Whalesbook
SEBI உடனான சட்ட சிக்கல்களுக்கு தீர்வு காணப்பட்டதால், இந்தியாவின் National Stock Exchange (NSE) அதன் நீண்டகாலமாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட பொதுப் பங்கு வெளியீட்டிற்கு (IPO) பாதை தெளிவாகியுள்ளது. பல ஆண்டுகளாக தாமதமான இந்த நடவடிக்கை, இந்திய மூலதன சந்தையில் இந்த ஆண்டு மிகவும் எதிர்பார்க்கப்படும் வெளியீடுகளில் ஒன்றாக அமையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
IPO மதிப்பீடு மற்றும் பங்கு விற்பனை விவரங்கள்
NSE-யின் IPO ஒரு முக்கிய நிகழ்வாக இருக்கும். தற்போது, இதன் தனிப்பட்ட பங்கு வர்த்தகம் (private share trading) இந்த நிறுவனத்தின் மதிப்பை $55 பில்லியன் என மதிப்பிடுகிறது. இந்த பங்கு விற்பனையின் மொத்த மதிப்பு $2.75 பில்லியன் வரை எட்டக்கூடும் என தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. Temasek Holdings, Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB), Life Insurance Corporation (LIC), State Bank of India, மற்றும் ChrysCapital போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் உட்பட சுமார் 20 தற்போதைய பங்குதாரர்கள், சுமார் 5% பங்குகளை விற்க திட்டமிட்டுள்ளனர். இது நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பெரிய பணமாக்கும் வாய்ப்பை (liquidity event) வழங்குகிறது.
NSE-யின் நிதிநிலை மற்றும் பட்டியலிடல் தடைகள்
உலகின் பரபரப்பான ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தக தளமான NSE, தனது மூன்றாம் காலாண்டு நிகர லாபத்தில் (Net Profit) 15% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. டிசம்பர் 31 அன்று முடிவடைந்த காலாண்டில், இந்த லாபம் ₹2,408 கோடி ஆக உள்ளது. வருவாய் (Revenue) முந்தைய காலாண்டை விட சுமார் 7% அதிகரித்துள்ளது. SEBI உடனான தீர்வு, 2016 முதல் NSE-யின் பட்டியலை தாமதப்படுத்திய முக்கிய தடையை நீக்கும். எனினும், NSE 177,807 க்கும் அதிகமான பங்குதாரர்களை நிர்வகிக்கும் சவாலை எதிர்கொள்கிறது.
சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பீடு மற்றும் முந்தைய தாமதங்கள்
NSE-யின் முன்மொழியப்பட்ட $55 பில்லியன் மதிப்பீடு, அதன் உள்நாட்டு போட்டியாளரான BSE Ltd-யை விட அதிகமாக உள்ளது. 2017 இல் பட்டியலிடப்பட்ட BSE Ltd, தற்போது $7 பில்லியன் முதல் $10 பில்லியன் வரை சந்தை மூலதன மதிப்பீட்டில் (market cap) உள்ளது. NSE-யின் இந்த மதிப்பீடு, குறிப்பாக அதன் முக்கிய டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவில் தொடர்ச்சியான ஆதிக்கம் மற்றும் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. 2016 முதல் IPO முயற்சிகள் SEBI-யின் ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகளால் (regulatory scrutiny) தடுக்கப்பட்டன.
பங்கு விநியோகம் மற்றும் மதிப்பீடு குறித்த கவலைகள்
பல நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் 5% பங்குகளை விற்க திட்டமிட்டுள்ளது, இது IPO-விற்குப் பிறகு பங்கு விலையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடிய பெரிய அளவிலான பங்குகளை (volume of shares) சந்தைக்கு கொண்டு வரக்கூடும். இந்த பெரிய விற்பனை, ஆரம்ப முதலீட்டாளர் ஆர்வத்தைக் குறைக்கலாம். 177,000 க்கும் மேற்பட்ட பங்குதாரர்களை நிர்வகிப்பது ஒரு நிர்வாக சவாலாக இருக்கும். மேலும், SEBI உடனான பழைய சட்டப் பிரச்சனைகள், பணத் தீர்வு மூலம் முழுமையாகத் தீர்க்கப்படாமல் இருக்கலாம், இது அடிப்படை கட்டமைப்புப் பிரச்சனைகள் குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது. BSE-யை விட அதிக மதிப்பீடு, கிட்டத்தட்ட சரியான திட்டமிடலைக் குறிக்கிறது; ஏதேனும் தவறு நடந்தால், குறிப்பாக பெரிய விற்பனையுடன், இந்த மதிப்பீடு நிலைக்காததாகத் தோன்றக்கூடும்.
NSE IPO-விற்கான அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள்
NSE தனது நிதிநிலை அறிக்கைகளை வெளியிட்ட பிறகு, அடுத்த மாதம் SEBI-யிடம் அதன் வரைவுப் prospectus-ஐ தாக்கல் செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது. IPO-வின் வெற்றி, தற்போதுள்ள பங்குதாரர்களிடமிருந்து வரும் பங்கின் கணிசமான அளவு காரணமாக, சந்தை இந்த பெரிய சலுகையை எவ்வாறு உள்வாங்குகிறது என்பதைப் பொறுத்தது.