Whalesbook
ஓய்வூதிய சேமிப்புக்கு புதிய வியூகம்
நேஷனல் பென்ஷன் சிஸ்டம் (NPS) தனது விதிமுறைகளை மாற்றியுள்ளது. இதன்படி, அரசு சாரா முதலீட்டாளர்கள் இனி தங்கள் ஓய்வூதிய நிதியில் 100% வரை பங்குகளில் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கப்படுவார்கள். பென்ஷன் ஃபண்ட் ரெகுலேட்டரி அண்ட் டெவலப்மென்ட் அத்தாரிட்டி (PFRDA) இந்த முடிவை எடுத்துள்ளது. இதன் மூலம், அதிக பணவீக்கம் (Inflation) காலங்களில், பாதுகாப்பான நிலையான வருமான திட்டங்களில் (Fixed-income assets) முதலீடு செய்யப்பட்ட சேமிப்புகளின் மதிப்பு குறைவதைத் தவிர்க்க முடியும்.
இந்த மாற்றம், NPS-ஐ தனியார் ஓய்வூதிய நிதிகள் மற்றும் உலகளாவிய ஓய்வூதிய திட்டங்களைப் போலவே, மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பதை விட நீண்டகால அடிப்படையில் செல்வத்தை வளர்ப்பதில் அதிக கவனம் செலுத்த வைக்கிறது.
புதிய சந்தை எப்படி இயங்கும்?
நிதி ஆலோசகர்கள் மற்றும் பென்ஷன் மேலாளர்கள் இனி வழக்கமான 'ஆக்டிவ் சாய்ஸ்' (Active Choice) தேர்வுகளுக்கு அப்பாற்பட்ட, அதிரடியான முதலீட்டுத் திட்டங்களை உருவாக்க முடியும். இதன் பொருள், தனியார் துறை முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு வாய்ப்பு உள்ளது: தங்கள் முதலீடுகளின் மீது அதிகக் கட்டுப்பாடுடன், அதிக சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தையும் (Market Volatility) ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டும். சொத்துக்களின் நிர்வாக மதிப்பில் (Assets under management) 0.30% ஆக நிர்ணயிக்கப்பட்ட கட்டணங்கள், போட்டித்தன்மையுடன் உள்ளன. இருப்பினும், இந்த தனிப்பயன் பங்கு-மையத் திட்டங்களை (Custom equity-focused plans) நிர்வகிப்பது, நிதியைப் பொறுத்து மாறுபட்ட செயல்திறனுக்கு வழிவகுக்கும். கடந்த காலத்தைப் போலல்லாமல், வருவாய் பரந்த குறியீட்டை (Broad index) கண்காணிப்பதை விட, சந்தை மாற்றங்கள் மற்றும் பொருளாதார சவால்களை மேலாளர்கள் எவ்வளவு சிறப்பாகக் கையாள்கிறார்கள் என்பதைப் பொறுத்தது.
கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய முக்கிய ரிஸ்க்குகள்
இந்த மாற்றம் குறிப்பிடத்தக்க புதிய ரிஸ்க்குகளைக் கொண்டுவருகிறது. இதில் மிகவும் கவலைக்குரியது 'ரிட்டர்ன்ஸ் வரிசை ரிஸ்க்' (Sequence-of-returns risk). ஒரு முதலீட்டாளர் ஓய்வு பெறும் நேரத்தில் பெரிய சந்தை வீழ்ச்சியை எதிர்கொண்டால், கடுமையான விதிகள் காரணமாக அவர்களின் ஓய்வூதிய சேமிப்பு கணிசமாகக் குறையலாம், மீண்டு வர வாய்ப்புகள் குறைவாக இருக்கலாம். மேலும், முதலீட்டாளர்கள் தாங்கள் தேர்ந்தெடுத்த திட்டத்தில் குறைந்தபட்சம் 15 ஆண்டுகளுக்கு லாக்-இன் (Lock-in) செய்யப்பட வேண்டும், அதாவது மோசமாகச் செயல்படும் திட்டங்களில் இருந்து பணத்தை எளிதாக மாற்ற முடியாது. இது வழக்கமான முதலீட்டுக் கணக்குகளிலிருந்து வேறுபட்டது, அவை சந்தை கொந்தளிப்பின் போது விரைவான மாற்றங்களை அனுமதிக்கின்றன. வலுவான ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வை (Regulatory oversight) இல்லாமல், முதலீட்டாளர்கள் அடிப்படை சந்தை குறியீடுகளை விட சிறப்பாகச் செயல்படாத வருவாய்களுக்கு அதிக கட்டணம் செலுத்த நேரிடும் என்ற ஆபத்தும் உள்ளது.
சந்தாதாரர்களுக்கான எதிர்கால பார்வை
இந்த புதிய அமைப்பு வெற்றிபெற, சந்தாதாரர்களுக்கான தெளிவான தகவல்தொடர்பு மற்றும் வலுவான நிதி மேலாண்மை ஆகியவை முக்கியமானவை. ஓய்வு பெறுவதற்கு பல ஆண்டுகள் உள்ள இளம் முதலீட்டாளர்கள், பங்குகளில் கூட்டு வட்டி (Compounding) சக்தியால் கணிசமாக பயனடையலாம். இருப்பினும், ஓய்வு பெறும் வயதை நெருங்கும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனைத் தவறாக மதிப்பிட்டு, பெரிய சந்தை வீழ்ச்சிகளுக்கு உளவியல் ரீதியாகத் தயாராக இல்லாமல் போகலாம். இந்த அமைப்பு உருவாகும்போது, குறிப்பாக நிதியாளர்கள் அதிக வளர்ச்சி கொண்ட பங்கு முதலீடுகளை எவ்வாறு சமநிலைப்படுத்துகிறார்கள் என்பது குறித்த வெளிப்படைத்தன்மைக்கான தேவைகள் அதிகரிக்கும், ஓய்வு தேதிகள் நெருங்கும் போது பணத்திற்கான தேவையும் அதிகரிக்கும்.