துறை வாரியான ஏற்றம் புதிய சிகரம் தொட்டது!
Nifty PSU Bank Index ஆனது பிப்ரவரி 23, 2026 அன்று 9,840.25 என்ற முன்னோடியில்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இது அன்றைய வர்த்தகத்தில் 2% ஏற்றத்தையும், கடந்த இரண்டு வர்த்தக நாட்களில் 3.5% உச்சத்தையும் தொட்டுள்ளது. அதே சமயம்,benchmark Nifty 50 குறியீடு வெறும் 1% மட்டுமே உயர்ந்திருந்தது. கடந்த ஒரு மாதத்தில், PSU வங்கிகளின் குறியீடு 12% உயர்ந்திருக்க, Nifty 50 குறியீடு 2.7% சரிந்துள்ளது.
குறிப்பாக, State Bank of India (SBI) ₹1,229.90, Bank of Baroda ₹311.25, மற்றும் Indian Bank ₹984 என தங்களது வாழ்நாள் உச்ச விலைகளை தொட்டுள்ளன. இந்த ராலிக்கு முக்கிய காரணம், PSU வங்கிகள் Q3 FY26-ல் பதிவு செய்துள்ள சாதனையான லாபம் (Record Profits) மற்றும் சொத்து தரத்தில் (Asset Quality) ஏற்பட்டுள்ள கணிசமான முன்னேற்றமாகும்.
Valuation குறித்த மாற்றங்கள் மற்றும் ஆய்வாளர் கருத்துக்கள்
இந்த பிரம்மாண்டமான ஏற்றத்திற்கு பிறகும், Nifty PSU Bank Index-ன் சராசரி Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 9.59 ஆகவும், Price-to-Book (P/B) விகிதம் 1.58 ஆகவும் உள்ளது. Nifty 50-ன் P/E 22.4 மற்றும் Nifty Bank-ன் P/E 16.47 உடன் ஒப்பிடும்போது இவை கவர்ச்சிகரமாக இருந்தாலும், தொடர்ச்சியான ஏற்றத்தால் PSU மற்றும் தனியார் வங்கிகளுக்கு இடையேயான valuation இடைவெளி குறைந்துள்ளதாக ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். உதாரணத்திற்கு, SBI-ன் P/E 13.85, Bank of Baroda-வின் 8.21, Indian Bank-ன் 10.61, Union Bank-ன் 7.82 ஆக உள்ளது.
Kotak Institutional Equities ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, PSU வங்கிகளின் valuation சுருங்கியுள்ள போதிலும், வங்கித்துறை முழுவதுமாக மீண்டும் வளர்ச்சிப் பாதைக்கு வர, தனியார் வங்கிகளின் வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் Net Interest Margin (NIM) குறித்த நம்பிக்கை அதிகரிக்க வேண்டும். Antique Stock Broking, SBI-ன் வலுவான வணிகம் மற்றும் Union Bank of India-ன் FY27-ல் எதிர்பார்க்கப்படும் 1.15-1.25% Return on Assets (RoA) காரணமாக அதனை பரிந்துரைக்கிறது. Axis Securities, கடன் செலவுகள் குறைவதாலும், NIM சிறிதளவு உயர்வதாலும், FY26-28E காலகட்டத்தில் வங்கிகளின் லாபம் ஆண்டுக்கு 17% அதிகரிக்கும் என கணித்துள்ளது.
