இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) விதிமுறைகளில் மாற்றம் கொண்டு வந்துள்ளது. இதன் மூலம், NBFC-க்கள் (Non-Banking Financial Companies) இனி குறிப்பிட்ட கால அவகாசத்துக்கான கடன் சந்தையில் (Term Money Market) நேரடியாகப் பங்கேற்க முடியும். இதற்காக, பல NBFC-க்கள் தங்களது நிதிப் பிரிவில் (Treasury Teams) நிபுணர்களை நியமித்து வருகின்றன.
RBI-ன் அதிரடி நடவடிக்கை!
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI), NBFC-க்கள் இனி 'டெர்ம் மணி மார்க்கெட்'-ல் (Term Money Market) பங்கேற்கலாம் என்பதற்கான வரைவு விதிமுறைகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்தச் சந்தை, வங்கிகளால் ஆதிக்கம் செலுத்தப்பட்டு வருகிறது. இங்கு, 14 நாட்களுக்கு மேல் கடன் வாங்குவது அல்லது கொடுப்பது போன்ற பரிவர்த்தனைகள் நடைபெறும். இந்த மாற்றத்திற்குத் தயாராகும் விதமாக, பல NBFC-க்கள் தங்களின் நிதிப் பிரிவுகளை (Treasury Departments) பலப்படுத்தி வருகின்றன. குறிப்பாக, பணப்புழக்க மேலாண்மை (Liquidity Management) மற்றும் குறுகிய கால கடன் செயல்பாடுகளில் (Short-term Debt Operations) நிபுணத்துவம் பெற்றவர்களை நியமிக்கின்றன.
நிதி திரட்டும் வழிகளில் மாற்றம்
இதுவரை, இந்திய NBFC-க்கள் பெரும்பாலும் வங்கிக் கடன்கள், நான்-கன்வெர்டிபிள் டிபென்ச்சர்ஸ் (Non-Convertible Debentures) மற்றும் செக்யூரிட்டைசேஷன் (Securitisation) மூலமாகவே தங்களுக்குத் தேவையான பணத்தைப் பெற்று வந்தன. டெர்ம் மணி மார்க்கெட்டில் நுழைவது என்பது, இந்த நிறுவனங்களின் நிதி நிர்வாகத்தில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. சாதாரண வங்கிக் கடன்களைப் போலல்லாமல், இந்தச் சந்தையில், பணப்புழக்க நிலவரங்களை (Liquidity Conditions) தொடர்ந்து கண்காணித்து, நாள் முழுவதும் சிறந்த வட்டி விகிதங்களைப் பெற வர்த்தகங்களைச் செய்ய வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன லாபம்?
இந்த விதிமுறை இறுதி செய்யப்பட்டால், உயர் மதிப்பீடு பெற்ற NBFC-க்கள் குறைந்த செலவில் நிதியைப் பெற வாய்ப்புள்ளது. சந்தை மதிப்பீடுகளின்படி, தற்போதுள்ள 3 மாத கமர்ஷியல் பேப்பர் (Commercial Paper) விகிதங்களை விட 5 முதல் 10 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (Basis Points) வரை குறைவாக கடன் வாங்க முடியும் எனக் கூறப்படுகிறது. வங்கிகள் தங்களிடம் உள்ள உபரிப் பணத்தை, வலுவான NBFC-க்களுக்கு கடன் கொடுப்பதில் அதிக ஆர்வம் காட்டக்கூடும்.
சந்தை வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்பு
இந்த புதிய நடைமுறையால், டெர்ம் மணி மார்க்கெட்டின் வர்த்தக அளவு (Turnover) கணிசமாக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதல் ஆண்டிலேயே, இதன் வர்த்தக அளவு 40% முதல் 60% வரை அதிகரிக்கலாம் என சில மதிப்பீடுகள் தெரிவிக்கின்றன. அடுத்த 3 ஆண்டுகளில், இந்த வர்த்தக அளவு இரட்டிப்பாகும் என்றும் சில தொழில் வல்லுநர்கள் நம்புகின்றனர்.
சவால்களும், கவனிக்க வேண்டியவை!
இருப்பினும், இந்த மாற்றத்தில் சில செயல்பாட்டுச் சவால்களும் (Operational Challenges) உள்ளன. மேம்பட்ட நிதி மேலாண்மைக் கட்டமைப்பு இல்லாத நிறுவனங்கள், புதிய அமைப்புகளிலும் நிபுணர்களிலும் முதலீடு செய்ய வேண்டியிருக்கும். பங்குதாரர்களைப் பொறுத்தவரை, கடன் செலவைக் குறைப்பதோடு, சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு (Market Volatility) அதிகம் ஆளாகாமல் இருப்பதை உறுதி செய்வது முக்கியம். ரிசர்வ் வங்கி நிர்ணயிக்கும் தகுதி வரம்புகளைப் பொறுத்தே, உண்மையான செலவுப் பயன்கள் அமையும் என்பதால், இறுதி விதிமுறைகள் குறித்த அடுத்தடுத்த அறிவிப்புகளை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.