்த கடன் செலவுகளைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், Prabhudas Lilladher நிறுவனம் தனது வருவாய் மதிப்பீடுகளில் (earnings estimates) சிறு மாற்றங்களைச் செய்துள்ளது. மேலும், நிறுவனத்தின் Valuation-ஐ மார்ச் 2028 வரை விரிவுபடுத்தி, 4.2x என்ற Multiple-ஐப் பயன்படுத்தி மதிப்பீடு செய்துள்ளது. வளர்ச்சி வேகம் மீண்டும் அதிகரிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு மற்றும் 2027 நிதியாண்டில் (FY27) கடன் செலவுகள் குறையும் என்ற கணிப்பின் அடிப்படையில் 'BUY' பரிந்துரை வழங்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அறிக்கையில், TCI Express, Ashoka Buildcon மற்றும் Chalet Hotels போன்ற பிற நிறுவனங்களுக்கும் இதேபோன்ற 'BUY' பரிந்துரைகள் வழங்கப்பட்டுள்ளதும் குறிப்பிடத்தக்கது.