One97 Communications-ன் ஷேர் விலை இன்று **9%** வரை உயர்ந்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Bernstein, அதன் டார்கெட் விலையை ₹2,200 ஆக உயர்த்தியதுதான். இது Paytm-ன் IPO விலையான ₹2,150-ஐ தாண்டிய முதல் பெரிய ப்ரோக்கரேஜ் டார்கெட் ஆகும். UPI பரிவர்த்தனைகளில் கட்டணம் வசூலிக்கப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, நிறுவனத்தின் லாபத்தை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Paytm ஷேரில் அதிரடி ஏற்றம்!
திங்கட்கிழமை வர்த்தகத்தின் போது, Paytm-ன் தாய் நிறுவனமான One97 Communications-ன் பங்குகள் கிட்டத்தட்ட 9% உயர்ந்தன. ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Bernstein, இந்த பங்கின் மீதான தனது டார்கெட் விலையை முந்தைய ₹1,500-லிருந்து ₹2,200 ஆக உயர்த்தியதே இந்த ஏற்றத்திற்குக் காரணம்.
இது மிகவும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்த விஷயமாக கருதப்படுகிறது. ஏனென்றால், Paytm தனது IPO-வை ₹2,150 என்ற விலையில் வெளியிட்டது. தற்போது, ஒரு ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனம் நிர்ணயித்துள்ள டார்கெட் விலை, அதன் IPO விலையை முதல் முறையாக தாண்டியுள்ளது.
UPI கட்டணங்கள் புதிய லாபமா?
Bernstein-ன் இந்த பாசிட்டிவ் பார்வைக்கு முக்கிய காரணம், UPI பரிவர்த்தனைகளில் Merchant Discount Rate (MDR) எனப்படும் கட்டணத்தை அறிமுகப்படுத்தப்படலாம் என்ற எதிர்பார்ப்புதான். பொதுவாக, டிஜிட்டல் பேமெண்ட்களை ஏற்க வணிகர்கள் இந்த MDR கட்டணத்தை செலுத்துவார்கள். இந்தியாவில் UPI பரிவர்த்தனைகள் இதுவரை நுகர்வோருக்கும் வணிகர்களுக்கும் இலவசமாகவே இருந்து வந்துள்ளன.
ஆனால், Bernstein நிறுவனம் தனது நிதிநிலை கணிப்புகளில், 2028 நிதியாண்டில் இருந்து இந்த கட்டணங்கள் வசூலிக்கப்படலாம் என்ற அம்சத்தையும் சேர்த்துள்ளது. இது Paytm-ன் நிகர கட்டண லாபத்தை (Net Payments Margins) 3 முதல் 4 பேசிஸ் பாயிண்டுகள் வரை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒரு பேசிஸ் பாயிண்ட் என்பது 1%-ல் நூறில் ஒரு பங்கு ஆகும். இந்த வருவாய் வாய்ப்பை கணக்கில் கொண்டால், 2030 நிதியாண்டில் Paytm-ன் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (Earnings Per Share) 30% வரை உயரக்கூடும் என இந்த நிறுவனம் கணித்துள்ளது.
விதிமுறைகள் மற்றும் ரிஸ்க்குகள்
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ஒரு முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், UPI கட்டணங்கள் தற்போது விதிமுறை விவாதத்தில் மட்டுமே உள்ளன. இது இன்னும் உறுதிசெய்யப்பட்ட கொள்கை அல்ல. அரசாங்கம், குறிப்பிட்ட மதிப்புக்கு மேல் வணிகப் பரிவர்த்தனைகளுக்கு மட்டுமே இந்த கட்டணம் பொருந்தும் என்றும், நுகர்வோருக்கு எந்த கட்டணமும் இருக்காது என்றும் தெரிவித்துள்ளது. ஆனால், கட்டண விகிதம் மற்றும் அமல்படுத்தப்படும் காலக்கெடு இன்னும் இறுதி செய்யப்படவில்லை. உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பாதுகாப்பு முதலீடுகளுக்கான செலவுகளை ஈடுகட்டவே இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்படுவதாக மத்திய நிதி அமைச்சகம் தெரிவித்துள்ளது.
இதுமட்டுமல்லாமல், வணிகர்களைக் கையாளும் துறையில் Paytm கடும் போட்டியையும் எதிர்கொள்கிறது. MDR கட்டணங்கள் மூலம் வருவாய் அதிகரித்தாலும், உண்மையான வருவாய் விகிதம் (take rate) போட்டியின் தீவிரத்தைப் பொறுத்தே அமையும். போட்டி அதிகமாக இருந்தால், ப்ரோக்கரேஜ் கணித்துள்ள லாப வளர்ச்சியை Paytm அடைவது கடினமாக இருக்கலாம்.