Whalesbook
NEW YORK: இன்டர்காண்டினென்டல் எக்ஸ்சேஞ்ச் (ICE) நிறுவனமும், நியூயார்க் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NYSE) நிர்வாகமும், அதிகரித்து வரும் சிந்தடிக் டோக்கனைஸ்டு ஸ்டாக்ஸ் (Synthetic Tokenized Stocks) குறித்து எச்சரிக்கை விடுத்துள்ளன. ICE, OKX, மற்றும் Securitize போன்ற நிறுவனங்களின் முக்கிய நிர்வாகிகள், குறிப்பாக வெளிநாட்டு (Offshore) சந்தையில் கிடைக்கும் இந்த தயாரிப்புகள், ரீடெயில் முதலீட்டாளர்களை குழப்பத்திற்குள்ளாக்கும் அபாயம் உள்ளதாகக் கவலை தெரிவித்துள்ளனர்.
Securitize நிறுவனத்தின் நிறுவனர் மற்றும் CEO ஆன கார்லோஸ் டொமிங்கோ, பல அங்கீகரிக்கப்படாத டோக்கன் தயாரிப்புகள் பொது நிறுவனங்களின் பங்குகளைப் போலவே இருந்தாலும், அவை உண்மையான ஈக்விட்டீஸை (Equity) பிரதிபலிக்காது என்று சுட்டிக்காட்டினார். ஒரே பங்குக்கு பல டோக்கன் வெர்ஷன்கள் புழக்கத்தில் இருப்பதாகவும், எதுவும் உண்மையான சொத்துடன் இணைக்கப்படவில்லை என்றும் அவர் விளக்கினார். ஒரு ஸ்டாக் ஸ்ப்ளிட் (Stock Split) நிகழ்ந்த பிறகு, ஒரு டோக்கனைஸ்டு ஸ்டாக் மற்றவற்றை விட ஐந்து மடங்கு அதிக விலையில் வர்த்தகமானதை அவர் உதாரணம் காட்டினார். இது கார்ப்பரேட் செயல்பாடுகளின் போது ஏற்படும் குழப்பத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
இதற்கு நேர்மாறாக, ICE-ல் மூத்த நிர்வாகியாக இருக்கும் மைக்கேல் ப்ளாக்கரண்ட், NYSE-ன் கவனமான அணுகுமுறையை விளக்கினார். டோக்கனைஸ்டு அமெரிக்க ஈக்விட்டீஸ்களுக்கான வர்த்தகத்தை ஸ்டேபிள்காயின்களுக்கு (Stablecoins) எதிராக தொடங்கும் திட்டத்தில் NYSE உள்ளது. இது மிகவும் 'எக்சைட்' ஆன முறை இல்லை என்றாலும், தெளிவான ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பைக் கொண்டுள்ளது என்பதை அவர் வலியுறுத்தினார். இந்த அணுகுமுறை, லெவரேஜ் (Leverage) போன்ற சிக்கலான அம்சங்களைச் சேர்ப்பதற்கு முன், வெளியீட்டாளர்கள், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகளுக்கு மதிப்பீடு செய்ய உதவுகிறது.
OKX-ன் குளோபல் மேனேஜிங் பார்ட்னர் ஹைதர் ரஃபிக் கூறுகையில், OKX சிந்தடிக் டோக்கனைஸ்டு செக்யூரிட்டிகளை (Synthetic Tokenized Securities) இன்னும் தொடங்கவில்லை என்றும், ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட விநியோகச் சங்கிலி (Supply Chain) தயாராகும் வரை அதைச் செய்யாது என்றும் கூறினார். நிஜமான அண்டர்லைங் சொத்துக்களை (Underlying Assets) வழங்குவதோடு, 'ப்ராமிசரி நோட்' (Promissory Notes) விற்பதிலிருந்து தங்கள் மாடலை வேறுபடுத்துவதாக அவர் தெரிவித்தார். SEC-ன் கவனமும், உண்மையான டோக்கன் உரிமைக்கும் சிந்தடிக் எக்ஸ்போஷருக்கும் (Synthetic Exposure) உள்ள வேறுபாடு குறித்தும் அதிகரித்து வருவதால், இது ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகளின் பார்வையைப் பிரதிபலிக்கிறது. உண்மையான டோக்கனைஸ்டு ஸ்டாக்கிற்கு வெளியீட்டாளரின் அனுமதி தேவைப்படுகிறது.
ப்ளாக்கரண்ட், டோக்கனைஸ்டு செக்யூரிட்டிகளின் வளர்ச்சியை, ஃப்ளோர் டிரேடிங்கில் (Floor Trading) இருந்து எலக்ட்ரானிக் சந்தைகளுக்கு மாறியதோடு ஒப்பிட்டு, பரவலான தத்தெடுப்பு தவிர்க்க முடியாதது என்று கணித்தார். NYSE ஏற்கனவே அமெரிக்காவில் பட்டியலிடப்பட்ட ஸ்டாக்ஸ் மற்றும் ETF-களை டோக்கனைஸ் செய்யும் திட்டங்களை ஆராய்வதாக அறிவித்துள்ளது. இது ஒழுங்குமுறை ஒப்புதலுக்கு உட்பட்டது. இதன் மூலம் ஃபிராக்ஷனல் டிரேடிங் (Fractional Trading) மற்றும் உடனடி செட்டில்மென்ட் (Immediate Settlement) போன்ற அம்சங்களை செயல்படுத்த முடியும். Securitize நிறுவனம், வெளியீட்டாளர்-ஆதரிக்கும் செக்யூரிட்டிகளுக்கான டிஜிட்டல் டிரான்ஸ்ஃபர் ஏஜென்டாக (Digital Transfer Agent) செயல்பட்டு, இந்த டோக்கனைஸ்டு ஸ்டாக்ஸ் தளத்தை உருவாக்க உதவுகிறது.