இந்திய பங்குச் சந்தையான NSE, தனது நீண்ட நாள் கனவான IPO-வை கொண்டு வர முக்கிய சட்ட ஆலோசகர்களை நியமித்துள்ளது. SEBI-யிடம் இருந்து பச்சைக்கொடி கிடைத்த நிலையில், இது ஒரு பெரிய பாய்ச்சலாக கருதப்படுகிறது.
என்ன நடந்தது?
இந்தியாவின் முன்னணி பங்குச் சந்தையான நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE), தனது ஐபிஓ (IPO) வெளியீட்டை நோக்கி ஒரு முக்கியமான படியை எடுத்துள்ளது. இதற்காக, முன்னணி சட்ட நிறுவனங்களை ஆலோசகர்களாக நியமித்துள்ளது. உள்நாட்டு சட்ட ஆலோசகராக 'சிரில் அமர்சந்த் மங்கள்தாஸ்' (Cyril Amarchand Mangaldas) நிறுவனமும், சர்வதேச சட்ட ஆலோசகராக 'லேதம் & வாட்கின்ஸ் எல்எல்பி' (Latham & Watkins LLP) நிறுவனமும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டுள்ளன.
மேலும், பங்கு வெளியீட்டுக்கு உதவும் முக்கிய வங்கிகள் மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசகர்களாக 'கைத்தான் & கோ' (Khaitan & Co), 'ஷர்துல் அமர்சந்த் மங்கள்தாஸ் & கோ' (Shardul Amarchand Mangaldas & Co) ஆகியோரும் நியமிக்கப்பட்டுள்ளனர். அதேபோல், வங்கிகளுக்கான சர்வதேச சட்ட ஆலோசகராக 'சிட்லி ஆஸ்டின் எல்எல்பி' (Sidley Austin LLP) நிறுவனமும், பங்கு விற்பனை செய்யவுள்ள சில முக்கிய முதலீட்டாளர் தரப்புகளுக்கு 'ஜேஎஸ்ஏ அட்வகேட்ஸ் & சோலிசிட்டர்ஸ்' (JSA Advocates & Solicitors) நிறுவனமும் ஆலோசகர்களாக செயல்பட உள்ளன. இந்த நியமனங்கள், NSE தனது பங்குச் சந்தை நுழைவுக்கு தீவிரமாக தயாராகி வருவதைக் காட்டுகிறது.
ஏன் இவ்வளவு தாமதம்?
NSE-யின் பங்குச் சந்தை பயணம் மிகவும் நீண்ட காலமாக இருந்து வருகிறது. முதன்முதலில் 2016-ஆம் ஆண்டிலேயே இதற்கான ஆவணங்களை தாக்கல் செய்திருந்தாலும், பல ஆண்டுகளாக ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளின் விசாரணை, நிர்வாகத் திறன் மற்றும் தொழில்நுட்பம் தொடர்பான கேள்விகள் காரணமாக இந்த செயல்முறை நிறுத்தப்பட்டது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு மிக முக்கியமான சமீபத்திய செய்தி என்னவென்றால், இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்திடம் (SEBI) இருந்து NSE-க்கு 'எந்த ஆட்சேபனையும் இல்லை' (No-Objection Certificate) என்ற சான்றிதழ் கிடைத்துள்ளது. இந்த ஒழுங்குமுறை அனுமதி, கிட்டத்தட்ட ஒரு தசாப்தமாக IPO-வை தாமதப்படுத்திய ஒரு பெரிய தடையை நீக்கியுள்ளது. இந்த அனுமதியுடன், பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடுவதற்கான பாதைக்கு வாரியம் ஒப்புதல் அளித்துள்ளது.
IPO-வின் அமைப்பு என்ன?
