ஷேர்களை அடமானம் வைத்து கடன் வாங்கும் வசதி (LAS) தற்போது மேலும் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. ஜூலை 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்துள்ள புதிய RBI விதிகளின்படி, தனிநபர் கடன் உச்சவரம்பு **₹1 கோடி** என நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. சந்தை சரிவின் போது உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை காப்பாற்ற இந்த விதிமுறைகளை கட்டாயம் தெரிந்துகொள்ளுங்கள்.
ஷேர்கள் மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை விற்காமல், அதை அடமானம் வைத்து உடனடி பணப்புழக்கம் (Liquidity) பெறுவதுதான் Loan Against Shares (LAS). ஆனால், இந்த கடன் உங்கள் நிதி நிலைமையை நேரடியாக பங்குச்சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுடன் இணைக்கிறது. ஜூலை 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்துள்ள புதிய விதிகளின் மூலம், இந்த கடன்களில் அதிகப்படியான ரிஸ்க் எடுப்பதை தவிர்க்க RBI கடும் கட்டுப்பாடுகளை விதித்துள்ளது.
புதிய RBI விதிமுறை மற்றும் வரம்புகள்
புதிய விதிகளின்படி, ஒரு நபர் அதிகபட்சமாக ₹1 கோடி வரை மட்டுமே ஷேர்களை அடமானம் வைத்து கடன் பெற முடியும். கடனுக்கான LTV (Loan-to-Value) விகிதங்களும் முறைப்படுத்தப்பட்டுள்ளன:
- லிஸ்டட் ஷேர்கள்: அதிகபட்சம் 60% LTV. (உதாரணமாக, ₹10 லட்சம் மதிப்புள்ள ஷேர்களுக்கு ₹6 லட்சம் வரை மட்டுமே கடன்).
- மியூச்சுவல் ஃபண்ட், REITs, InvITs: அதிகபட்சம் 75% LTV.
- டெப்ட் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மற்றும் பாண்டுகள்: அதிகபட்சம் 85% LTV.
- IPO அல்லது பங்குச்சந்தை முதலீட்டிற்கு: இதற்கென தனிப்பட்ட கடன் வரம்பு ₹25 லட்சம் மட்டுமே.
மார்ஜின் கால் (Margin Call) என்றால் என்ன?
பங்குச்சந்தை திடீரென வீழ்ச்சியடையும் போது, நீங்கள் அடமானம் வைத்த ஷேர்களின் மதிப்பு குறையும். இதனால் LTV விகிதம் 60%-ஐ தாண்டினால், வங்கி அல்லது நிதி நிறுவனம் உங்களிடம் 'மார்ஜின் கால்' செய்யும். அதாவது, கூடுதல் ஷேர்களை அடமானம் வைக்க வேண்டும் அல்லது கடன் தொகையை திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். இதற்கு 7 வேலை நாட்கள் மட்டுமே கால அவகாசம் வழங்கப்படும். இந்த காலத்திற்குள் நீங்கள் செயல்படாவிட்டால், உங்களின் ஷேர்களை கட்டாய விற்பனை (Forced Liquidation) செய்து, வங்கியே நிலுவைத் தொகையை வசூலித்துக் கொள்ளும்.
கவனிக்க வேண்டிய வரி மற்றும் ரிஸ்க்
ஷேர்களை அடமானம் வைப்பது விற்பனையாக கருதப்படாது என்பதால், ஆரம்பத்தில் கேபிடல் கெயின்ஸ் டாக்ஸ் (Capital Gains Tax) எதுவும் வராது. ஆனால், கடன் தவறிய காரணத்தினால் வங்கி உங்கள் ஷேர்களை விற்றால், அது விற்பனையாக கருதப்பட்டு வரி விதிக்கப்படும். ஒருவேளை வங்கியின் விற்பனைக்குப் பிறகும் கடன் பாக்கி இருந்தால், அதை நீங்கள் தான் கட்ட வேண்டும். மேலும், ஷேர் விலை எதிர்காலத்தில் உயர்ந்தாலும் அதன் லாபத்தை நீங்கள் இழக்க நேரிடும் என்பதால், எப்போதும் LTV விகிதத்தை சரியான இடைவெளியில் வைத்துக்கொள்வதே புத்திசாலித்தனம்.