இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதத்தை அதிரடியாக உயர்த்தும் என மார்க்கெட் எதிர்பார்த்த நிலையில், Nomura நிறுவனம் அதற்கு மாறாகக் கணித்துள்ளது. வெறும் **25-50 bps** மட்டுமே உயர்வு இருக்கும் எனத் தெரிவித்துள்ளதால், கடன் வாங்கியவர்களுக்கு இது ஒரு நிம்மதியான செய்தியாக மாறியுள்ளது.
மார்க்கெட் வல்லுநர்கள் மத்தியில் நிலவும் கருத்துப்படி, ரிசர்வ் வங்கி தனது வட்டி விகிதங்களை அடுத்த ஓராண்டில் 125 பேசிஸ் பாயிண்ட்ஸ் (bps) வரை உயர்த்த வாய்ப்புள்ளதாகக் கணிக்கப்பட்டது. ஆனால், உலகளாவிய புரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Nomura இதற்கு நேர்மாறான கருத்தைச் சொல்லியுள்ளது. அதாவது, வட்டி விகித உயர்வு 25 முதல் 50 bps என்ற அளவில் மிக மிதமாகவே இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ஏன் இந்த மாறுபட்ட கருத்து?
Nomura-வின் இந்த நம்பிக்கைக்கு முக்கிய காரணம் 'கோர் இன்ஃப்ளேஷன்' (Core Inflation) எனப்படும் அடிப்படை பணவீக்கம் குறைந்திருப்பதுதான். இது முன்னதாக 5% ஆக இருந்த நிலையில், தற்போது 3% ஆகக் குறைந்துள்ளது. பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இருப்பதால், ரிசர்வ் வங்கி கடுமையான வட்டி விகித உயர்வுகளை அறிவிக்க வேண்டிய கட்டாயம் இல்லை என்று நிறுவனம் கருதுகிறது. மேலும், 2026 டிசம்பர் மாதத்திற்குள் டெர்மினல் ரேட் 5.75% என்ற அளவில் நிலைபெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க் (Risks Ahead)
பணவீக்கம் குறைந்தாலும், உணவுப் பொருட்களின் விலை ஏற்றம் (Food Inflation) இன்னும் சவாலாகவே உள்ளது. இதனால் 2026-ஆம் ஆண்டின் இறுதி காலாண்டில் ஹெட்ப்லைன் பணவீக்கம் 6.3% வரை உயரும் அபாயம் உள்ளது. மோசமான விவசாய விளைச்சல் ஏற்பட்டால், ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதத்தை நீண்ட காலத்திற்கு உயர்வாகவே வைத்திருக்க வேண்டிய சூழல் வரலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன செய்ய வேண்டும்?
- ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் இன்ஃப்ரா: வட்டி விகித உயர்வு குறைவாக இருந்தால், இந்த துறைகளில் கடன் வாங்கியுள்ள நிறுவனங்களுக்கு வட்டி சுமை குறையும். இது அவர்களுக்கு லாபகரமாக அமையும்.
- பேங்கிங் செக்டார்: வட்டி விகிதம் பெரிய அளவில் உயரவில்லை என்றால், வங்கிகளின் லாப வரம்பு (Net Interest Margin) முன்பு கணித்ததை விட குறைவாகவே இருக்கும்.
- பாண்ட் மார்க்கெட்: வட்டி உயர்வு குறித்த பயம் குறையும் போது, பாண்ட் ஈல்ட்கள் (Bond Yields) பெரிய அளவில் அதிகரிக்க வாய்ப்பில்லை என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.