Whalesbook
AI-யால் உயர்ந்த செயல்திறன்!
AI-யை ஒரு முக்கிய தொழில்நுட்பமாக பயன்படுத்தி, கடன் வழங்கும் துறையில் (lender) ஒரு புதிய மாற்றத்தை L&T Finance ஏற்படுத்தி வருகிறது. இந்த வியூக மாற்றம், நிறுவனத்தின் எதிர்கால இலக்குகளை அடைய பெரிதும் உதவியுள்ளது. கிட்டத்தட்ட 98% நிறுவனத்தின் மொத்த சொத்துக்களும் (assets) இப்போது ரீடெய்ல் பிரிவில் இருப்பதால், வாடிக்கையாளர்களை மையப்படுத்திய இந்த வளர்ச்சி உத்திக்கு நல்ல பலன் கிடைத்துள்ளது.
ரீடெய்ல் புக் வளர்ச்சி மற்றும் AI-ன் தாக்கம்!
L&T Finance, FY26-ஐ தனது லாபகரமான ஆண்டாக முடித்துள்ளது. இதன் மொத்த நெட் ப்ராஃபிட் (Net Profit) ₹3,003 கோடி-யாக பதிவாகியுள்ளது, இது ஆண்டுக்கு 14% வளர்ச்சியை குறிக்கிறது. இந்த நிதி வலிமைக்கு முக்கிய காரணம், அதன் ரீடெய்ல் புக் 26% வளர்ந்து, ₹1,19,508 கோடி-யாக உயர்ந்ததுதான். குறிப்பாக, FY26-ன் நான்காவது காலாண்டில், நெட் ப்ராஃபிட் 27% அதிகரித்து ₹807 கோடி-யாக உயர்ந்தது. காலாண்டுக்கான டிஸ்பர்ஸ்மென்ட் (disbursement) 62% அதிகரித்து, ₹24,107 கோடி-யை எட்டியது. இரு சக்கர வாகன கடன் (Two-Wheeler Finance), தங்க நகை கடன் (Gold Finance), மற்றும் தனிநபர் கடன் (Personal Loans) போன்ற பிரிவுகளில் சிறப்பான செயல்பாடு இதை சாத்தியமாக்கியுள்ளது.
AI-யின் பயன்பாடு Project Cyclops (underwriting) மற்றும் Project Nostradamus (portfolio management) போன்ற திட்டங்களில் தெளிவாக தெரிகிறது. இதன் மூலம், ₹4,000 கோடி-க்கு மேலான சேகரிப்புகள் (collections) AI மூலம் சாத்தியமாகி, செயல்பாட்டுத் திறன்கள் (operational efficiencies) அதிகரித்துள்ளன. PLANET ஆப் மூலமும் ₹9,500 கோடி-க்கு மேலான வசூல்கள் நடந்துள்ளன.
NBFC துறை நிலை மற்றும் L&T Finance-ன் மதிப்பீடு!
இந்தியாவின் NBFC துறை, FY26-ல் 15-17% AUM வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. ரெப்போ ரேட் (repo rate) சீராக இருக்கும் என்ற கணிப்புகள், கடன் வழங்குநர்களுக்கு சாதகமான நிதி சூழலை (funding environment) உருவாக்கியுள்ளது. இருப்பினும், போட்டி தீவிரமாக உள்ளது.
L&T Finance-ன் P/E ரேஷியோ தற்போது 25-26x அளவில் உள்ளது. இது அதன் 10 ஆண்டு சராசரியான 17.73x-ஐ விட அதிகம். ஸ்ரீராம் ஃபைனான்ஸ் (26.05x) மற்றும் சுந்தரம் ஃபைனான்ஸ் (26.75x) போன்ற சில போட்டியாளர்களை விட இது சற்று அதிகமாகும். பாஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் (31.33x) அதிக P/E-யிலும், முத்தூட் ஃபைனான்ஸ் (16.21x) குறைந்த P/E-யிலும் வர்த்தகமாகின்றன. L&T Finance-ன் P/E, அதன் சராசரியை விட 41% அதிகமாக உள்ளது, இது எதிர்கால வளர்ச்சி ஏற்கனவே விலையில் பிரதிபலிப்பதாக காட்டுகிறது. NBFC துறைக்கு கடன் செலவுகள் குறைந்தாலும், FY26-ல் கடன் செலவுகள் (credit costs) அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளதால், நெட் ப்ராஃபிட் மிதமாக இருக்கலாம்.
