இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள், தற்போது நடந்து வரும் IPO-க்களில் தங்கள் முதலீட்டை பல ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு **32.3%** ஆக உயர்த்தியுள்ளன. உலக அளவில் பதற்றமான சூழல் நிலவுவதால், இந்த ஃபண்டுகள் புதிய முதலீட்டு வாய்ப்புகளை நோக்கி நகர்கின்றன. சிறு நிறுவனப் பங்குகள் சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், பெரிய நிறுவனப் பங்குகளின் செயல்திறன் வேறுபடுவதால், வரவிருக்கும் IPO-க்களின் மதிப்பீடுகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
என்ன நடந்தது?
ஈரான் மோதல் தொடங்கியதில் இருந்து, இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் ஆரம்ப பொது வழங்கல்களில் (IPO) தங்கள் பங்களிப்பை கணிசமாக அதிகரித்துள்ளன. பிப்ரவரி 2026 மாதத்தின் பிற்பகுதியில் இருந்து தொடங்கப்பட்ட 13 நிறுவனங்களின் IPO-க்களில் திரட்டப்பட்ட மொத்த தொகையில் 32.3% ஐ இந்த ஃபண்டுகள் பெற்றுள்ளன. புவிசார் அரசியல் பதற்றம் அதிகரிப்பதற்கு முன்பு, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் பங்கு 20% ஆக இருந்தது, இது தற்போதைய நிலவரத்துடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு பெரிய அதிகரிப்பாகும்.
சிறு நிறுவனங்கள் மீதான ஆர்வம்
நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் விருப்பத்தில் ஒரு தெளிவான மாற்றம் தெரிகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் பெரிய, அதிக பணப்புழக்கம் கொண்ட சலுகைகளுக்கு முன்னுரிமை அளித்து வந்தன. ஆனால், இப்போது ₹4,000 கோடி க்கும் குறைவான சந்தை மூலதனம் கொண்ட சிறிய நிறுவனங்களின் மீதும் அதிக ஆர்வம் காட்டுகின்றன. இந்த சிறிய நிறுவனங்கள், பிப்ரவரி மாத இறுதியில் இருந்து, பெரிய நிறுவனங்களை விட சிறந்த லிஸ்டிங்-நாள் செயல்திறனை வழங்கியுள்ளன. கணக்கெடுப்பின்படி, சிறிய நிறுவனங்கள் சராசரியாக 6.2% லாபத்தையும், ₹4,000 கோடிக்கு மேல் சந்தை மூலதனம் கொண்ட நிறுவனங்கள் சராசரியாக 3.1% லாபத்தையும் பதிவு செய்துள்ளன.
மதிப்பீடு மற்றும் லிஸ்டிங் போக்குகள்
முதன்மைச் சந்தையில் லிஸ்டிங்-நாள் பிரீமியங்களில் ஒரு குளிர்ச்சி காணப்படுகிறது. மோதல் தொடங்கியதில் இருந்து தொடங்கப்பட்ட IPO-க்கள் ஒற்றை இலக்க சதவீதத்தில் சராசரி லிஸ்டிங்-நாள் வருவாயைக் கண்டுள்ளன. இது 2023 இல் காணப்பட்ட போக்கிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமாகும். அப்போது, சராசரி லாபம் 12% ஐ தாண்டி, செப்டம்பர் காலாண்டில் 49.2% வரை எட்டியது. இதன் விளைவாக, தற்போதைய புவிசார் அரசியல் சூழலுக்கு முன்னர் SEBI ஒப்புதல் பெற்ற நிறுவனங்கள், வெற்றிகரமான லிஸ்டிங்கை உறுதி செய்வதற்காக தங்கள் மதிப்பீட்டு எதிர்பார்ப்புகளைக் குறைக்க வேண்டிய அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளக்கூடும்.
வரலாற்று மற்றும் பணப்புழக்க சூழல்
சிறிய IPO-க்கள் மீதான நிறுவனங்களின் எச்சரிக்கை புதியதல்ல. வரலாற்று ரீதியாக, பெரிய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்கள் பணப்புழக்க கவலைகள் காரணமாக சிறிய-கேப் லிஸ்டிங்கில் முதலீடு செய்ய தயக்கம் காட்டுகின்றன. அதாவது, பங்கு விலையில் குறிப்பிடத்தக்க பாதிப்பு இல்லாமல் பெரிய நிலைகளை விற்பதில் உள்ள சிரமம். இதேபோன்ற வடிவங்கள் 1998 ரஷ்ய கடன் இயல்புநிலை போன்ற கடந்தகால புவிசார் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார நெருக்கடிகளுக்குப் பிறகு உலகளவில் காணப்பட்டன. இந்த வரலாற்றுத் தடைகள் பெரும்பாலும் பெரிய ஃபண்டுகள் சிறிய-கேப் பிரிவில் தங்கள் வெளிப்பாட்டைக் கட்டுப்படுத்த கட்டாயப்படுத்தின.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
முதன்மைச் சந்தை இந்த மாறும் நிலைமைகளுக்கு ஏற்ப சரிசெய்யப்படுவதால், முதலீட்டாளர்கள் விளம்பரதாரர்களின் மதிப்பீட்டு எதிர்பார்ப்புகளுக்கும், தற்போதைய நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் விருப்பத்திற்கும் இடையிலான இடைவெளியைக் கண்காணிக்கலாம். வரவிருக்கும் IPO-க்களின் வெற்றி விகிதம், சிறிய சந்தை மூலதனம் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கான விலை கண்டுபிடிப்பில் ஏதேனும் போக்குகள், மற்றும் சந்தை நிலைமைகள் சீரடையும்போது லிஸ்டிங்-நாள் லாபங்கள் அழுத்தப்பட்ட நிலையிலேயே நீடிக்கிறதா அல்லது மீட்சியின் அறிகுறிகளைக் காட்டுகிறதா என்பதைக் கண்காணிப்பது முக்கியம்.