Whalesbook
புதிய நிதி திரட்டல் திட்டம் & மூலோபாய மாற்றம்
Piramal Finance நிறுவனம், அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் (FY27) அதன் சொத்து மேலாண்மை (AUM) வளர்ச்சியை 25% அதிகரிக்க இலக்கு வைத்துள்ளது. இதற்காக, ₹30,000 கோடி வரை நிதியை திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளது. 2025 மார்ச் மாத நிலவரப்படி ₹79,945 கோடியாக இருந்த மொத்த கடன், 2027 நிதியாண்டுக்குள் ₹1 லட்சம் கோடியை தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், நிலுவையில் உள்ள DHFL கடன் கணக்குகளை 2027 நிதியாண்டிற்குள் முழுமையாக தீர்க்கவும் நிறுவனம் முயல்கிறது. இது தற்போது AUM-ல் 3% ஆக உள்ளது. சில்லறை (retail) மற்றும் மொத்த (wholesale) சொத்துக்களின் விகிதத்தை 85:15 என்ற அளவில் பராமரிக்கவும் நிறுவனம் நோக்கமாக கொண்டுள்ளது.
வெளிநாட்டு சந்தைகளில் நிலவும் நிலையற்ற தன்மை காரணமாக, Piramal Finance தனது நிதியுதவிக்கு உள்நாட்டு கடன் சந்தையை அதிகம் சார்ந்திருக்க முடிவு செய்துள்ளது. வங்கிக் கடன்களின் மீதான சார்பைக் குறைக்கவும், நிதி செலவுகள் மற்றும் கிடைக்கும் தன்மையை சிறப்பாக நிர்வகிக்கவும் இந்த மூலோபாய மாற்றம் உதவும் என CEO ஜெய்ராம் ஸ்ரீதரன் கூறியுள்ளார்.
2026 ஏப்ரல் 28 நிலவரப்படி, Piramal Finance பங்கு ₹2,013.00 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. இதன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) ₹42,243 கோடி மற்றும் P/E விகிதம் சுமார் 41.0 ஆக இருந்தது. கடந்த ஆறு மாதங்களில் பங்கு 39.31% உயர்ந்துள்ளது. மார்ச் காலாண்டு முடிவுகள் சிறப்பாக இருந்ததால், ஏப்ரல் 28, 2026 அன்று மட்டும் பங்கு 11.88% உயர்வைக் கண்டது. மேலும், S&P Global Ratings நிறுவனம் பிப்ரவரி 2026 இல் Piramal Finance-க்கு 'BB/B' என மேம்படுத்தியதோடு, 2027 மற்றும் 2028 நிதியாண்டுகளுக்கான ரிஸ்க்-அட்ஜஸ்டட் கேப்பிட்டல் (RAC) விகிதம் 13.5%-14.5% வரையிலும், கடன் செலவு இலக்கு 1.5% வரையிலும் இருக்கும் என கணித்துள்ளது.
Piramal Finance-ன் 25% AUM வளர்ச்சி இலக்கு, NBFC துறைக்கான 19% (Q1 FY26, Morgan Stanley கணிப்பு) இலக்கை விட அதிகம். அதே நேரத்தில், 7% NIM இலக்கு சவாலானது. போட்டியாளர்களான Bajaj Finance-ன் NIM குறைவாகவும், HDFC Bank-ன் NIM சுமார் 3.5%-4.2% ஆகவும் உள்ளது. Piramal Finance-ன் P/E விகிதம் (~41.0) Cholamandalam Investment (27.38) மற்றும் Shriram Finance (22.91) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாக உள்ளது. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் 'Buy' அல்லது 'Outperform' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர், இலக்கு விலை ₹2,150 வரை செல்கிறது. எனினும், Jefferies நிறுவனம் மதிப்பீடு (valuation) கவலைகள் காரணமாக ₹1,940 இலக்குடன் 'hold' ரேட்டிங்கை வைத்துள்ளது.
இந்த பெரிய நிதி திரட்டல் திட்டம், Piramal Finance-ன் கடன் அளவை அதிகரிக்கும். மொத்த கடன்கள் 2027 நிதியாண்டில் ₹1 லட்சம் கோடியைத் தாண்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. 2026 ஏப்ரலில் அதன் கடன்-பங்கு விகிதம் (debt-to-equity ratio) 2.58 ஆக இருந்தது. உள்நாட்டு கடனை அதிகம் நம்பியிருப்பது நிதி செலவுகளை அதிகரிக்கலாம், இது இலக்கு NIM விரிவாக்கத்தை பாதிக்கக்கூடும். மேலும், குறைந்த Return on Equity (ROE) (ஏப்ரல் 2026-ல் 2.82%) மற்றும் கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் 0.66% போன்ற புள்ளிவிவரங்கள், வருவாய் வளர்ச்சியை பங்குதாரர் மதிப்புக்கு மாற்றுவதில் சவால்களைக் குறிக்கலாம். Nomura, அதிகரிக்கும் நிதி செலவுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் (மேற்கு ஆசியா மோதல்) MSME மற்றும் பாதுகாப்பற்ற கடன்களில் (unsecured loans) பாதிப்பை ஏற்படுத்தி, கடன் செலவுகளை அதிகரிக்கக்கூடும் என எச்சரித்துள்ளது.
வருங்கால கணிப்புகளின்படி, Piramal Finance 2027 நிதியாண்டில் சுமார் 25% AUM வளர்ச்சியையும், 50% லாப வளர்ச்சியையும் எதிர்பார்க்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் நேர்மறையான கருத்து நிலவினாலும், Jefferies போன்ற நிறுவனங்களின் எச்சரிக்கைகள், இந்த லட்சிய வளர்ச்சி இலக்குகள் மற்றும் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் தொடர்பான அபாயங்களைச் சந்தை அறிந்திருப்பதைக் காட்டுகிறது.