இந்தியாவின் நிதித்துறை, கடன் வளர்ச்சி அபாரமாக இருந்தபோதிலும், கடந்த 5 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு மிகக் குறைந்த மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. கடன் தேவைகள் வலுவாக இருந்தாலும், டெபாசிட்களுக்கான கடும் போட்டி லாப வரம்புகளை பாதித்ததாகக் கூறப்படுகிறது. முக்கிய கடன் வழங்குநர்களுக்கான சந்தை மறுமதிப்பீட்டைத் தூண்டுவதற்கு, நிலையான லாப வரம்புகளும், தொடர்ச்சியான வருவாயும் போதுமானதாக இருக்குமா என்று முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.
Detailed Coverage
இந்திய நிதித்துறையில் தற்போது ஒரு சுவாரஸ்யமான நிலை காணப்படுகிறது. வங்கிகள் மற்றும் வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs) ஆரோக்கியமான கடன் வளர்ச்சி மற்றும் நிலையான சொத்து தரத்தைப் பதிவு செய்தாலும், நிஃப்டி நிதிச் சேவைகள் குறியீடு (Nifty Financial Services Index) கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு மிகக் குறைந்த ஒரு வருட முன்னோக்கு விலை-புத்தக விகிதத்தில் (forward price-to-book ratio) வர்த்தகமாகி வருகிறது. இந்த மதிப்பீட்டு அளவீடு, சந்தை இந்த நிதி நிறுவனங்களுக்கு அவற்றின் நிகர சொத்துக்களுடன் ஒப்பிடும்போது வரலாற்று ரீதியாக குறைந்த விலையை நிர்ணயிப்பதாகக் காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர் மனநிலையைப் பாதிக்கும் காரணிகள்
கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாக, வங்கித் துறை லாப வரம்பு சுருக்கத்துடன் (margin compression) போராடி வருகிறது. சில்லறை டெபாசிட்களை ஈர்ப்பதில் கடும் போட்டி நிலவியதால், அதிக வட்டி விகிதங்களை வழங்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. இது நிகர வட்டி வரம்புகளில் (net interest margins) தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. நிதிச் செலவுகள் உயர்ந்ததால், முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருந்தனர். ரியல் எஸ்டேட், சுகாதாரம் மற்றும் மூலதனப் பொருட்கள் போன்ற துறைகள் உடனடி வருவாய் வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்தியதால், அவை முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தைப் பெற்றன.
சமீபத்திய தரவுகள் இந்த அழுத்தங்கள் ஸ்திரமடையத் தொடங்குவதைக் குறிக்கின்றன. கடன் வளர்ச்சியில் மீட்சி காணப்படுவதாலும், டெபாசிட் செலவுகள் உச்சத்தை தாண்டியதற்கான கவலைகள் தணிவதாலும், சில நிறுவன முதலீட்டாளர்கள், குறிப்பாக உள்நாட்டு பரஸ்பர நிதிகள் (mutual funds), பெரிய நிதி நிறுவனங்களில் தங்கள் பங்குகளை அதிகரிக்கத் தொடங்கியுள்ளனர். HDFC Bank மற்றும் Bajaj Finance போன்ற நிறுவனங்கள் இந்த புதுப்பிக்கப்பட்ட நிறுவன ஆர்வத்தில் கவனம் செலுத்துகின்றன. நிதி மேலாளர்கள் பொருட்கள் மற்றும் பிற உயர் மதிப்பீட்டு துறைகளிலிருந்து தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை மறுசீரமைக்க முயல்கின்றனர்.
மதிப்பீட்டு மறுமதிப்பீட்டை நோக்கிய பாதை
தற்போதைய மதிப்பீட்டு நிலைகள் மதிப்பு சார்ந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமாகத் தோன்றினாலும், குறைந்த விலை-புத்தக விகிதங்கள் மட்டும் பங்கு விலைகளில் மீட்சியை உறுதி செய்யாது. இத்துறை பல முக்கியமான மாறிகளுக்கு உணர்திறன் கொண்டது. கடன் தேவையின் நிலைத்தன்மை ஒரு முதன்மையான கண்காணிப்பு ஆகும். உலகப் பொருளாதார ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் மாறும் வர்த்தக முறைகள் கார்ப்பரேட் மற்றும் சில்லறை கடன் வாங்கும் திறனை பாதிக்கக்கூடும்.
மேலும், குறைந்த விலை டெபாசிட்களுக்கான கடும் போட்டியை நிர்வகிக்கும் போது, வங்கிகளால் நிலையான நிகர வட்டி வரம்புகளைப் பராமரிக்கும் திறன் ஒரு தீர்மானிக்கும் காரணியாக இருக்கும். வங்கிகள் அடுத்த காலாண்டுகளில் தொடர்ச்சியான வருவாய் மீள்திறனை வெளிப்படுத்தினால், அது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை மீண்டும் கட்டியெழுப்பவும், மதிப்பீட்டு இடைவெளியைக் குறைக்கவும் உதவும். இப்போதைக்கு, கடன் வழங்கும் வேகம் நிலைத்த லாபத்திற்கு வழிவகுக்குமா என்பதில் சந்தை கவனம் செலுத்துகிறது. ஏனெனில் இத்துறை சிக்கலான வட்டி விகிதம் மற்றும் ஒழுங்குமுறை சூழலில் செயல்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் லாப வரம்பு நிலைத்தன்மைக்கான அறிகுறிகள் மற்றும் எதிர்கால டெபாசிட் வளர்ச்சி உத்திகள் குறித்த நிர்வாகத்தின் கருத்துக்களுக்காக அடுத்த காலாண்டு முடிவுகளை உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.