அரசுக்கு சொந்தமான பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) ரிசர்வ் வங்கிக்கு (RBI) ஒரு கோரிக்கை விடுத்துள்ளன. வெளிநாட்டுக் கடன்களுக்கான (ECBs) டாலர்-ரூபாய் ஸ்வாப் வசதியை மேலும் 3 மாதங்களுக்கு, அதாவது மார்ச் 2027 வரை நீட்டிக்க வேண்டும் என்பதே அவர்களின் கோரிக்கை. இந்த வசதி, பெரிய திட்டங்களுக்கான செலவுகளைக் கட்டுக்குள் வைத்திருக்க உதவும்.
RBI-யிடம் முன்வைக்கப்பட்ட கோரிக்கை
இந்தியாவின் அரசுக்குச் சொந்தமான பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs), இந்திய ரிசர்வ் வங்கியிடம் (RBI) ஒரு முக்கிய கோரிக்கையை முன்வைத்துள்ளன. வெளிநாட்டு வர்த்தகக் கடன்களுக்கான (External Commercial Borrowings - ECBs) டாலர்-ரூபாய் ஸ்வாப் (Swap) வசதியை, தற்போதுள்ள டிசம்பர் 31, 2026 என்ற காலக்கெடுவிலிருந்து மேலும் மூன்று மாதங்களுக்கு, அதாவது மார்ச் 2027 வரை நீட்டிக்க வேண்டும் என்பதே அவர்களின் கோரிக்கை.
இந்தச் சிறப்பு ஸ்வாப் வசதி, அரசு நிறுவனங்கள் தங்கள் வெளிநாட்டுக் கடன்களுக்கான நாணய மாற்று அபாயங்களை (currency hedging) சலுகை விலையில் நிர்வகிக்க உதவுகிறது. குறிப்பாக, நிதியாண்டின் கடைசி காலாண்டில் (Q4) பெரிய மூலதனத் திட்டங்களுக்கான (capital projects) நிதித் தேவைகளை பூர்த்தி செய்யும்போது, இந்த வசதி அவர்களுக்கு பேருதவியாக இருக்கும்.
மூலதனச் செலவினங்களில் இதன் தாக்கம்
இந்த நீட்டிப்புக்கான முக்கியக் காரணம், குறைந்த செலவில் வெளிநாட்டுக் கடன் பெறும் வாய்ப்பைத் தக்கவைத்துக் கொள்வதாகும். PSUs மேற்கொள்ளும் பெரிய உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தொழில்துறை திட்டங்களுக்கு, ரூபாயின் டாலருக்கு எதிரான மாற்று விகிதத்தில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள், கடனின் மொத்தச் செலவை கணிசமாக அதிகரிக்கக்கூடும். ஸ்வாப் காலக்கெடுவை நீட்டிப்பதன் மூலம், இந்த நிறுவனங்கள் மேலும் நிலையான மற்றும் கணிக்கக்கூடிய கடன் விதிமுறைகளைப் பெற முடியும்.
ரிசர்வ் வங்கி இந்த நீட்டிப்பை அங்கீகரித்தால், அது வெளிநாட்டு நிதியை அதிக அளவில் திரட்டுவதை ஊக்குவிக்கும். இதன் மூலம், அரசுக்குச் சொந்தமான நிறுவனங்களின் மூலதன முதலீட்டுச் சுழற்சிக்கு ஆதரவாக அமையும்.
அந்நியச் செலாவணி ஓட்டங்களின் பரந்த சூழல்
தற்போதைய இந்த முயற்சி, மாறிவரும் உலகப் பொருளாதாரச் சூழல்களுக்கு மத்தியில் அந்நியச் செலாவணி வரவுகளை (foreign currency inflows) நிர்வகிப்பதற்கான ஒரு பரந்த முயற்சியின் பகுதியாகும். சமீபத்திய தரவுகளின்படி, ரிசர்வ் வங்கியிடம் உள்ள அந்நியச் செலாவணி சொத்துக்கள் (Foreign Currency Assets) அதிகரித்துள்ளன. ஜூன் 2026 முதல் ஜூலை 2026-ன் நடுப்பகுதி வரை, இவை 7.6 பில்லியன் அமெரிக்க டாலர்கள் உயர்ந்தன.
இந்தச் சூழலில், பொதுத்துறை வங்கிகள் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன. வெளிநாடுவாழ் இந்தியர்கள் (NRIs) மற்றும் பிற வெளிநாட்டினரிடமிருந்து கிடைக்கும் வைப்புத்தொகைகளைப் பெற, தங்கள் பரந்த கிளை வலையமைப்புகளையும், நீண்டகால வாடிக்கையாளர் உறவுகளையும் பயன்படுத்துகின்றன.
நிதித் தரவுகளின்படி, FCNR (B) வைப்புத்தொகைகளில் குறிப்பிடத்தக்க ஆர்வம் காணப்படுகிறது. குறிப்பாக, தற்போதுள்ள வைப்புத்தொகைகளின் முதிர்வுச் சுழற்சிகள், புதுப்பிக்கப்பட்ட வட்டி விகிதங்களுடன் ஒத்துப்போகும்போது இந்த ஆர்வம் அதிகரிக்கிறது. இருப்பினும், கடந்த காலங்களில் இந்த கணக்குகளில் வரும் வரவு (inflows) ஏற்ற இறக்கங்களைக் கண்டுள்ளது. FY25-ல் 7.1 பில்லியன் அமெரிக்க டாலர்களாக இருந்த இந்த வரவு, FY26-ல் 946 மில்லியன் அமெரிக்க டாலர்களாகக் குறைந்தது. இந்த போக்கை மாற்றி, நாணயச் சூழலை நிலைப்படுத்த, ரிசர்வ் வங்கி மூன்று முதல் ஐந்து வருட FCNR (B) வைப்புத்தொகைகளுக்கான வட்டி விகித வரம்புகளை நீக்கியது.
அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகளைக் கண்காணித்தல்
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய அம்சம், இந்த நீட்டிப்பு கோரிக்கை குறித்து ரிசர்வ் வங்கியிடமிருந்து வரும் அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்பாகும். தற்போதுள்ள ஸ்வாப் வசதி, PSUs-க்கு வெளிநாட்டுக் கடன்களை நிர்வகிக்க ஒரு பாதுகாப்பு வளையத்தை வழங்கியிருந்தாலும், இறுதி முடிவு பணப்புழக்கம் (liquidity) மற்றும் நாணய நிலைத்தன்மை (currency stability) குறித்த மத்திய வங்கியின் மதிப்பீட்டைப் பொறுத்தது.
இந்த நீட்டிப்பு வழங்கப்பட்டால், அதிக மூலதனம் தேவைப்படும் PSUs-களின் நிதி நெகிழ்வுத்தன்மை (financial flexibility) மேம்படும். இது வரவிருக்கும் காலாண்டுகளில் அவர்களின் வட்டி கவர் விகிதங்களில் (interest coverage ratios) உள்ள அழுத்தத்தைக் குறைக்கும். மாறாக, காலக்கெடு மாறாமல் இருந்தால், PSUs தங்கள் கடன் வாங்கும் திட்டங்களை விரைவுபடுத்த வேண்டும் அல்லது ஆண்டின் இறுதியில் அதிக ஹெட்ஜிங் செலவுகளுக்குத் தயாராக வேண்டும்.