தனியார் கடன் வழங்குநர்கள் மீதான ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கை
PSU வங்கிகளின் நேர்மறையான கதைக்கு மத்தியில், ஹரியானா மாநில அரசு IDFC First Bank மற்றும் AU Small Finance Bank ஆகியவற்றை அரசு சார்ந்த பணிகளில் ஈடுபடுத்த தடை விதித்துள்ளது. இந்த நடவடிக்கை பிப்ரவரி 22, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்துள்ளது. IDFC First Bank-ல் ஊழியர்கள் மற்றும் ஹரியானா அரசு கணக்குகள் சம்பந்தப்பட்ட ₹590 கோடி மோசடி நடந்ததாக அந்நிறுவனம் தெரிவித்ததை அடுத்தே இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், வங்கிகள் அரசு பணத்தை குறைந்த வட்டி கொண்ட சேமிப்பு கணக்குகளில் வைத்து, அதிக வருவாய் தரும் முதலீடுகளில் போடாததால் அரசுக்கு நிதி இழப்பு ஏற்பட்டதாகவும் அரசு தரப்பில் குற்றச்சாட்டு உள்ளது. AU Small Finance Bank-ன் கணக்கு மேலாண்மை குறித்தும் மறு ஆய்வு நடைபெறலாம் என தெரிகிறது. இது, PSU வங்கிகளின் ஏற்றத்திற்கு நேர்மாறாக, சில தனியார் துறை நிறுவனங்களுக்கு எச்சரிக்கை மணியை ஒலிக்கிறது.
எதிர்கால பார்வை மற்றும் துறை சார்ந்த தாங்கும் திறன்
Nifty PSU Bank Index-ன் முந்தைய செயல்திறன், முன்னர் இருந்த Non-Performing Asset (NPA) பிரச்சனைகளில் இருந்து மிகப்பெரிய மீட்சியை காட்டுகிறது. Net NPA-க்கள் பல ஆண்டு சரிவை கண்டுள்ளதுடன், லாபமும் அதிகரித்துள்ளது. அரசின் உள்கட்டமைப்பு செலவுகள் மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் GDP வளர்ச்சி, PSU வங்கிகளின் கடன் வளர்ச்சியை மேலும் ஊக்குவிக்கும். கடன் செலவுகள் கட்டுக்குள் இருக்கும் எனவும், இது லாப வளர்ச்சிக்கு துணைபுரியும் எனவும் ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். SBI-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹1,280 இலக்கு விலையை பல ஆய்வாளர்கள் வைத்துள்ளனர். Bank of Baroda-க்கு சராசரியாக ₹331.33 என்ற 12 மாத இலக்கு விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. Nifty PSU Bank Index சாதனை உச்சத்தில் இருந்தாலும், 9,700 புள்ளிகளுக்கு மேல் நிலைத்து நின்றால், நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கும் மேலும் ஏற்றம் காண வாய்ப்புள்ளது.
சாத்தியமான பின்னடைவுக்கான காரணங்கள்
PSU வங்கிகளின் இந்த அதிரடி ஏற்றம், அடிப்படை காரணிகள் மற்றும் சாதகமான பொருளாதார சூழ்நிலைகளால் இருந்தாலும், valuation அபாயங்களையும் கொண்டுள்ளது. சந்தை நிலவரத்துடன் ஒப்பிடுகையில் valuation இடைவெளி குறைந்துள்ளது, அதாவது எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி ஏற்கனவே பங்குகளில் கணக்கிடப்பட்டிருக்கலாம். IDFC First Bank மற்றும் AU Small Finance Bank மீது சுமத்தப்பட்டுள்ள மோசடி மற்றும் தவறான மேலாண்மை குற்றச்சாட்டுகள், குறிப்பிட்ட நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டு மற்றும் நிர்வாக அபாயங்களை நினைவூட்டுகின்றன. மேலும், PSU வங்கிகள் அரசு கொள்கைகள் மற்றும் பொருளாதார சுழற்சியை அதிகம் சார்ந்துள்ளதால், நிதி முன்னுரிமைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அல்லது எதிர்பாராத பொருளாதார மந்தநிலைகளால் பாதிக்கப்படலாம். சொத்து தரம் மேம்பட்டு இருந்தாலும், கடன் வளர்ச்சி நிலைத்தன்மை மற்றும் பாதுகாப்பற்ற கடன் பிரிவுகள் அல்லது SME போர்ட்ஃபோலியோக்களில் ஏற்படும் சரிவுகள் குறித்து தொடர்ந்து கண்காணிப்பது முக்கியம்.