Whalesbook
ஆய்வாளர் கணிப்பால் முதலீட்டாளர்கள் குஷி!
Aditya Birla Capital-ன் சமீபத்திய காலாண்டு முடிவுகள், பங்குச் சந்தை ஆய்வாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. குறிப்பாக, Macquarie நிறுவனம் இந்த நிறுவனத்திற்கு 'Outperform' என்ற ரேட்டிங்கை வழங்கி, அதன் Share விலை ₹415 வரை உயரக்கூடும் என கணித்துள்ளது. இதன் மூலம் தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 18% வரை லாபம் சம்பாதிக்க வாய்ப்புள்ளதாக தெரிவித்துள்ளது. மே 6, 2026 நிலவரப்படி, ABCL Share விலை ₹360-₹366 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. நிறுவனத்தின் தொடர்ச்சியான சிறப்பான செயல்திறன் மற்றும் கடன் வளர்ச்சி ஆகியவை இந்த கணிப்புக்கு முக்கிய காரணங்கள்.
கடன் போர்ட்ஃபோலியோ & லாப வளர்ச்சி
Aditya Birla Capital-ன் Q4 FY26 முடிவுகள், அதன் Assets Under Management (AUM) கணிசமாக வளர்ந்திருப்பதைக் காட்டுகிறது. NBFC மற்றும் Housing Finance Company (HFC) பிரிவுகளில் கடன் வழங்கும் போர்ட்ஃபோலியோ ஆண்டுக்கு 32% அதிகரித்து ₹2.07 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இதில் தனிநபர் கடன்கள் (38%), பாதுகாப்பற்ற வணிகக் கடன்கள் (47%) மற்றும் ஹவுசிங் ஃபைனான்ஸ் கடன்கள் (37%) ஆகியவை முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. அதே சமயம், கடன் செலவுகள் (Credit Costs) கடந்த 5 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு 1.0% ஆக குறைந்துள்ளது. Net Interest Margins (NIMs) மட்டும் சிறிது குறைந்திருந்தாலும், அடுத்த சில காலாண்டுகளில் 25-30 basis points வரை மீண்டு வரும் என Macquarie கணித்துள்ளது. இந்த காலாண்டில் கம்பெனியின் நெட் ப்ராஃபிட் 31% உயர்ந்து ₹1,129 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. Revenue 10% வளர்ச்சியை கண்டுள்ளது.
மதிப்பீடு & துறை நிலை
மதிப்பீடுகளைப் பொறுத்தவரை, ABCL-ன் Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் 25.9x-27.71x ஆக உள்ளது. இது அதன் 10 ஆண்டு சராசரியை விட அதிகமாக இருந்தாலும், Bajaj Finance (31.5-33.0x) போன்ற போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது நியாயமானதாகக் கருதப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹90,000-₹96,000 கோடி ஆகும். இந்தியப் பொருளாதாரம் மற்றும் RBI வட்டி விகிதக் குறைப்பு எதிர்பார்ப்புகளும் NBFC துறைக்கு சாதகமாக உள்ளன.
மாற்று கருத்துக்கள் & அபாயங்கள்
இருப்பினும், Macquarie-ன் 18% ஏற்றம் கணிப்பிலிருந்து மாறுபட்டு, பிற ஆய்வாளர்களின் 'consensus' டார்கெட் விலை ₹401-₹403 ஆக உள்ளது. இது சுமார் 11-11.75% மட்டுமே உயர்வைக் குறிக்கிறது. சில ஆய்வாளர்கள், ABCL-ன் P/E விகிதம் வரலாற்று சராசரியை விட அதிகமாக இருப்பதாகவும், பாதுகாப்பற்ற கடன் பிரிவுகளில் (personal, business loans) செய்யப்படும் விரைவான வளர்ச்சி, பொருளாதார மந்தநிலை ஏற்பட்டால் கடன் தரத்தை பாதிக்கக்கூடும் என்றும் கவலை தெரிவிக்கின்றனர். மேலும், operating expenses, margin recovery போன்றவையும் கவனிக்க வேண்டியவை. ICRA-வின் கணிப்பின் படி, FY2026-ல் NBFC சில்லறை பிரிவில் கடன் செலவுகள் உயர வாய்ப்புள்ளது.
எதிர்காலப் பார்வை
இந்திய நிதிச் சேவைகள் துறைக்கு சாதகமான சூழல் இருந்தாலும், கடன் தரம் மற்றும் margin நிலைத்தன்மை ஆகியவற்றைக் கண்காணிப்பது ABCL-ன் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு முக்கியம்.