நேற்று NSE-யில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட புதிய க்ளோசிங் ப்ரைஸ் செஷன் (CAS) காரணமாக, பல பங்குகளின் விலை திடீரென ராக்கெட் வேகத்தில் உயர்ந்தது. இதனால், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களின் நிகர சொத்து மதிப்பு (NAV) செயற்கையாக அதிகரித்துள்ளது. யூனிட்களை விற்றவர்களுக்கு லாபம், வாங்கியவர்களுக்கு அதிக விலை என இந்த ஏற்றத்தாழ்வு பாதிப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டாளர்களுக்கு நேற்று ஒரு அசாதாரணமான வர்த்தக நாளாக அமைந்தது. தேசிய பங்குச்சந்தையான NSE-யில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட புதிய க்ளோசிங் ப்ரைஸ் செஷன் (CAS) காரணமாக, முதலீட்டுக் கணக்குகளில் உள்ள பங்குகளின் விலைகளில் திடீர் ஏற்றத்தாழ்வுகள் ஏற்பட்டன. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் தங்கள் நிகர சொத்து மதிப்பை (NAV) கணக்கிட, போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள பங்குகளின் க்ளோசிங் விலைகளையே பயன்படுத்துவதால், இந்த திடீர் விலை உயர்வு பல ஃபண்ட் திட்டங்களின் NAV-ஐ செயற்கையாக உயர்த்தியது.
புதிய க்ளோசிங் ஏலத்தின் தாக்கம்
இந்த விலை வேறுபாடு, முதலீட்டாளர்களின் நேரத்தைப் பொறுத்து வெவ்வேறு விளைவுகளை ஏற்படுத்தியது. திட்டமிட்ட நேரமான மாலை 3 மணிக்கு முன் தங்கள் யூனிட்களை விற்றவர்கள், தற்காலிகமாக உயர்ந்த NAV-யால் பயனடைந்தனர். ஆனால், புதிய யூனிட்களை வாங்கியவர்கள், சந்தையின் இந்த செயற்கையான, உயர்ந்த விலையில் வாங்க வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு ஆளாகினர். புதிய CAS கட்டமைப்பு, வர்த்தகத்தின் கடைசி நிமிடங்களில் விலைகளைச் சரியாகக் கண்டறியும் நோக்கத்துடன் கொண்டுவரப்பட்டது. ஆனால், அதன் ஆரம்ப கட்டத்தில், பழைய முறையை விட சில பங்குகளின் விலைகளில் கூர்மையான உயர்வை ஏற்படுத்தியது.
சந்தையின் அளவு மற்றும் தாக்கம்
இந்த விலை ஏற்றத்தாழ்வு எல்லா சொத்துக்களுக்கும் ஒரே மாதிரியாக இல்லை. தற்போது, ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் (F&O) கான்ட்ராக்ட்கள் உள்ள பங்குகளில் CAS கட்டமைப்பு முதன்மையாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இதனால்தான், நிஃப்டி 50, நிஃப்டி 100 மற்றும் நிஃப்டி 500 போன்ற முக்கிய குறியீடுகள், அமர்வின் இறுதியில் மற்ற ஸ்மால்-கேப் குறியீடுகளை விட அதிக லாபத்தைக் காட்டின. உதாரணமாக, மாலை 3:15 மணிக்குப் பிறகு நிஃப்டி 50 0.82% உயர்ந்த நிலையில், நிஃப்டி ஸ்மால் கேப் 250 குறியீடு பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்தது. இதற்குக் காரணம், பல சிறிய நிறுவனங்கள் இன்னும் புதிய க்ளோசிங் ஏல செயல்பாட்டில் சேர்க்கப்படவில்லை.
துறை சார்ந்த எதிர்வினை மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
பல அசெட் மேனேஜ்மென்ட் நிறுவனங்களின் நிர்வாகிகள் இந்த அசாதாரண நிலையை ஒப்புக்கொண்டுள்ளனர். தற்போதைய விதிமுறைகளின்படி, அறிவிக்கப்பட்ட NAV-களிலேயே பரிவர்த்தனைகள் நடைபெறும் என்றும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளனர். இந்த திடீர் மதிப்பீட்டு உயர்வு சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு சற்று கவலையளிப்பதாகத் தோன்றினாலும், புதிய வர்த்தக அமைப்புகளை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்தும்போது ஏற்படும் தொழில்நுட்பக் குறைபாடு இதுவென ஃபண்ட் மேலாளர்கள் தெரிவித்துள்ளனர்.
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் பலர் புதிய க்ளோசிங் செஷனில் தீவிரமாக ஈடுபடத் தொடங்கும் போது, விலை கண்டறியும் செயல்முறை சீராகும் என்று துறைத் தலைவர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். பெரும்பாலான நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, இந்த ஒரு நாள் ஏற்ற இறக்கம் குறுகிய கால வருமானத்தைப் பாதிக்கலாம் என்றாலும், பல மாதங்கள் யூனிட்களை வைத்திருப்பவர்களின் நீண்ட கால போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறனில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்த வாய்ப்பில்லை. பரிவர்த்தனை அமைப்பு முதிர்ச்சியடைந்து, க்ளோசிங் ஏலத்தில் லிக்விடிட்டி அதிகரிக்கும்போது, ரெஃபரன்ஸ் விலைகளுக்கும் இறுதி க்ளோசிங் விலைகளுக்கும் இடையிலான இடைவெளி குறையுமா என்பதை அடுத்த அமர்வுகளில் கண்காணிப்பது முக்கியம் என முதலீட்டாளர்களுக்கு அறிவுறுத்தப்பட்டுள்ளது.