தங்க-வெள்ளி ETF-களால் NAM-க்கு லாபம்: Yields அதிகரிப்பு!
Nippon Life India Asset Management (NAM) நிறுவனம் இந்த காலாண்டில் எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. கம்பெனியின் முக்கிய வருவாய் (core income) 4.5% அதிகரித்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், அதிக வருமானம் தரக்கூடிய தங்க (Gold) மற்றும் வெள்ளி (Silver) Exchange Traded Funds (ETFs) மீது நிறுவனம் செய்துள்ள முதலீடுகள்.
இந்த தங்க, வெள்ளி ETF-கள் இப்போது NAM-ன் மொத்த சொத்துக்களில் (Assets Under Management - AuM) 14-15% ஆக உயர்ந்துள்ளன. இதன் மதிப்பு சுமார் ₹1 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. இதன் மூலம், நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த வருமான விகிதம் (blended yields) 40.2 basis points ஆக அதிகரித்துள்ளது.
சந்தைப் பங்களிப்பு மற்றும் Share விலை ஏற்றம்
Equity சொத்துக்களின் AuM-ல் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 5.2% வளர்ச்சி இருந்தாலும், இந்த ETF-களின் பங்களிப்பு லாபத்தை பெருமளவில் உயர்த்தியுள்ளது. கடந்த 9 மாதங்களில், நிகர ஈக்விட்டி inflow-களில் NAM 10.4% சந்தைப் பங்களிப்பை பெற்றுள்ளது. இது, நடுத்தர மற்றும் நீண்ட கால முதலீட்டு நிதிகளின் (investment funds) சீரான செயல்பாட்டைக் காட்டுகிறது.
தற்போதைய நிலவரப்படி, NAM-ன் Share விலை சுமார் ₹930-935 என்ற அளவில் வர்த்தகம் ஆகிறது. நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதன மதிப்பு (Market Capitalization) கிட்டத்தட்ட ₹59,000 கோடியாக உள்ளது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் மட்டும் இந்த Share விலை 60%க்கும் மேல் உயர்ந்து, அதன் 52 வார அதிகபட்ச விலையான ₹1,004க்கு அருகில் வர்த்தகமாகி வருகிறது.
Valuation பிரீமியம் & போட்டி
NAM-ன் தற்போதைய P/E விகிதம் சுமார் 40-43x ஆக உள்ளது. இது, மற்ற நிதி நிறுவனங்களின் சராசரி P/E விகிதமான 12.8x உடன் ஒப்பிடும்போது சற்று அதிகமாகும். போட்டியாளர்களான HDFC Asset Management Company, 36-40x P/Eலும், ICICI Prudential Asset Management 41-57x P/Eலும் வர்த்தகமாகின்றன.
இருப்பினும், NAM-ன் 30%க்கு அதிகமான Return on Equity (ROE) மற்றும் கடந்த 5 ஆண்டுகளில் 25.4% என்ற சீரான லாப வளர்ச்சி (profit CAGR) ஆகியவை இந்த பிரீமியம் Valuation-க்கு நியாயத்தை அளிக்கின்றன.
நிபுணர்களின் பார்வை & எதிர்கால கணிப்பு
Prabhudas Lilladher நிறுவனம், NAM-ன் 'BUY' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்துள்ளதுடன், அதன் Share விலைக்கான இலக்கை (Price Target) ₹930-லிருந்து ₹1,000 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. மேலும், 2025-2028 நிதியாண்டுகளில், நிறுவனத்தின் முக்கிய லாபம் (core PAT) ஆண்டொன்றுக்கு சராசரியாக 17.4% வளரும் என எதிர்பார்க்கிறது.
இந்திய asset management துறை 8.4% CAGR-ல் வளரும் என்றும், 2025-ல் மொத்த சொத்து மதிப்பு $17.64 பில்லியன் ஆக உயரும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், இந்திய ETF சந்தையின் மொத்த AuM ₹10 லட்சம் கோடியை நெருங்கி வருகிறது.
இருப்பினும், சில மதிப்பீட்டு நிறுவனங்கள் NAM-க்கு 'Hold' Mojo Grade வழங்கியிருப்பதும் கவனிக்கத்தக்கது. இது, தற்போதைய நேர்மறையான ஆய்வாளர் கருத்துக்களுக்கு மத்தியில் ஒரு மாறுபட்ட பார்வையை அளிக்கிறது.
எதிர்கால திட்டங்கள்
NAM நிறுவனம், ETF பிரிவில் தனது பலத்தை தொடர்ந்து பயன்படுத்தி, போட்டியாளர்களின் அழுத்தங்களையும், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களையும் சமாளிக்க வேண்டும். Systematic Investment Plans (SIPs) மூலம் முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் நீடிப்பது சாதகமான அம்சம். எனினும், மேக்ரோ பொருளாதார காரணிகளையும் நிறுவனம் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும்.