Whalesbook
இந்த அரசு ஆதரவின் தேவை, இத்துறை எதிர்கொள்ளும் கடுமையான நிதி நெருக்கடியால் மேலும் அதிகரிக்கிறது. இந்தியாவில் நுண்கடன் நிறுவனங்களின் மொத்த வாராக்கடன் (NPAs) கடந்த ஆண்டில் கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகியுள்ளதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இந்த அதிகரிக்கும் வாராக்கடன் காரணமாக வங்கிகள் அதிக ரிஸ்க் எடுக்க தயங்குகின்றன, இதனால் MFIs-களுக்கு தேவையான மூலதன வரத்து தடைபடுகிறது. தேசிய கடன் உத்தரவாத அறக்கட்டளை (National Credit Guarantee Trustee Company) நிர்வகிக்கும் இந்த புதிய திட்டம், வங்கிக் கடன்களின் ரிஸ்க்கைக் குறைக்கவும், நாட்டின் மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடிய கடன் வாங்குபவர்களுக்கு கடன் கிடைப்பதை நிறுத்துவதைத் தடுக்கவும் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.
### எதிர்பார்த்த தீர்வுக்கு சற்று குறைவா?
₹8,000 கோடி தொகுப்பு, கணிசமானதாக இருந்தாலும், நெருக்கடியைச் சமாளிக்க நுண்கடன் துறை கோரிய ₹20,000 கோடிக்கு கணிசமாகக் குறைவாக உள்ளது. இந்த வேறுபாடு, ஒப்புதல் அளிக்கப்பட்ட தொகை கடன் வழங்குபவர்களிடையே பரந்த நம்பிக்கையை மீட்டெடுக்க போதுமானதாக இருக்குமா என்ற முக்கியமான கேள்விகளை எழுப்புகிறது. சொத்துத் தரத்தின் மோசமான நிலைதான் முக்கிய பிரச்சனையாக உள்ளது. 2025 இன் பிற்பகுதியில் கிடைத்த சமீபத்திய தொழில்துறை தரவுகள், இத்துறையின் மொத்த NPA விகிதம் முந்தைய ஆண்டை விட வியத்தகு அதிகரிப்புடன், இரட்டை இலக்கங்களுக்கு உயர்ந்ததாக ஒரு இருண்ட படத்தை காட்டின. இது சுமார் பல்லாயிரம் கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான அழுத்தப்பட்ட சொத்துக்களைக் குறிக்கிறது, இதை தற்போதைய உத்தரவாதம் ஓரளவு மட்டுமே ஈடுசெய்யக்கூடும். நிதிச் சுருக்கம் குறிப்பாக சிறிய மற்றும் நடுத்தர MFIs-களை பாதித்துள்ளது, இதனால் ஒட்டுமொத்த நுண்கடன் கடன் போர்ட்ஃபோலியோ சுருங்கியுள்ளது மற்றும் நிதி உள்ளடக்கல் நிகழ்ச்சிக்கு அச்சுறுத்தலாக உள்ளது.
### 2021-ன் எதிரொலிகள் மற்றும் நீடித்த துறை பலவீனம்
அரசு தலையிடுவது இது முதல் முறையல்ல. 2021 இல் தொற்றுநோயின் போது இதே போன்ற ஒரு கடன் உத்தரவாத திட்டம் தொடங்கப்பட்டது, ₹7,500 கோடி நிதி கடன் ஓட்டங்களை மீண்டும் தொடங்குவதில் முக்கிய பங்கு வகித்தது. இருப்பினும், கடன் வாங்குபவர்களின் அதிகப்படியான கடன் மற்றும் பிராந்திய பொருளாதார நெருக்கடிகள் உள்ளிட்ட கட்டமைப்பு சிக்கல்கள் மீண்டும் எழுந்ததால், இந்த நிவாரணம் தற்காலிகமாக இருந்தது. இப்போது துறை முழுவதும் செயல்பாடு மிகவும் துண்டு துண்டாக உள்ளது. சில பெரிய, அதிக மீள்திறன் கொண்ட நிறுவனங்கள் மீட்சியின் அறிகுறிகளைக் காட்டுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ઉજ્જિવன் ஸ்மால் ஃபைனான்ஸ் வங்கி சமீபத்தில் அதன் மொத்த NPA விகிதத்தில் 2.38% குறைந்துள்ளதாகவும், அதன் நிகர வட்டி விகிதத்தில் முன்னேற்றம் கண்டுள்ளதாகவும் தெரிவித்துள்ளது. இதேபோல், வந்தன் வங்கி சொத்து மறுசீரமைப்பு நிறுவனங்களுக்கு வாராக்கடன் போர்ட்ஃபோலியோக்களை விற்று, பாதுகாக்கப்பட்ட கடன்களின் பங்கை அதிகரிப்பதன் மூலம் அதன் சொத்து தரத்தை நிர்வகித்துள்ளது. இதற்கு நேர்மாறாக, ஸ்பந்தனா ஸ்பூர்த்தி ஃபைனான்சியல் போன்ற மற்றவை கடந்த ஆண்டில் குறிப்பிடத்தக்க நிகர இழப்புகள் மற்றும் பங்குச் செயல்திறன் குறைந்துள்ளதைக் கண்டுள்ளன, இது ஆழமான செயல்பாட்டு சவால்களைப் பிரதிபலிக்கிறது. இந்த வேறுபாடு, அரசாங்க ஆதரவு பணப்புழக்கத்தை வழங்க முடியும் என்றாலும், அது போராடும் நிறுவனங்களின் வணிக மாதிரிகளில் உள்ள அடிப்படை பலவீனங்களை சரிசெய்ய முடியாது என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
### நிலைத்தன்மைக்கான பாதையில் செல்லுதல்
முன்னோக்கிப் பார்க்கும்போது, இந்த புதிய திட்டத்தின் செயல்திறன், இது பெரிய, மிகவும் நிலையான MFIs-களுக்கு அப்பால் வங்கிகளை கடன் வழங்கச் செய்யுமா என்பதைப் பொறுத்தது. ICRA மற்றும் India Ratings போன்ற கடன் மதிப்பீட்டு முகமைகள் இத்துறைக்கு எதிர்மறையான அல்லது மோசமடைந்து வரும் கண்ணோட்டத்தை பராமரித்துள்ளன, மேலும் இயல்பு நிலைக்கு திரும்புவது 2026 இன் இரண்டாம் பாதியில் மட்டுமே நிகழக்கூடும் என்று கணித்துள்ளன. முதலீட்டாளர்களுக்கு, கண்காணிக்க வேண்டிய முக்கிய அளவீடு, பட்டியலிடப்பட்ட MFIs மற்றும் சிறு நிதி வங்கிகளுக்கான காலாண்டு NPA மற்றும் கடன் செலவுகளின் போக்கு ஆகும். இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் தாராளமயமான பணவியல் கொள்கை, பல ஆண்டு கால குறைந்த வட்டி விகிதங்களுடன், சாதகமான மேக்ரோ சூழலை வழங்கினாலும், அடிப்படை சவால் கள மட்டத்தில் நீடிக்கிறது. இந்த ₹8,000 கோடி தலையீட்டின் வெற்றி, உத்தரவாதம் அளிக்கப்பட்ட கடன்களின் அளவால் மட்டுமல்ல, கடன்களின் எண்ணிக்கையைத் தடுக்கும் மற்றும் முழு நுண்கடன் சூழல் அமைப்பின் நீண்டகால நம்பகத்தன்மையை மீட்டெடுக்கும் அதன் திறனால் அளவிடப்படும்.