'Lakshya 2031': L&T Finance-ன் வளர்ச்சி வியூகம்!
L&T Finance, ஒரு ஆக்ரோஷமான ஐந்து ஆண்டு திட்டமான 'Lakshya 2031'-ஐ அறிவித்துள்ளது. இது புத்தக வளர்ச்சியை (book growth) ஆண்டுக்கு 20%-க்கு மேல் கொண்டு செல்வதையும், கடன் செலவுகளை 2%-க்கு கீழ் குறைப்பதையும், சொத்து மீதான வருவாய் (RoA) 3% முதல் 3.2% வரையிலும், ஈக்விட்டி மீதான வருவாய் (RoE) 16-18% வரையிலும் உயர்த்துவதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. FY26-ல் நிறுவனத்தின் RoA 2.39% ஆகவும், RoE 11.33% ஆகவும் இருந்தது. இந்த இலக்குகளை அடைய, தொடர்ச்சியான உயர்தர வளர்ச்சி மற்றும் திறமையான மூலதனப் பயன்பாடு (capital use) அவசியம். மேலும், FY26-க்கு ஒரு ஈக்விட்டி ஷேருக்கு ₹2.75 டிவிடெண்ட் வழங்கவும் பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது.
இலக்குகள் மற்றும் மதிப்பீடு குறித்த கவலைகள்!
L&T Finance-ன் வளர்ச்சி உத்தி பாராட்டத்தக்கதாக இருந்தாலும், 'Lakshya 2031' திட்டத்தின் இலக்குகள் சவாலாக உள்ளன. முன்மொழியப்பட்ட RoA (3-3.2%) மற்றும் RoE (16-18%) ஆகியவை FY26 முடிவுகளை விட (RoA 2.39%, RoE 11.33%) கணிசமாக அதிகம். இது ஒரு நம்பிக்கையான கண்ணோட்டத்தை காட்டுகிறது. தற்போதைய P/E ரேஷியோ, அதன் வரலாற்று சராசரிக்கு மேல் வர்த்தகம் செய்வது, இந்த இலக்குகள் எட்டப்படாவிட்டால் மதிப்பீடு (valuation) குறித்த கவலைகளை எழுப்புகிறது. AI முயற்சிகள், குறிப்பாக சேகரிப்புகளில், நம்பிக்கை அளித்தாலும், செயல்பாட்டு ஆதாயங்களுக்கு அப்பால் அதன் பரந்த வியூக தாக்கம் மேலும் நிரூபிக்கப்பட வேண்டும். பாஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் போன்ற நிறுவனங்கள் அதிக லாபம் தரும் தயாரிப்புகள் மற்றும் திறமையான மூலதன பயன்பாட்டின் மூலம் சிறந்த வருவாயை ஈட்டுகின்றன. L&T Finance-ன் வரலாற்று லாபம் மற்றும் சொத்துத் தர (asset quality) அளவீடுகள் மேம்பட்டிருந்தாலும், அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைக் காட்டியுள்ளன. NBFC துறையில், விரைவான வளர்ச்சியால் சொத்துத் தரப் பிரச்சனைகள் (asset quality issues) ஏற்படக்கூடும்.
அனலிஸ்ட் பார்வை மற்றும் பிரைஸ் டார்கெட்!
அனலிஸ்ட்கள் ஒரு 'Buy' ரேட்டிங்கை அளித்து, சராசரி 12 மாத பிரைஸ் டார்கெட்டாக ₹298-₹302 என கணித்துள்ளனர். இது தற்போதைய வர்த்தக விலையிலிருந்து சுமார் 3-4% வரை மட்டுமே லாபம் கிடைக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது. நிறுவனத்தின் வியூகம் மற்றும் செயல்திறன் லாபங்கள் அங்கீகரிக்கப்பட்டாலும், அதன் தீவிர வளர்ச்சி இலக்குகளின் நிலைத்தன்மையை தற்போதைய பங்கு மதிப்பீட்டிற்கு எதிராக சந்தை எடைபோடுகிறது.