Max Financial Services Share Price: வருவாய் **18%** ராக்கெட்! VNB **30%** ஜோர்! ஆனால் லாபத்தில் ஏன் இந்த சரிவு?

வருவாய் அதிகரித்தாலும், லாபத்தில் பின்னடைவு!

Max Financial Services Limited (MFSL) நிறுவனம், 9 மாதங்களுக்கான (9M FY26) தனது நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. நிறுவனத்தின் வருவாய் வளர்ச்சி சிறப்பாக இருந்தாலும், சில காரணங்களால் லாபம் (Profit) குறைந்துள்ளது.

கணக்கின் விவரங்கள்:

• 9M FY26-ல், Axis Max Life Insurance-ன் மொத்த எழுதப்பட்ட பிரீமியம் (Gross Written Premium - GWP) 18% ஆண்டுக்கு ஆண்டு அதிகரித்து ₹25,195 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.
• Axis Max Life-ன் புதிய வணிகத்தின் மதிப்பு (Value of New Business - VNB) 30% உயர்ந்து ₹1,633 கோடியை எட்டியுள்ளது. இந்த காலாண்டில் (Q3 FY26) மட்டும் VNB 35% உயர்ந்து ₹659 கோடியாக உள்ளது.
• புதிய வணிகப் பங்கு (New Business Margin - NBM) 21.9% என்ற நிலையிலிருந்து 23.6% ஆக உயர்ந்துள்ளது. Q3 FY26-ல் இது 24.1% ஆக மேலும் அதிகரித்துள்ளது.
• நிறுவனத்தின் உட்பொதிக்கப்பட்ட மதிப்பு (Embedded Value - EV) டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி ₹28,110 கோடியாக உள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 16.5% அதிகம்.
• MFSL-ன் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் (consolidated revenue - investment income உட்பட) 8% அதிகரித்து ₹36,891 கோடியாக உள்ளது. முதலீட்டு வருவாயை தவிர்த்தால், இந்த வருவாய் 18% உயர்ந்து ₹24,625 கோடியை எட்டியுள்ளது.
• எனினும், Axis Max Life-ன் வரிக்கு முந்தைய லாபம் (Profit Before Tax - PBT) கடந்த ஆண்டின் ₹397 கோடியிலிருந்து இந்த முறை ₹248 கோடியாகக் குறைந்துள்ளது.
• பாலிசிதாரர்களுக்கான செலவு விகிதம் (Policyholder Opex ratio) 14.9% இலிருந்து 15.8% ஆக அதிகரித்துள்ளது.

லாபம் குறைய என்ன காரணம்?

GST அமலாக்கம் மற்றும் தொழிலாளர் சட்ட மாற்றங்களால் ஏற்பட்ட ஒருமுறை செலவுகள் (one-off impact) காரணமாக பாலிசிதாரர் செலவு விகிதம் அதிகரித்துள்ளதாகவும், இது PBT-யை பாதித்துள்ளதாகவும் நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த செலவு அதிகரிப்பைக் கட்டுப்படுத்தி, லாபத்தை அதிகரிப்பது முக்கிய சவாலாக உள்ளது.

சிறப்பு கவனம் செலுத்தும் பிரிவுகள்:

• சில்லறை பாதுகாப்பு (Retail Protection) மற்றும் ஹெல்த் APE (Annualised Premium Equivalent) 57% உயர்ந்து ₹933 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.
• ஆண்டுத் தொகைப் பிரிவில் (Annuity APE) 107% வளர்ச்சி கண்டு ₹630 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது.
• நிறுவனத்தின் சொந்த விற்பனை வழிகளிலும் (proprietary channels) APE 29% அதிகரித்துள்ளது.

எதிர்கால நோக்கு:

MFSL மற்றும் Axis Max Life, தங்கள் லாப வரம்பை அதிகரிப்பதிலும், நிலையான வளர்ச்சியை உறுதி செய்வதிலும், வாடிக்கையாளர் சேவையை மேம்படுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்துகின்றன. டிஜிட்டல் மயமாக்கல் மூலம் செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளன. செலவுகளை திறம்பட நிர்வகித்து, லாபத்தை தக்கவைத்துக் கொள்ளும் விதத்தை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிப்பார்கள்.