Whalesbook
PSB-க்களின் சாதனை, தனியார் வங்கிகளின் ஆதிக்கம்
2025-26 நிதியாண்டின் முடிவில், இந்திய பொதுத்துறை வங்கிகள் (PSBs) ₹1.98 லட்சம் கோடி என்ற अभूतपूर्व நிகர லாபத்தைப் பெற்றுள்ளன. இது அவர்களுடைய தொடர்ச்சியான லாபப் பாதையில் நான்காவது ஆண்டாகும். நிதி அமைச்சகத்தின் அறிக்கையின்படி, சொத்துத் தரத்தில் ஏற்பட்ட முன்னேற்றம், வலுவான கடன் விரிவாக்கம் மற்றும் வருவாய் அதிகரிப்பு ஆகியவை இந்த வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க முடிவுக்கு வழிவகுத்துள்ளன. மொத்த செயல்பாட்டு லாபம் ₹3.21 லட்சம் கோடி ஆகவும், நிகர லாபம் முந்தைய ஆண்டை விட 11.1% அதிகரிக்கவும் செய்துள்ளது. மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி, PSB-க்களின் மொத்த வர்த்தகம் 12.8% வளர்ந்து ₹283.3 லட்சம் கோடி எட்டியுள்ளது. டெபாசிட்கள் 10.6% உயர்ந்து ₹156.3 லட்சம் கோடி ஆகவும், மொத்த கடன்கள் (Gross Advances) 15.7% உயர்ந்து ₹127 லட்சம் கோடி ஆகவும் உள்ளது.
சீர்திருத்தங்களால் மேம்பட்ட சொத்துத் தரம்
PSB-க்களின் சொத்துத் தரம் கணிசமாக முன்னேறியுள்ளது. மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி, மொத்த வாராக்கடன் (Gross NPA) விகிதம் வரலாறு காணாத 1.93% ஆகவும், நிகர வாராக்கடன் (Net NPA) விகிதம் 0.39% ஆகவும் குறைந்துள்ளது. இந்த வீழ்ச்சி, சிறந்த ரிஸ்க் மேலாண்மை மற்றும் கடுமையான கடன் ஒப்புதல் செயல்முறைகளைக் குறிக்கிறது. PSB-க்கள் 90%-க்கு மேல் Provisioning Coverage Ratio-ஐ பராமரித்து, வலுவான நிதிப் பாதுகாப்பை உறுதி செய்துள்ளன. புதிய வாராக்கடன் பதிவுகள் (Fresh Slippages) 0.7% என்ற Slippage Ratio-வுடன் மேலும் குறைந்துள்ளன. எழுதப்பட்ட கடன்கள் உட்பட, மொத்த மீட்புகள் ₹86,971 கோடி எட்டியுள்ளன. இந்த முன்னேற்றங்களுக்கு அரசாங்கத்தின் தொடர்ச்சியான நிர்வாகம், தொழில்நுட்பம் மற்றும் கடன் நடைமுறைகளில் உள்ள சீர்திருத்தங்களே முக்கியக் காரணம்.
தனியார் வங்கிகளுக்கு ஏன் அதிக Valuation?
PSB-க்களின் சாதனை லாபத்தைப் பெற்றபோதிலும், தனியார் துறை வங்கிகள் தொடர்ந்து அதிக Market Valuations-ஐப் பெற்று வருகின்றன. உதாரணமாக, மே 12, 2026 நிலவரப்படி, வங்கித் துறையின் சராசரி Price-to-Earnings (P/E) ratio 12.6 ஆக இருந்தது. HDFC Bank 17.06, ICICI Bank 19.19, Kotak Mahindra Bank 23.52 P/E ratio-ல் வர்த்தகமாகின. ஒப்பிடுகையில், SBI-யின் P/E ratio 11.61 ஆக இருந்தது. PNB, Bank of Baroda போன்ற பிற PSB-க்கள் 10-க்கும் குறைவான multiples-ல் வர்த்தகமாகின. இந்த Valuation வேறுபாடு, முதலீட்டாளர்கள் தனியார் வங்கிகளின் செயல்பாட்டுத் திறன் (Operational Efficiency), தொழில்நுட்பப் புதுமை (Technological Innovation) மற்றும் எதிர்கால வளர்ச்சி ஆகியவற்றில் அதிக நம்பிக்கையுடன் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. PSB-க்கள் முன்னேற்றம் கண்டிருந்தாலும், தனியார் வங்கிகள் பொதுவாக சுறுசுறுப்பாகவும், லாப நோக்குடனும் பார்க்கப்படுவதால் பிரீமியம் Valuations கிடைக்கின்றன.
