மைக்ரோஃபைனான்ஸ் கடன் வட்டி விகிதங்கள் கிடுகிடு உயர்வு! அரசு திட்டமும் பயனளிக்கவில்லையா?

கடன் செலவு அதிகரிப்பால் வட்டி உயர்வு

மைக்ரோஃபைனான்ஸ் நிறுவனங்கள், தனியார் வங்கிகளிடமிருந்து அதிக வட்டிக்கு கடன் வாங்க வேண்டியிருப்பதால், இந்த சுமையை வாடிக்கையாளர்கள் மீது சுமத்துகின்றன. இதன் காரணமாக, முன்னணி நிறுவனங்களான CreditAccess Grameen போன்ற நிறுவனங்களின் சராசரி கடன் வட்டி விகிதம் கடந்த காலாண்டில் 22.11% ஆக இருந்த நிலையில், நடப்பு ஜனவரி-மார்ச் காலாண்டில் 22.76% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்நிறுவனங்களின் அதிகபட்ச வட்டி விகிதம் 23.75% ஆக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

Fusion Micro Finance, Muthoot Microfin, Satin Creditcare Network, Spandana Sphoorty Financial போன்ற பிற நிறுவனங்களிலும் இதே போக்கு காணப்படுகிறது.

அரசு திட்டம் எதிர்பார்த்த பலனைத் தரவில்லை

சமீபத்தில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட ₹20,000 கோடி மதிப்பிலான மைக்ரோஃபைனான்ஸ் கடன் உத்தரவாதத் திட்டம், கடன் செலவைக் குறைத்து, அதன் மூலம் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் நோக்கில் கொண்டுவரப்பட்டது. ஆனால், இந்தத் திட்டம் இன்னும் எதிர்பார்த்த தாக்கத்தை ஏற்படுத்தவில்லை. மார்ச் 2026 வரை அல்லது கடன் தொகை முழுமையாகப் பயன்படுத்தப்படும் வரை இந்தத் திட்டம் அமலில் இருக்கும். இது வங்கிகளை மைக்ரோஃபைனான்ஸ் நிறுவனங்களுக்கு கடன் வழங்க ஊக்குவிக்கும் என்றாலும், நிறுவனங்களின் சொந்தக் கடன் வாங்கும் செலவு அதிகமாகவே உள்ளது.

நிறுவனங்களின் நிலைமையும், எதிர்காலமும்

ஒட்டுமொத்தமாக, கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் ஆரோக்கியம் மெதுவாக மேம்பட்டாலும், சில நிறுவனங்கள் லாபமற்ற நிலையிலும், அதிக கடன்-பங்கு விகிதத்துடனும் (high debt-to-equity levels) போராடி வருகின்றன. CreditAccess Grameen போன்ற சில நிறுவனங்கள் அதிக P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகும்போது, Muthoot Microfin, Spandana Sphoorty Financial, Fusion Micro Finance போன்ற நிறுவனங்கள் எதிர்மறை P/E விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன. இது சந்தையில் வெவ்வேறு நிறுவனங்களுக்கான முதலீட்டாளர் பார்வையை காட்டுகிறது.

மேலும், கடன் உத்தரவாதத் திட்டத்தின் ₹20,000 கோடி வரம்பு மற்றும் அதன் குறுகிய கால அவகாசம் (ஜூன் 30, 2026 வரை) ஒரு தற்காலிக தீர்வாகவே பார்க்கப்படுகிறது. கடன் வாங்கியவர்கள் ஒரே நேரத்தில் பல நிறுவனங்களிடம் கடன் வாங்கி, அதிக கடன் சுமைக்கு ஆளாகும் அபாயமும் நீடிக்கிறது. எனவே, இந்த நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி, நிதி நிர்வாகம் மற்றும் கடன் ஒழுக்கத்தைப் பொறுத்தே அமையும்.

நிபுணர்களின் கணிப்பு

Analysts கூறுகையில், மைக்ரோஃபைனான்ஸ் நிறுவனங்களுக்கு அடுத்த நிதியாண்டில் (FY26) கடன் வளர்ச்சி மெதுவாக இருக்கும் என்றும், FY27 இல் 15-17% ஆக மீண்டு வரக்கூடும் என்றும் எதிர்பார்க்கின்றனர். கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் ஆரோக்கியம் மேம்படுவது மற்றும் கடன் தகுதி விதிகள் சீரமைக்கப்படுவது இதற்கு முக்கியக் காரணங்களாக இருக்கும். இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தொடர்ந்து விதிமுறைகளை மேம்படுத்தி, கடன் வாங்குபவர்களின் பாதுகாப்பிற்கும், பொறுப்பான கடன் வழங்குதலுக்கும் முக்கியத்துவம் அளித்து வருகிறது.