Whalesbook
Macquarie Capital-ன் ஆய்வாளர் சுரேஷ் கணபதி, பணப்புழக்கம் (Liquidity) மற்றும் டெபாசிட் மேலாண்மையில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்களால், பொதுத்துறை வங்கிகளை (PSU Banks) விட தனியார் துறை வங்கிகளே சிறப்பாக செயல்படும் என கணித்துள்ளார். PSU வங்கிகளின் ஷேர் விலையேற்றத்திற்கு அழுத்தம் கொடுக்கக்கூடிய பணப்புழக்க நெருக்கடி மற்றும் கடன்-டெபாசிட் விகித உயர்வு ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொள்ளுமாறு முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர் அறிவுறுத்தியுள்ளார்.
என்ன நடந்தது?
இந்திய வங்கித் துறையின் மீதான தனது பார்வையை Macquarie Capital மாற்றியமைத்துள்ளது. பொதுத்துறை வங்கிகளை (PSU Banks) விட தனியார் துறை வங்கிகளுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதாக அந்நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. Macquarie Capital-ன் நிதிச் சேவைகள் ஆராய்ச்சித் தலைவரான சுரேஷ் கணபதி கூறுகையில், ஒட்டுமொத்த வங்கித் துறையின் வருவாய் வளர்ச்சி 14% முதல் 15% வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், தற்போதைய நிதிச் சூழலில் தனியார் வங்கிகளே சிறப்பாக செயல்படும் நிலையில் உள்ளன. இந்த மாற்றம், இதற்கு முன்னர் பொதுத்துறை வங்கிகளுக்கு சாதகமாக இருந்த சூழலில் ஏற்பட்டுள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
வங்கிகள் தங்கள் பணத்தை எவ்வாறு கையாள்கின்றன என்பதில் உள்ள வேறுபாடுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கிய கவலையாக உள்ளதாக அந்நிறுவனம் சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. ஒரு வங்கியின் மிக முக்கியமான அளவீடு அதன் கடன்-டெபாசிட் விகிதம் (Loan-to-Deposit Ratio) ஆகும். இந்த விகிதம், ஒரு வங்கி தனது வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து பெறும் டெபாசிட்களுடன் ஒப்பிடும்போது எவ்வளவு தொகையை கடனாக வழங்குகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. Macquarie-ன் தரவுகளின்படி, PSU வங்கிகள் பணப்புழக்க பாதுகாப்பு விகிதங்களில் (Liquidity Coverage Ratios) சரிவையும், கடன்-டெபாசிட் விகிதங்களில் ஏற்றத்தையும் சந்தித்து வருகின்றன. இந்த விகிதம் அதிகரிக்கும்போது, வங்கிகள் புதிய டெபாசிட்களைப் பெறுவதை விட அதிகமாக கடன் வழங்குகின்றன என்று அர்த்தம், இது நிதி திரட்டுவதில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.
பணப்புழக்கம் மற்றும் கடன் இடைவெளி
சமீபத்திய தரவுகளின்படி, வங்கித் துறை கடன் வளர்ச்சியில் (சுமார் 17.5% முதல் 18% வரை) மற்றும் டெபாசிட் வளர்ச்சியில் (12% மட்டுமே) குறிப்பிடத்தக்க இடைவெளியை எதிர்கொண்டுள்ளது. இந்த ஏற்றத்தாழ்வு, வங்கிகளை தங்கள் கடன் நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிக்க டெபாசிட்களுக்காக கடுமையாக போட்டியிட வைக்கிறது. தனியார் வங்கிகள் வெளிநாட்டு நாணய டெபாசிட்களை (FCNR Deposits) சிறப்பாகப் பெறுவதன் மூலம் இந்த இடைவெளியைக் குறைக்கும் என்று Macquarie எதிர்பார்க்கிறது. இந்த டெபாசிட்களைப் பாதுகாப்பதன் மூலம், தனியார் கடன் வழங்குநர்கள் தங்கள் லாப வரம்புகளை அதிகரித்து வரும் செலவுகளின் அழுத்தத்திலிருந்து பாதுகாக்க முடியும். இது சில பொதுத்துறை வங்கிகளுக்கு சவாலாக இருக்கலாம்.
NBFC-களின் நிலை
பாரம்பரிய வங்கித் துறைக்கு அப்பால், வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்களையும் (NBFCs) இந்நிறுவனம் கவனிக்கிறது. அடுத்த 3 முதல் 6 மாதங்களுக்குள் குறிப்பிட்ட NBFC-க்கள் சிறப்பாக செயல்படக்கூடும் என்ற ஒரு யுக்தி சார்ந்த பார்வை உள்ளது. இது பத்திர வருவாயில் (Bond Yields) உள்ள சூழலுடன் தொடர்புடையது. பத்திர வருவாய் குறையும் போது, NBFC-க்களுக்கு கடன் வாங்குவதற்கான செலவைக் குறைப்பது எளிதாகிறது. Shriram Finance மற்றும் Kotak Mahindra Bank போன்ற நிறுவனங்கள் இந்த சூழலுக்கு ஏற்ற மதிப்பீடுகளைக் கொண்டிருப்பதாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
என்ன தவறாகப் போகலாம்?
குறிப்பிடப்பட்ட முக்கிய அபாயம், அரசாங்கத்தின் கடன் வாங்குதல் மற்றும் அது வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படுத்தும் தாக்கம் ஆகும். அரசு எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக சந்தையிலிருந்து கடன் வாங்கினால், அது பத்திர வருவாயை உயர்த்தும். அதிக வருவாய், நிதி நிறுவனங்களுக்கு மூலதனத்தை திரட்டுவதை விலை உயர்ந்ததாக மாற்றும், இது அவர்களின் லாப வரம்புகளையும் ஒட்டுமொத்த செயல்திறனையும் பாதிக்கலாம். இந்தத் துறையைக் கண்காணிக்கும் முதலீட்டாளர்கள், அதிகரிக்கும் வருவாய் இந்த கடன் வழங்குநர்களின் நிதிச் செலவை எவ்வாறு பாதிக்கும் என்பதைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள் வரும் காலாண்டுகளில் சில முக்கிய அளவீடுகளைக் கண்காணிக்கலாம். முதலில், கடன் வளர்ச்சிக்கும் டெபாசிட் வசூலுக்கும் இடையிலான இடைவெளி குறைகிறதா என்பதைப் பார்க்க, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி வெளியிடும் மாதாந்திர டெபாசிட் வளர்ச்சி புள்ளிவிவரங்களைக் கண்காணிக்கவும். இரண்டாவதாக, பத்திர வருவாயில் ஏற்படும் மாற்றங்களைக் கவனிக்கவும், ஏனெனில் இது NBFC-களின் குறுகிய கால செயல்திறனை பாதிக்கும். இறுதியாக, தனியார் மற்றும் பொதுத்துறை வங்கிகளின் காலாண்டு முடிவுகளைப் பார்த்து, அவை கடன்-டெபாசிட் விகிதங்களை வெற்றிகரமாக நிர்வகிக்கின்றனவா என்பதைக் கண்டறியவும். இந்த சமநிலையை சீராக நிர்வகிப்பது செயல்பாட்டு ஆரோக்கியத்தின் முக்கிய அறிகுறியாக இருக்கும்.