Whalesbook
பிரைவேட் பேங்குகளில் MFs-ன் புதிய வியூகம்
ஜனவரி மாதத்தில், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் (MFs) முக்கிய பிரைவேட் பேங்குகளின் மீது தங்களது முதலீட்டை அதிகமாக குவித்துள்ளன. HDFC Bank மற்றும் ICICI Bank ஆகிய இரு வங்கிகளிலும் மட்டும் சுமார் ₹15,400 கோடி முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. அதேபோல், Kotak Mahindra Bank-ல் மேலும் ₹3,000 கோடி முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. இந்த முதலீடு, அந்த மாதத்தில் MF-கள் செய்த மொத்த பங்கு முதலீட்டில் (Equity Purchases) 45% ஆகும். இது ₹40,514 கோடிக்கு சமம். இது ஒரு முக்கியமான முதலீட்டு மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது.
முன்னதாக, அரசு வங்கிகளுடன் (PSBs) ஒப்பிடும்போது தனியார் வங்கிகளின் (PVBs) பங்குகள் சரிவைக் கண்டன. இப்போது, அதன் மதிப்பீடுகள் (Valuations) கவர்ச்சிகரமாக இருப்பதாகக் கருதி, MF மேலாளர்கள் இந்த பங்குகளில் முதலீடு செய்யத் தொடங்கியுள்ளனர்.
பங்குச் சந்தை நிலவரமும், மதிப்பீடுகள் குறித்த கவலையும்
பிப்ரவரி 2026 தொடக்கத்தில், HDFC Bank ஷேர் சுமார் $32.47 ஆகவும், அதன் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் $165.65 பில்லியன் ஆகவும் இருந்தது. அதன் P/E விகிதம் 19.50 ஆக இருந்தது. பிப்ரவரி 2026 மத்தியில், ICICI Bank-ன் P/E விகிதம் சுமார் 17.95 ஆகவும், சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1,012,108.9 கோடி ஆகவும் இருந்தது. Kotak Mahindra Bank-ன் P/E விகிதம் பிப்ரவரி 2026 மத்தியில் சுமார் 22.40 ஆகவும், சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹418,648.2 கோடி ஆகவும் இருந்தது.
ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி, ICICI Bank-ன் P/E விகிதம் 20.58 ஆக இருந்தது, இது சற்று அதிகமாகக் கருதப்பட்டது. Kotak Mahindra Bank-ன் P/B விகிதம் 3.4 ஆக இருந்தது, இதுவும் விலை அதிகமாக இருப்பதாகக் கருதப்படுகிறது. இதனால், இந்த வங்கிகளின் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் 'விலை அதிகம்' (Expensive) என்ற எல்லைக்குள் வருவதாக நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.
அரசு வங்கிகளின் (PSBs) செயல்பாடு
அதே சமயம், அரசு வங்கிகள் (PSBs) எதிர்பாராத வகையில் வலுவான வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்தி வருகின்றன. மார்ச் 2010-க்கு பிறகு முதல் முறையாக, FY25-ல் அரசு வங்கிகளின் கடன் வளர்ச்சி (Advances Growth) 12.2% ஆக இருந்தது. இது தனியார் வங்கிகளின் 9.5% வளர்ச்சியை விட அதிகம். மேலும், அரசு வங்கிகள் தங்களது டெபாசிட் சந்தைப் பங்கையும் தக்கவைத்துள்ளன.
தொழில்நுட்பம் மற்றும் வாடிக்கையாளர் சேவையில் தனியார் வங்கிகள் முன்னணியில் இருந்தாலும், சமீபத்திய ஆய்வுகள் அரசு வங்கிகளுக்கும் தனியார் வங்கிகளுக்கும் இடையிலான சொத்துத் தரம் (Asset Quality) இடைவெளி குறைந்து வருவதாகக் காட்டுகின்றன.
நிபுணர்களின் பார்வை மற்றும் எதிர்மறை கணிப்புகள்
ஜனவரி 2026-ல், HDFC Bank-க்கான நிபுணர்களின் கணிப்பு 'Hold' என்ற நிலையிலேயே இருந்தது. JPMorgan நிறுவனம் HDFC Bank-க்கு ₹1,090-₹1,125 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'Hold' ரேட்டிங் கொடுத்திருந்தது. ICICI Bank மற்றும் Kotak Mahindra Bank ஆகியவையும் 'Hold' ரேட்டிங்கையே பெற்றிருந்தன.
இதற்கிடையில், பெரிய அளவிலான முதலீடுகள் குறிப்பிட்ட சில பெரிய வங்கிகளில் குவிவது, எதிர்கால லாப வரம்புகளைக் குறைக்கக்கூடும். மேலும், அரசு வங்கிகளின் வலுவான கடன் வளர்ச்சி மற்றும் டெபாசிட் தக்கவைப்பு, தனியார் வங்கிகளுக்குப் போட்டியாக அமையும். Kotak Mahindra Bank சமீபத்தில் 1:5 என்ற பங்குப் பிரிப்பை (Stock Split) ஜனவரி 14, 2026 அன்று அறிவித்தது. இது பங்கின் விலையை மலிவாக மாற்றினாலும், அதன் அடிப்படை மதிப்பீட்டில் பெரிய மாற்றத்தை ஏற்படுத்தாது.
சமீபத்திய அறிக்கைகளின்படி, தனியார் வங்கிகளின் வட்டி வருவாய் (Interest Income) சீராக இருப்பதாகவும், ஒதுக்கீடு (Provisioning) அதிகமாக இருப்பதாகவும் கூறப்படுகிறது. இதைமாறாக, அரசு வங்கிகள் H2FY26-ல் லாப வளர்ச்சியை வழிநடத்தக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. டெபாசிட்கள் மற்றும் கடன்களுக்கான போட்டி, சில தனியார் வங்கி ஷேர்களின் அதிகப்படியான மதிப்பீடுகள், MF-களின் இந்த முதலீட்டு அலட்சியப்படுத்தலுக்கு ஒரு காரணமாக இருக்கலாம்.
எதிர்காலப் பார்வை
வங்கித் துறையானது MF மேலாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய மையமாகத் தொடரும். பொது மற்றும் தனியார் வங்கிகளுக்கு இடையே தொடர்ச்சியான மாற்றங்கள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. தற்போதைய போக்கு தனியார் வங்கிகளுக்குச் சாதகமாக இருந்தாலும், அரசு வங்கிகளின் செயல்பாடு, மாறும் ஒழுங்குமுறை சூழல்கள், மற்றும் வெவ்வேறு மதிப்பீட்டு அளவுகோல்கள் எதிர்கால முதலீட்டு முடிவுகளைத் தீர்மானிக்கும். ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் (Brokerage Firms) நிதித் துறைக்கு ஒரு எச்சரிக்கையான நம்பிக்கையை (cautious optimism) பரிந்துரைக்கின்றன. குறிப்பிட்ட வங்கியின் போட்டியாளர்களைச் சமாளிக்கும் திறன் மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கும் திறன் ஆகியவற்றைப் பொறுத்து பரிந்துரைகள் மாறுபடும்.