துறை சார்ந்த எதிர்கால கணிப்புகள்: வளர்ச்சி மற்றும் சவால்கள்
இந்திய வங்கித் துறை 2026-ன் முதல் பாதியில் 11-13% கடன் வளர்ச்சியைத் தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சில்லறை கடன் (Retail Lending) முக்கிய உந்து சக்தியாக இருக்கும் என்றும், கார்ப்பரேட் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு கடன்களிலும் ஒரு மாற்றம் ஏற்படும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த வளர்ச்சி, நிலையான பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் மற்றும் துறையின் சொத்துத் தர மேம்பாட்டால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், டெபாசிட்களுக்கான போட்டி அதிகரிப்பதாலும், RBI-யின் பணப்புழக்க மேலாண்மை நடவடிக்கைகளாலும் (Liquidity Management) Margin-களில் அழுத்தம் ஏற்படலாம். Fitch Ratings-ன் கணிப்புப்படி, ஏப்ரல் 2027 முதல் நடைமுறைக்கு வரும் புதிய Expected Credit Loss (ECL) provisioning விதிமுறைகள், மூலதன அளவில் (Capital Levels) நிர்வகிக்கக்கூடிய தாக்கத்தையே ஏற்படுத்தும். தனியார் வங்கிகளுடன் ஒப்பிடும்போது, அரசுக்கு சொந்தமான வங்கிகளின் CET1 ratios-ல் சற்று பெரிய சரிவு ஏற்படலாம்.
PSB-க்களுக்கான தொடரும் சவால்கள்
சாதனை லாபம் ஈட்டிய போதிலும், PSB-க்களுக்கு சவால்கள் தொடர்கின்றன. கடன் வளர்ச்சி வலுவாக இருந்தாலும், வங்கிகள் டெபாசிட்களுக்கான தீவிரப் போட்டியை எதிர்கொள்கின்றன, இது நிகர வட்டி வருவாயை (Net Interest Margins - NIMs) குறைக்கக்கூடும். தனியார் வங்கிகளின் அதிக Valuations, தற்போதைய முடிவுகளால் மட்டுமல்லாமல், தொடர்ச்சியான உயர் செயல்திறன் மற்றும் புதுமை ஆகியவற்றின் எதிர்பார்ப்புகளாலும் ஏற்படுகின்றன. புதிய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் (Regulatory Changes) அரசு வங்கிகளின் மூலதனப் போதுமான தன்மையை (Capital Adequacy) தனியார் வங்கிகளை விட அதிகமாக பாதிக்கக்கூடும். சொத்துத் தரம் மேம்பட்டிருந்தாலும், பாதுகாப்பற்ற சில்லறை கடன் பிரிவு (Unsecured Retail Lending Segment) கவனமாகக் கண்காணிக்கப்பட வேண்டும். அரசாங்கச் சீர்திருத்தங்களைச் சார்ந்து இருப்பது, சில சமயங்களில் கொள்கை சார்ந்ததாக (Policy-driven) அமைகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, PSB-க்களின் அதிக லாபக் காலங்களைத் தொடர்ந்து சந்தை சரிவுகள் ஏற்பட்டதும் உண்டு. தொடர்ச்சியான வலுவான சந்தைப் பங்கு, செயல்பாட்டு மேம்பாடுகள் மற்றும் டிஜிட்டல் போட்டிக்கு ஏற்ப மாற்றுவதைப் பொறுத்தது.