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ஒரு முக்கிய விஷயம், இந்த IPO-வின் அமைப்பு. NSE இதை ஒரு 'ஆஃபர் ஃபார் சேல்' (Offer-for-Sale - OFS) ஆக திட்டமிட்டுள்ளது. OFS முறையில், ஏற்கனவே இருக்கும் பங்குதாரர்கள் தங்களுடைய பங்குகளை பொது மக்களுக்கு விற்கிறார்கள். அதாவது, IPO மூலம் திரட்டப்படும் பணம், NSE-யின் வணிக விரிவாக்கத்திற்கோ அல்லது புதிய திட்டங்களுக்கோ செல்லாது. மாறாக, விற்கும் பங்குதாரர்களான பெரிய வங்கிகள் மற்றும் நிதி நிறுவனங்களுக்குச் செல்லும்.
விவரங்களின்படி, இந்த திட்டத்தில் நிறுவனத்தின் மொத்த மூலதனத்தில் 22.5% பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் 11,14,11,970 ஈக்விட்டி பங்குகள் விற்பனை செய்யப்பட உள்ளன. ஒரு நிறுவனம் புதிய தொழிற்சாலைகளை அமைக்க அல்லது ஊழியர்களை நியமிக்க மூலதனத்தை திரட்டும் IPO-க்கள் போலல்லாமல், இந்த செயல்முறை முக்கியமாக நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு வெளியேறும் வாய்ப்பை வழங்குவதையும், NSE பங்குகளுக்கு ஒரு பொதுச் சந்தையை உருவாக்குவதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
வணிக யதார்த்தம்
NSE, இந்தியாவின் மூலதனச் சந்தைகளில் கிட்டத்தட்ட ஏகபோக உரிமையுடன் செயல்படுகிறது. அதன் வருவாய் முக்கியமாக பரிவர்த்தனைக் கட்டணங்கள், டேட்டா ஃபீட் சேவைகள் மற்றும் பட்டியல் கட்டணங்கள் ஆகியவற்றிலிருந்து வருகிறது. நாட்டில் உள்ள பெரும்பாலான ஈக்விட்டி மற்றும் டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகத்தை இந்த பரிவர்த்தனை நிலையம் செயலாக்குவதால், வரலாற்று ரீதியாக இது அதிக லாப வரம்புகளைப் பராமரித்து, குறிப்பிடத்தக்க பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கியுள்ளது.
இருப்பினும், இது ஒரு பங்குச் சந்தையாக இருப்பதால், அதன் செயல்திறன் நாட்டின் ஒட்டுமொத்த சந்தை அளவுகள் மற்றும் வர்த்தக நடவடிக்கைகளுடன் நெருக்கமாக இணைக்கப்பட்டுள்ளது. இதுபோன்ற ஒரு பங்கில் முதலீடு செய்பவர்கள், பொதுவாக வர்த்தக அளவுகள், பரிவர்த்தனைக் கட்டணங்களைப் பாதிக்கும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் மற்றும் சந்தையில் போட்டி நிலவரங்கள் ஆகியவற்றைக் கண்காணிப்பார்கள்.
அடுத்து என்ன?
சட்டக் குழு இப்போது அமைக்கப்பட்டுள்ள நிலையில், NSE-யின் அடுத்த படிகள், புதுப்பிக்கப்பட்ட வரைவு சிவப்பு ஹெர்ரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸ் (DRHP) தயாரித்து தாக்கல் செய்வதாக இருக்கும். வரைவு ஆவணங்கள் சமர்ப்பிக்கப்பட்டவுடன், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் சந்தை ஆய்வாளர்கள் புதுப்பிக்கப்பட்ட நிதிநிலை அறிக்கைகள் மற்றும் மதிப்பீட்டு எதிர்பார்ப்புகளைக் கவனிப்பார்கள். IPO-வுக்கான காலக்கெடு, ஏலத் தேதிகள் மற்றும் இறுதி விலை வரம்பு ஆகியவை, இந்த ஒழுங்குமுறை தாக்கல் எவ்வளவு விரைவாக முடிக்கப்பட்டு அங்கீகரிக்கப்படுகிறது என்பதைப் பொறுத்தது.