Whalesbook
CareEdge Ratings படி, மைக்ரோஃபைனான்ஸ் துறையானது சொத்து தரத்தில் (asset quality) முன்னேற்றத்தின் அறிகுறிகளைக் காட்டுகிறது. மைக்ரோஃபைனான்ஸ் நிறுவனங்களாக (MFIs) செயல்படும் வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்களுக்கு (NBFCs) மொத்த வாராக் கடன்கள் (NPAs) மார்ச் 2026க்குள் 3.6% ஆக குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது கடந்த ஆண்டின் 5.4% இலிருந்து கணிசமான வீழ்ச்சியாகும். இந்த முன்னேற்றத்திற்கு வாராக் கடன்களை தள்ளுபடி செய்வது (write-offs) முக்கிய காரணமாகும்.
NPAs இல் எதிர்பார்க்கப்படும் வீழ்ச்சி இருந்தபோதிலும், துறையின் கடன் புத்தகங்களில் ஒட்டுமொத்த அழுத்தம் 2026 நிதியாண்டின் இறுதியில் சுமார் 30% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. கடன் வழங்குபவர்கள் சாத்தியமான கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தத் தவறுவதைக் (defaults) கணக்கில் கொள்வதால், FY26 இல் கடன் செலவுகள் (credit costs) அதிகமாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இருப்பினும் முந்தைய ஆண்டை விட குறைவாக இருக்கும்.
இந்தத் துறையானது சவால்களை (headwinds) எதிர்கொண்டுள்ளது, இதன் விளைவாக ஜூன் 2025 நிலவரப்படி, நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துக்கள் (AUM) 19% ஆண்டுதோறும் குறைந்து ரூ.1.4 டிரில்லியன் ஆக உள்ளது. இதற்குக் காரணமானவை, கடன் வாங்குபவர்கள் அதிக கடன் சுமையில் (overleveraged) இருப்பது போன்ற கட்டமைப்பு சவால்கள் மற்றும் MFIN Guardrails என அழைக்கப்படும் கடுமையான கடன் விதிமுறைகளை செயல்படுத்துவது, இது நிராகரிப்பு விகிதங்களை (rejection rates) அதிகரித்து புதிய கடன் விநியோகத்தை (disbursements) மெதுவாக்கியுள்ளது.
எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, MFIsக்கு மிதமான வளர்ச்சியை CareEdge Ratings எதிர்பார்க்கிறது, மார்ச் 2026 இல் முடிவடையும் நிதியாண்டிற்கு சுமார் 4% ஆண்டு வளர்ச்சியை கணித்துள்ளது. நிதி நிலைமைகள் (Funding conditions) மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, மேலும் MFIs FY25 இல் கணிசமான மூலதனத்தை திரட்டவில்லை என்றாலும், அவற்றின் கியரிங் விகிதம் (debt to equity-ன் அளவீடு) ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு 3.6 மடங்காக இருந்தது, மார்ச் 31, 2025 அன்று 3.2 மடங்காக மேம்பட்டது. Q1 FY26 இல் திரட்டப்பட்ட சில மூலதனம் கியரிங்-ஐ மேலும் குறைத்துள்ளது.
Impact: இந்தச் செய்தி ஒரு கலவையான கண்ணோட்டத்தை (mixed outlook) సూచిస్తుంది. NPAகளில் குறைப்பு MFIs-ன் நிதி ஆரோக்கியத்திற்கு நேர்மறையாக இருந்தாலும், தொடர்ச்சியான அதிக கடன் செலவுகள் மற்றும் மெதுவான AUM வளர்ச்சி ஆகியவை துறையில் உள்ள சவால்களைக் குறிக்கின்றன. முதலீட்டாளர்கள் இதை நிதிச் சந்தையின் ஒரு ஸ்திரமான (stabilizing), ஆனால் வேகமாக விரிவடையாத பிரிவாகப் பார்க்கலாம்.
Difficult terms:
Non-Performing Assets (NPAs): வட்டி அல்லது தவணை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு (பொதுவாக 90 நாட்கள்) நிலுவையில் உள்ள கடன்கள். இவை வாராக் கடன்களாகக் கருதப்படுகின்றன.
Non-Banking Financial Companies (NBFCs): வங்கி உரிமம் இல்லாத, ஆனால் வங்கி போன்ற சேவைகளை வழங்கும் நிதி நிறுவனங்கள். இவை இந்திய ரிசர்வ் வங்கியால் (RBI) ஒழுங்குபடுத்தப்படுகின்றன.
Microfinance Institutions (MFIs): குறைந்த வருமானம் உடைய நபர்கள் மற்றும் சிறு வணிகங்களுக்கு, பாரம்பரிய வங்கி சேவைகளை அணுக முடியாதவர்களுக்கு, கடன் போன்ற நிதி சேவைகளை வழங்கும் நிறுவனங்கள்.
Credit Costs: வாராக் கடன்களால் கடன் வழங்குபவர்கள் ஈடுசெய்யும் செலவுகள், இதில் சாத்தியமான இழப்புகளுக்கான ஒதுக்கீடுகள் மற்றும் உண்மையான தள்ளுபடிகள் அடங்கும்.
Assets Under Management (AUM): ஒரு நிதி நிறுவனம் தனது வாடிக்கையாளர்களின் சார்பாக நிர்வகிக்கும் அனைத்து நிதி சொத்துக்களின் மொத்த சந்தை மதிப்பு.
Gearing Ratio: ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்தக் கடனை அதன் மொத்தப் பங்குடன் ஒப்பிடும் ஒரு நிதி அளவீடு. அதிக விகிதம் அதிக அந்நியச் செலாவணி (leverage) மற்றும் அதிக அபாயத்தைக் குறிக்கிறது.
MFIN Guardrails: மைக்ரோஃபைனான்ஸ் நிறுவனங்களின் நெட்வொர்க் (MFIN) ஆல் நிறுவப்பட்ட விவேகமான விதிமுறைகள் மற்றும் வழிகாட்டுதல்கள், மைக்ரோஃபைனான்ஸ் துறையில் பொறுப்பான கடன் நடைமுறைகள் மற்றும் வாடிக்கையாளர் பாதுகாப்பை உறுதி செய்வதற்காக.