மியூச்சுவல் ஃபண்ட் (Mutual Fund) அடிப்படையாக கொண்ட புதிய போர்ட்ஃபோலியோ மேனேஜ்மென்ட் சர்வீசஸ் (PMS) தற்போது செல்வந்தர்கள் (HNIs) மத்தியில் பிரபலமடைந்து வருகிறது. ஆயிரக்கணக்கான ஃபண்ட் திட்டங்களில் எதைத் தேர்ந்தெடுப்பது என்ற குழப்பத்தைத் தவிர்க்க, இவர்களுக்கு நிபுணர்களின் வழிகாட்டுதலும், தானியங்கி ரீ-பேலன்சிங்கும் (Automatic Rebalancing) கிடைக்கிறது.
MF-Backed PMS: முதலீட்டில் ஒரு புது யுக்தி
மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் ETF-களை முக்கியமாகப் பயன்படுத்தி, குறிப்பிட்ட சில பங்குகளில் மட்டும் முதலீடு செய்யும் பாரம்பரிய போர்ட்ஃபோலியோ மேனேஜ்மென்ட் சர்வீசஸ் (PMS) முறையிலிருந்து தற்போது மாற்றம் வந்துள்ளது. செல்வந்தர்கள் (High-Net-worth Individuals - HNIs) மத்தியில் இந்த புதிய வகை PMS பிரபலமடைந்து வருகிறது. காரணம், பெருகிவரும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் உள்ள சிக்கலைத் தவிர்க்க அவர்கள் விரும்புகிறார்கள். நேரடியாக பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்குப் பதிலாக, இந்த PMS நிறுவனங்கள், பரபரப்பான தொழில் அதிபர்கள் மற்றும் உயர் அதிகாரிகளுக்கு ஒரு பாஸிவ் (Passive) மற்றும் நிபுணத்துவ மேலாண்மை அனுபவத்தை வழங்க இலக்கு வைத்துள்ளன.
MF-Backed PMS எப்படி செயல்படுகிறது?
பாரம்பரிய PMS போலல்லாமல், இது சில குறிப்பிட்ட பங்குகளில் மட்டும் கவனம் செலுத்தும். இந்த புதிய PMS சேவைகள், ஏற்கனவே உள்ள மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களுக்கு மேல் ஒரு கூடுதல் நிபுணத்துவ மேற்பார்வை அடுக்காக செயல்படுகின்றன. போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர், பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளுக்கு (Asset Classes) இடையே மூலோபாய சொத்து ஒதுக்கீடு (Strategic Asset Allocation), ஃபண்ட் தேர்வு மற்றும் ரீ-பேலன்சிங் ஆகியவற்றை கையாளுகிறார். நேரடி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்கள் (Direct Plans) மற்றும் ETFகள் போன்ற பேஸிவ் கருவிகளைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், முதலீட்டாளருக்கு உள்ள சிக்கலைக் குறைக்க மேலாளர்கள் முயல்கின்றனர். மேலும், இந்த சேவை, போர்ட்ஃபோலியோவில் மாற்றங்கள் (எ.கா: ரீ-பேலன்சிங்) செய்யப்படும்போது, தனிப்பட்ட முதலீட்டாளரின் தலையீடு இல்லாமலேயே, அனைத்து வாடிக்கையாளர் கணக்குகளிலும் சீராகச் செயல்படுத்தப்படுவதை உறுதி செய்கிறது.
செலவு மற்றும் வரி குறித்த கவனம்
இந்த சேவைகளைப் பயன்படுத்தும் முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக இரண்டு வகையான செலவுகளைச் சந்திக்கிறார்கள். முதலாவதாக, அடிப்படை நேரடி-திட்ட மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் செலவு விகிதம் (Expense Ratio), பெரும்பாலும் 40% முதல் 60% basis points வரையிலும், இரண்டாவதாக, தனி PMS மேலாண்மைக் கட்டணம், வழக்கமாக 50% basis points ஆகவும் இருக்கும். விநியோகஸ்தர்கள் மூலம் வழக்கமான மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களில் முதலீடு செய்வதை விட இது செலவு குறைந்ததாக இருக்கும் என்று வழங்குநர்கள் வாதிடுகின்றனர். வரிப் பார்வையில், ஒரு முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், PMS வெவ்வேறு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களுக்கு இடையில் மாறும் போது மட்டுமே மூலதன ஆதாய வரி (Capital Gains Tax) விதிக்கப்படுகிறது. மியூச்சுவல் ஃபண்டிற்குள் நடக்கும் வர்த்தகம், முதலீட்டாளருக்கு நேரடி வரி நிகழ்வை ஏற்படுத்தாது, இது நீண்ட காலத்திற்கு அதிக வரி-திறமையானதாக (Tax-efficient) இருக்கும்.
ஒழுங்குமுறை மற்றும் முதலீட்டாளர் தேவைகள்
இந்த சேவைகள் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை சேவைகளுக்கான ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பின் கீழ் வருவதால், அவை குறிப்பிட்ட நுழைவுத் தேவைகளுக்கு உட்பட்டவை. இதில் குறைந்தபட்ச முதலீட்டுத் தொகையும் அடங்கும். சில வழங்குநர்கள், பரந்த அளவிலான செல்வந்த முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க இந்த வரம்பை ₹10 லட்சம் ஆகக் குறைத்து வந்தாலும், இந்த சேவைகள் பொதுவாக குறைந்தபட்சம் 5 ஆண்டுகள் முதலீட்டு கால அவகாசம் உள்ளவர்களுக்குப் பரிந்துரைக்கப்படுகின்றன. இந்த உத்தி, அதிக ஆபத்துள்ள பங்கு பந்தயங்கள் மூலம் சந்தையை விஞ்சுவதை விட, ஒழுக்கமான சொத்து ஒதுக்கீட்டை நம்பியுள்ளது.
இந்த தயாரிப்புகளைப் பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள், PMS மேலாண்மைக் கட்டணம் மற்றும் அடிப்படை ஃபண்ட் செலவுகள் இரண்டையும் இணைத்து, மொத்த உரிமையாளர் செலவைக் (Total Cost of Ownership) கண்காணிக்க வேண்டும். மேலும், போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரின் செயல்திறனை பெஞ்ச்மார்க் குறியீடுகளுடன் (Benchmark Indices) ஒப்பிட வேண்டும். இந்த குறிப்பிட்ட சந்தைப் பிரிவு வளரும்போது, மேலாளர்களின் திறன், வெறும் சிறந்த ஃபண்டுகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதை விட, தொழில்முறை சொத்து ஒதுக்கீடு மூலம் நிலையான செயல்திறனைப் பராமரிப்பதே, முதலீட்டாளர்களுக்குக் கண்காணிப்பதற்கான முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.