Whalesbook
Q3 FY26: MAS Financial-ன் அதிரடி வளர்ச்சி!
MAS Financial Services நிறுவனம் 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26) சிறப்பான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. வட்டி வருவாய் (Net Interest Income - NII) 27.7% உயர்ந்து ₹263 கோடி ஆகவும், நிகர லாபம் (Profit After Tax - PAT) 19.7% உயர்ந்து ₹94 கோடி ஆகவும் அதிகரித்துள்ளது. மொத்த சொத்துக்கள் நிர்வாகம் (AUM) 18% ஆண்டுக்கு ஆண்டு உயர்ந்து ₹10,216 கோடி-யை எட்டியுள்ளது. இது, கடன் புத்தகத்தில் 6% தொடர்ச்சியான வளர்ச்சியாலும், குறிப்பாக மைக்ரோ-என்டர்பிரைஸ், SME மற்றும் இருசக்கர வாகனப் பிரிவுகளில் ஏற்பட்ட முன்னேற்றத்தாலும் சாத்தியமானது.
### கடன் விநியோகம் மற்றும் மார்ஜின் விரிவாக்கம்
இந்த காலாண்டில் கடன் விநியோகம் (Disbursement) 12%-க்கு மேல் அதிகரித்துள்ளது. எதிர்காலத்தில் AUM வளர்ச்சியை 22-25% ஆக அதிகரிக்கும் என நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது. கடன் வாங்கும் சராசரி செலவு (Average Borrowing Cost) 9.53% ஆக குறைந்துள்ளது, மேலும் புதிய கடன்களுக்கான செலவு 9-9.25% ஆக உள்ளது. இதன் மூலம், மார்ஜின் மேலும் விரிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
### சொத்துத் தரம் மற்றும் செலவுகள்
MAS Financial-ன் சொத்துத் தரம் வலுவாக உள்ளது. மொத்த நிலுவையில் உள்ள சொத்துக்கள் (Gross Stage 3 Assets) 2.56% ஆகவும், நிகர நிலுவையில் உள்ள சொத்துக்கள் (Net Stage 3 Assets) 1.72% ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டில் இருந்து பெரிய மாற்றமின்றி நிலையாக உள்ளது.
இருப்பினும், இயக்கச் செலவுகள் (Opex) இந்த காலாண்டில் 43% ஆண்டுக்கு ஆண்டு அதிகரித்துள்ளதுடன், முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 7% உயர்ந்துள்ளது. விநியோக வலையமைப்பை விரிவுபடுத்துதல் மற்றும் ஃபின்டெக் கூட்டாண்மை போன்ற காரணங்களால் இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த செலவு உயர்வால் லாபம் குறையவில்லை என்றாலும், இது தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டிய பகுதியாகும். செலவு-வருவாய் விகிதம் (Cost-to-income ratio) விரைவில் சீராகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
### துறை சார்ந்த சூழல் மற்றும் ஹவுசிங் ஃபைனான்ஸ்
இந்திய NBFC துறை பொதுவாக நிலையான வளர்ச்சியைக் கண்டுவரும் நிலையில், MAS Financial சிறப்பான செயல்திறனை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. போட்டி நிறுவனங்களான PNB Housing Finance, NIM-களை 3.63% ஆகவும், HUDCO போன்ற நிறுவனங்களும் லாப வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன.
MAS Financial-ன் ஹவுசிங் ஃபைனான்ஸ் துணை நிறுவனம் சிறப்பாகச் செயல்பட்டு வருகிறது. அதன் கடன் புத்தகம் இந்த காலாண்டில் 22.5% வளர்ந்துள்ளதுடன், எதிர்காலத்தில் 30-35% வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.
### எதிர்காலக் கணிப்பு மற்றும் மதிப்பீடு
MAS Financial ஆனது, நிலையான NIM விரிவாக்கம், கட்டுப்படுத்தப்பட்ட கடன் செலவுகள் மற்றும் சீரான இயக்கச் செலவுகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் 3% RoA-வை எட்ட இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. நிதி ஆய்வாளர்கள், FY25 முதல் FY27 வரைearnings CAGR 20% ஆக இருக்கும் என கணித்துள்ளனர். நிறுவனத்தின் பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட கடன் வழங்கும் முறை, வாழ்வாதாரக் கடன்களில் (livelihood lending) வலுவான இருப்பு மற்றும் ஹவுசிங் ஃபைனான்ஸ் பிரிவின் வளர்ச்சி, நேர்மறையான எதிர்காலக் கண்ணோட்டத்தை அளிக்கின்றன.
தற்போதைய பங்குச் சந்தை மதிப்பீடு (Valuation) நியாயமானதாகக் கருதப்படுகிறது. பங்கு தற்போது சுமார் ₹320.95 என்ற விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, மேலும் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) ₹5,823 கோடி ஆகும். கடந்த பன்னிரண்டு மாத P/E விகிதம் சுமார் 16.6 ஆக உள்ளது. ஹவுசிங் ஃபைனான்ஸ் பிரிவின் வளர்ச்சி சாத்தியங்கள் இன்னும் முழுமையாக பங்கு விலையில் பிரதிபலிக்கவில்லை.
மேலும், நிறுவனம் பிப்ரவரி 6, 2026 அன்று சிங்கப்பூரில் முதலீட்டாளர்களைச் சந்திக்கவுள்ளது.