Mirae Asset Investment Managers, கவர்ன்மென்ட் பத்திரங்களை விட இந்திய கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் நல்ல வருமானம் தருவதாக தெரிவித்துள்ளது. தற்போதைய நிலவரப்படி, கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் சுமார் **100 பேஸிஸ் பாயிண்ட்** அதிகமாக வருமானம் ஈட்டித் தருகின்றன. நிறுவனங்கள் வெளிச்சந்தையில் குறைந்த வட்டியில் கடன் வாங்குவதை அதிகரிப்பதால், கார்ப்பரேட் பாண்ட் சப்ளை குறைய வாய்ப்புள்ளது. இது 3 முதல் 5 வருட காலக்கட்டமுள்ள ஃபிக்ஸட்-இன்கம் முதலீடுகளைப் பாதிக்கும்.
Mirae Asset Investment Managers, தற்போது குறுகிய கால இந்திய கார்ப்பரேட் பாண்டுகளில் (Short-term Corporate Bonds) முதலீடு செய்வதில் அதிக கவனம் செலுத்தி வருகிறது. இதற்கு முக்கிய காரணம், அரசு பத்திரங்களை (Government Securities) ஒப்பிடும்போது இவை கணிசமாக அதிக வருமானத்தை (Yields) அளிப்பதாகும்.
தற்போது, இந்த கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் சுமார் 100 பேஸிஸ் பாயிண்ட் அதிக வருமானத்தை வழங்குகின்றன. இது கடந்த மாதம் 85 பேஸிஸ் பாயிண்ட் ஆக இருந்ததை விட அதிகம். குறிப்பாக, 3 முதல் 5 வருட காலக்கட்டமுள்ள பத்திரங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமாக இருப்பதாக Mirae Asset தெரிவித்துள்ளது.
கார்ப்பரேட் பாண்டுகள் ஏன் கவர்ச்சியாக உள்ளன?
இதற்கு சந்தையில் நிலவும் பணப்புழக்கம் (Liquidity) மற்றும் பாண்ட் விநியோகத்தில் (Supply) ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்கள் முக்கிய காரணங்கள். Mirae Asset-ன் ஆய்வின்படி, இந்த ஆண்டு கார்ப்பரேட் பாண்டுகளின் புதிய விநியோகம் குறைய வாய்ப்புள்ளது.
நிறுவனங்கள் வெளிநாட்டு வணிகக் கடன்களை (External Commercial Borrowings - ECB) குறைந்த வட்டியில் பெறுவதால், உள்நாட்டு பாண்ட் சந்தையில் கடன் வாங்குவதை குறைத்துக் கொள்கின்றன. இந்த வெளிச்சந்தைக் கடன் வரவு செலவுகள் அதிகரிக்கும்போது, உள்நாட்டு கார்ப்பரேட் பாண்ட் விநியோகம் குறைந்து, இரண்டாம் நிலை சந்தையில் (Secondary Market) அதன் வருமானத்திற்கு மேலும் ஆதரவு கிடைக்கும்.
கூடுதலாக, வெளிநாட்டு வங்கிகள் தங்கள் அந்நியச் செலாவணி வைப்புத்தொகையை (Foreign Exchange Deposits) நிர்வகிக்க இந்த கார்ப்பரேட் பாண்டுகளை ஒரு நல்ல முதலீட்டு வழியாகக் கருதலாம்.
முதலீட்டாளர்களுக்கான வியூகம்
ஃபிக்ஸட்-இன்கம் போர்ட்ஃபோலியோக்களை நிர்வகிப்பவர்கள், தற்போது ஓராண்டுக்குட்பட்ட முதிர்வுக்காலம் கொண்ட பத்திரங்களில் (Debt Instruments with maturities of one year or less) கவனம் செலுத்தலாம். சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ப நீண்ட கால அரசுப் பத்திரங்களுக்கு மாறுவதற்கு இது ஒரு நெகிழ்வான அணுகுமுறையை வழங்கும்.
மேலும், பாண்ட் குறியீட்டில் (Bond Index) சேர்க்கப்படுவது போன்ற சர்வதேச நிகழ்வுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களையும் (Geopolitical factors) நிறுவனம் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகிறது. அரசுப் பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை, 10 வருட பெஞ்ச்மார்க் ஈல்டு (10-year benchmark yield) குறுகிய காலத்தில் 6.80% முதல் 6.95% வரை ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த மாற்றங்களைக் கண்காணிக்கும் முதலீட்டாளர்கள், கார்ப்பரேட் பாண்ட் விநியோகத்தின் அளவு மற்றும் நிறுவனங்கள் வெளிச்சந்தைக் கடன் வசதிகளைப் பயன்படுத்தும் வேகம் ஆகியவற்றைக் கவனிக்க வேண்டும். இந்த கடன் திட்டங்கள் சந்தை நடவடிக்கைகளில் எவ்வாறு பிரதிபலிக்கின்றன என்பது, தற்போதைய வருமான நன்மை நீடிக்குமா என்பதைத் தீர்மானிக்கும் முக்கிய காரணியாக இருக்கும். மேலும், உள்நாட்டு பணப்புழக்க நிலவரங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களும், இந்த குறுகிய காலப் பத்திரங்களின் செயல்திறனில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.