Whalesbook
வருமானம் மற்றும் AUM வளர்ச்சி: புதிய உச்சம்!
Piramal Finance வெளியிட்டுள்ள Q4 FY26 அறிக்கையின்படி, வரிக்குப் பிந்தைய நிகர லாபம் (Net Profit) வருடத்துக்கு வருடம் 390% அதிகரித்து ₹502 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. முழு நிதியாண்டு 2026-க்கான லாபம் 210% உயர்ந்து ₹1,506 கோடி எட்டியுள்ளது. கம்பெனியின் AUM ₹1 லட்சம் கோடி என்ற முக்கிய இலக்கையும் தாண்டி, 25% வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. இதில், ரீடெய்ல் கடன்களின் பங்கு 85% ஆக உள்ளது.
நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Margins) 6.5% ஆக அதிகரித்துள்ளது. செயல்பாட்டு செலவுகள் (Operating Expenses) AUM-க்கு ஏற்ப 3.6% ஆக குறைந்துள்ளது. அதேபோல், வாராக்கடன் (Gross NPAs) 2.3% ஆக சரிந்துள்ளது. அடுத்த நிதியாண்டு 2027-ல், AUM 25% மற்றும் லாபம் 50% வளரும் என நிறுவனம் கணித்துள்ளது. சராசரி சொத்து மீதான வருவாயை (Return on Assets) 2.5% ஆக கொண்டுவர இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது.
ப்ரோக்கரேஜ் கணிப்புகள் மற்றும் Valuation கவலைகள்
இந்த அதிரடி முடிவுகளுக்கு மத்தியில், ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களின் பார்வைகள் பிரிந்துள்ளன. Nomura நிறுவனம் இந்த பங்கிற்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, ₹2,150 என்ற டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. அதே சமயம், Jefferies நிறுவனம் 'Hold' ரேட்டிங் உடன் ₹1,940 டார்கெட் விலையை வைத்துள்ளது. காரணம், கம்பெனியின் லாபத்தில் பெரும்பகுதி, ஒரு முறை மட்டும் கிடைத்த சிறப்பு வருமானங்கள் (Exceptional Gains) மூலம் ஈட்டப்பட்டுள்ளது. பங்கு விற்பனை போன்றவற்றால் கிடைத்த ₹1,590 கோடி சிறப்பு வருவாயும் இதில் அடங்கும்.
மேலும், Piramal Finance-ன் தற்போதைய மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் (Market Cap) சுமார் ₹45,979 கோடி ஆக உள்ளது. அதன் P/E விகிதம் (Price-to-Earnings ratio) சுமார் 36x ஆக உள்ளது. இது அதன் போட்டியாளர்களான Bajaj Finance (சுமார் 31-32x P/E) மற்றும் Cholamandalam Investment and Finance (சுமார் 27x P/E) ஆகியோருடன் ஒப்பிடும் போது அதிகமாக தெரிகிறது. முக்கியமாக, கம்பெனியின் ROE (Return on Equity) கடந்த 3 ஆண்டுகளில் 0.94% ஆகவும், கடந்த 12 மாதங்களில் -0.05% ஆகவும் மிகக் குறைவாக உள்ளது. இதனால், அதன் தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடு நியாயமானதா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது. கடந்த காலாண்டில், பழைய கடன்களுக்கான ஒதுக்கு (Provisions for legacy assets) ₹1,787 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது.
சந்தை சூழல் மற்றும் எதிர்கால பார்வை
NBFC துறைக்கு சாதகமான சூழல் நிலவுகிறது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதங்களை குறைக்கும் பட்சத்தில், NIM அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Piramal Finance, ரீடெய்ல் கடன் துறையில் கவனம் செலுத்துகிறது, மேலும் FY27-ல் கிராமப்புற மற்றும் தங்கக் கடன்களிலும் நுழைய திட்டமிட்டுள்ளது. Motilal Oswal Financial Services, 'Buy' ரேட்டிங்குடன் ₹2,220 டார்கெட்டை பரிந்துரைத்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த வளர்ச்சி, போட்டி நிறைந்த சந்தையில் நிலையான லாபமாக மாறுமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிப்பார்கள்.