Whalesbook
லாபம் உயர்ந்தது, Share விலை ஏறியது!
PNB Housing Finance நிறுவனத்தின் Q4 FY26 நிதிநிலை முடிவுகள் வெளிவந்துள்ளன. இந்த காலகட்டத்தில், நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் (Net Profit) 19% அதிகரித்து ₹656 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது, நிறுவனத்தின் பங்கு விலையில் **7.3%**க்கும் அதிகமான ஒரு நாள் ஏற்றத்திற்குக் காரணமாக அமைந்துள்ளது.
நிறுவனத்தின் நெட் இன்ட்ரஸ்ட் இன்கம் (Net Interest Income) 11% உயர்ந்து ₹813 கோடியாக உள்ளது. ரீடெய்ல் லோன் புக் (Retail Loan Book) வளர்ச்சி மற்றும் கார்ப்பரேட் லெண்டிங் (Corporate Lending) மீண்டும் தொடங்கியதன் மூலம் இந்த வளர்ச்சி சாத்தியமாகியுள்ளது. நிறுவனத்தின் மொத்த அசெட்ஸ் அண்டர் மேனேஜ்மென்ட் (Assets Under Management) 13% அதிகரித்து ₹90,921 கோடியை எட்டியுள்ளது. இதில், ரீடெய்ல் லோன்கள் மட்டும் 16% உயர்ந்து ₹86,946 கோடியாக உள்ளது. மேலும், நான்கு வருடங்களுக்குப் பிறகு, பில்டர்களுக்கு ₹335 கோடி கார்ப்பரேட் லோன்களையும் வழங்கியுள்ளது.
சந்தை சூழலும், மதிப்பிடும் (Valuation)
PNB Housing Finance-ன் பங்கு விலை ₹972.75 என்ற intraday உயர்வை எட்டியது. அதே சமயம், BSE Sensex சுமார் 0.45% மட்டுமே உயர்ந்தது. மற்ற ஹவுசிங் ஃபைனான்ஸ் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது PNB Housing Finance-ன் P/E ரேஷியோ சுமார் 10.72 ஆக உள்ளது. இது Bajaj Housing Finance (30.92) மற்றும் Aadhar Housing Finance (19.97) விட குறைவாகவும், LIC Housing Finance (5.44) விட அதிகமாகவும் இருக்கிறது.
இந்திய ஹவுசிங் ஃபைனான்ஸ் சந்தை 2034 வாக்கில் USD 839.91 பில்லியன் அளவுக்கு வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, அஃபார்டபிள் ஹவுசிங் (Affordable Housing) ஆண்டுக்கு 19.8% வளர்ச்சி காணும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த சூழலில், PNB Housing Finance-ன் கவனம் இந்த துறையில் இருப்பது சாதகமானது.
மேலும், நவம்பர் 2025 முதல் அமலுக்கு வரவிருக்கும் புதிய RBI விதிமுறைகள் HFC-களுக்கு கடுமையான கட்டுப்பாடுகளைக் கொண்டுவரும். ஆனாலும், நிறுவனத்தின் கிராஸ் நான்-பெர்ஃபார்மிங் அசெட்ஸ் (GNPA) 0.93% ஆக குறைந்துள்ளது (முன்பு 1.08%).
மார்ஜின் அழுத்தம் & செலவுகள் ஒரு கவலை!
இருப்பினும், லாப நிலைத்தன்மை குறித்து சில கவலைகள் உள்ளன. PNB Housing Finance-ன் நெட் இன்ட்ரஸ்ட் மார்ஜின் (NIM) 3.69% ஆக (முன்பு 3.75%) சற்று குறைந்துள்ளது. அதேசமயம், பாரோயிங் காஸ்ட் (Borrowing Cost) குறைந்துள்ளது. மேலும், Q3 FY26-ல் ஆபரேட்டிங் எக்ஸ்பென்சஸ் (Operating Expenses) 10.5% உயர்ந்துள்ளது.
Motilal Oswal ஆய்வாளர்கள், அதிக ஆபரேட்டிங் செலவுகள் மற்றும் குறைந்த ஃபீ இன்கம் (Fee Income) லாபத்தைப் பாதித்துள்ளதாக குறிப்பிட்டுள்ளனர். கடந்த ஒரு வருடத்தில், PNB Housing Finance பங்கு BSE 100 இன்டெக்ஸை விட சுமார் 12.64% பின்தங்கியுள்ளது. மேலும், இந்த ஆண்டு YTD (Year-to-Date) அளவில் 8.47% சரிந்துள்ளது.
எதிர்கால வாய்ப்புகள் & ஆய்வாளர்களின் பார்வை
JPMorgan நிறுவனம், இந்த பங்கிற்கு 'Overweight' ரேட்டிங் கொடுத்து ₹1,000 டார்கெட் ப்ரைஸ் நிர்ணயித்துள்ளது. நிறுவனம் ஒரு டர்ன்அரவுண்ட் (Turnaround) பாதையில் செல்வதற்கான அறிகுறிகள் தென்படுவதாக அவர்கள் கருதுகின்றனர்.
எதிர்காலத்தில், PNB Housing Finance ரீடெய்ல் கடன் வளர்ச்சியை 17%-18% ஆக FY26-ல் எதிர்பார்க்கிறது. மொத்தம் 12 ஆய்வாளர்களில் 10 பேர் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். சராசரி 12 மாத டார்கெட் ப்ரைஸ் ₹1,044.67 ஆக உள்ளது, இது **13%**க்கும் அதிகமான லாப வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது. FY26-க்கு ஒரு பங்குக்கு ₹8 டிவிடெண்ட் வழங்கவும் பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது.