Whalesbook
ஒழுங்குமுறை அமலாக்கத்தில் புதிய மாற்றம்
தேசிய வீட்டுக் கடன் வங்கி (NHB) இனிமேல், நிறுவனங்களுக்கு தனிப்பட்ட முறையில் எச்சரிக்கை விடுக்காமல், நேரடியாக பண ரீதியான நடவடிக்கைகளில் இறங்கப் போகிறது. ஒரு கம்பெனியின் கடன் தொகுப்பில் 60% வீட்டுக் கடனாக இருந்தால் மட்டுமே, குறைந்த செலவில் NHB-யிடம் இருந்து ரீஃபைனான்சிங் பெற முடியும். இது, இணக்கமான நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக 200 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) வரை நிதிச் செலவைக் குறைக்கும். ஆனால், சில நிறுவனங்கள் இந்த விதியை மீறி, கடன்களை தவறாக வகைப்படுத்துகின்றன. NHB MD சஞ்சய் ஷுக்லாவின் சமீபத்திய உத்தரவு, இந்த முறைகேடுகளைக் கட்டுப்படுத்தி, வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்க வழிவகுக்கும்.
சந்தையில் இதன் தாக்கம் என்ன?
NHB நிதியை அதிகம் நம்பியிருக்கும் நிதி நிறுவனங்கள் தற்போது நெருக்கடியை எதிர்கொள்ளும். சொத்து மீதான கடன்களை (Loans Against Property - LAP) அதிகரித்து, தங்கள் வணிகத்தை விரிவுபடுத்தும் நிறுவனங்களுக்கு இது பெரும் பின்னடைவாக அமையும். வீட்டுக் கடன் துறையில் வளர்ச்சி குறைவாக இருக்கும்போது, LAP கடன்களைக் காட்டி இவர்கள் தப்பித்து வந்தனர். ஆனால், இப்போது இந்த தில்லுமுல்லுகள் தீவிர ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்படும். தரமான கடன் புத்தகங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து சாதகமான வட்டி விகிதங்களைப் பெறும். அதேசமயம், LAP கடன்களை அதிகமாக வைத்திருக்கும் நிறுவனங்கள் பணப்புழக்கச் சிக்கல்களைச் சந்திக்கும். இதனால், பல நிறுவனங்கள் தங்கள் நிதிநிலை அறிக்கைகளை (balance sheets) மறுசீரமைக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கான எச்சரிக்கை
NHB-ன் இந்த எச்சரிக்கைகளை, நிறுவனங்களின் வருவாய் அறிக்கைகளில் (earnings restatements) ஏற்படக்கூடிய பாதிப்புகளுக்கான ஆரம்ப அறிகுறியாக முதலீட்டாளர்கள் கருத வேண்டும். ஒரு பெரிய HFC நிறுவனம் விதிமுறைகளை மீறுவதாக NHB சுட்டிக்காட்டினால், அதன் உள் தணிக்கையில் (internal audits) ஏற்கனவே சிக்கல்கள் கண்டறியப்பட்டிருக்கலாம். இதனால், நிறுவனங்கள் அபராதம் செலுத்துவது மட்டுமல்லாமல், NHB ரீஃபைனான்சிங்கிற்குப் பதிலாக அதிக வட்டிக்கு மற்ற சந்தைகளில் கடன் வாங்க வேண்டியிருக்கும்.
மேலும், கடன்களைத் தவறாக வகைப்படுத்தும் நிறுவனங்கள், அவற்றின் கடன் தரத் தணிக்கையிலும் (asset quality audit) சிக்கல்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும். குறிப்பாக, 60% வீட்டுக் கடன் என்ற இலக்குக்கு அருகே இருக்கும் நிறுவனங்கள், சிறு விதிமுறை மாற்றத்தால் கூட ரீஃபைனான்சிங் உரிமைகளை இழக்கும் அபாயத்தில் உள்ளன.
எதிர்கால மதிப்பீடுகள் எப்படி இருக்கும்?
தற்போதைய NHB நிர்வாகத்தின் கீழ், சில நடுத்தர HFC-களின் லாபத்தை அதிகரித்த 'ஒழுங்குமுறை ஆர்பிட்ரேஜ்' (regulatory arbitrage) முடிவுக்கு வர வாய்ப்புள்ளது. ஆய்வாளர்கள் இப்போது, நேரடியாக வீட்டுக் கடன் வளர்ச்சியை அதிகரிக்கச் செய்யும் நிறுவனங்கள் மீது கவனம் செலுத்துகின்றனர். மறுபுறம், கடன் வகைப்பாட்டு விளையாட்டுகளை நம்பி செயல்பட்ட HFC-க்களின் கடன் வளர்ச்சி குறையக்கூடும் என சந்தை எதிர்பார்க்கிறது.