Whalesbook
எம்கே குளோபல், L&T ஃபைனான்ஸ் ஹோல்டிங்ஸை 'ரிடூஸ்' நிலையில் இருந்து 'பை' நிலைக்கு உயர்த்தியுள்ளது, டிசம்பர் 2026-க்கு ₹350 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இது 16% சாத்தியமான உயர்வைக் குறிக்கிறது, நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு FY28 விலை-புத்தக விகிதத்தில் 2.5x ஆக உள்ளது. சொத்துத் தரம், லாபத்தன்மை மற்றும் விரிவாக்க வாய்ப்புகளில் முன்னேற்றத்தைக் கண்ட தரகு நிறுவனம், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு ஸ்டாக்கை நிலைநிறுத்துவதாகவும் குறிப்பிட்டுள்ளது.
எம்கே, FY26-28 காலக்கட்டத்தில் 32% பங்கு வருவாய் (EPS) கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தை (CAGR) எதிர்பார்க்கிறது, சொத்துக்கள் மீதான வருவாய் (RoA) மற்றும் பங்கு மீதான வருவாய் (RoE) முறையே 3% மற்றும் 16.4% ஆக உயரும். முக்கிய காரணிகளில் நிலையான நிகர வட்டி வரம்புகள் (NIMs) மற்றும் கட்டண வருவாய், மேம்பட்ட செலவு விகிதங்கள், மற்றும் தொழில்நுட்ப அடிப்படையிலான கடன் வழங்கல் காரணமாக கடன் செலவுகள் குறைவது ஆகியவை அடங்கும்.
ஜேஎம் ஃபைனான்சியல், L&T ஃபைனான்ஸின் சமீபத்திய காலாண்டு பெரும்பாலும் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இருந்ததாகக் குறிப்பிட்டது. சிறுநிதி மற்றும் வாகன நிதிப் பிரிவுகளில் கடன் வழங்குவதால், மொத்த கடன் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு 20% ஆக வலுவாக இருந்தது. நிகர வட்டி வருவாய் (NII) 18% அதிகரித்தது, இது 22 அடிப்படைப் புள்ளிகள் வரிசைமுறை வட்டி விகித விரிவாக்கத்தால் ஆதரிக்கப்பட்டது. மொத்த NIM மற்றும் கட்டணங்கள் மேலாண்மை வழிகாட்டுதலுக்குள் 10.41% ஆக இருந்தன.
புதிய தொழிலாளர் சட்ட விதிகளுடன் தொடர்புடைய ஒரு முறை செலவு, ஒட்டுமொத்த லாபத்தைப் பாதித்தது, ஜேஎம் ஃபைனான்சியலின் கணிப்புகளை விட 2% குறைவாக இருந்தது. சொத்துத் தரம் வரிசைமுறையில் மேம்பட்டாலும், இணை-கடன் வாங்குபவர்களின் வெளிப்பாடுகளில் வழங்கல் காரணமாக கடன் செலவுகள் 2.9% ஆக உயர்ந்தன. கணிசமான ஏற்றத்திற்குப் பிறகு நியாயமான மதிப்பீடுகளைக் குறிப்பிட்டு, ஜேஎம் ஃபைனான்சியல் ₹320 இலக்கு விலையுடன் 'ஆட்' ரேட்டிங்கைத் தக்க வைத்துக் கொண்டது.
மோதிலால் ஓஸ்வால் ரிசர்ச், லாபத்தன்மை மற்றும் கடன் அளவீடுகளில் கட்டமைப்பு ரீதியான மேம்பாடுகளை வலியுறுத்தியது. ஒரு முறை தொழிலாளர் சட்டச் செலவுகளை சரிசெய்த பிறகு, Q3FY26 நிகர வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) ஆண்டுக்கு 18% உயர்ந்து ₹760 கோடியாக ஆனது. நிகர வட்டி வருவாய் சுமார் 13% ஆண்டுக்கு உயர்ந்து ₹2,540 கோடியாக ஆனது. செலவு-வருவாய் விகிதம் சுமார் 39.4% ஆக சீராக இருந்தது.
கவனமான வழங்கல் தவிர்த்து, கடன் செலவுகள் முந்தைய காலாண்டிலிருந்து 2.74% ஆகக் குறைந்துள்ளன, இது சிறந்த சொத்துத் தரத்தைக் குறிக்கிறது. மோதிலால் ஓஸ்வால், FY26-28 இல் கடன் புத்தகத்தில் சுமார் 22% CAGR மற்றும் PAT இல் சுமார் 32% CAGR ஐக் கணித்துள்ளது, FY28 க்குள் RoA/RoE 2.7% மற்றும் 15.4% ஆக உயரும். தரகு நிறுவனம் ₹370 இலக்கு விலையுடன் 'பை' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது.
அனைத்து தரகு நிறுவனங்களுக்கிடையேயான ஒருமித்த கருத்து என்னவென்றால், L&T ஃபைனான்ஸ் கட்டமைப்பு ரீதியாக மேம்பட்ட லாபத்தன்மையின் கட்டத்தில் நுழைகிறது. இது சிறந்த தயாரிப்பு கலவை, வலுவான கடன் வழங்கல் மற்றும் ஒழுக்கமான கடன் வளர்ச்சியால் ஆதரிக்கப்படுகிறது, செலவுகளை நிர்வகிக்க தொழில்நுட்பத்தை ஏற்றுக்கொள்வதன் மூலம் ஆதரிக்கப்படுகிறது. ஆய்வாளர்கள் சில்லறை கடன் பிரிவுகளில் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட விரிவாக்கமானது நிலையான வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் என்று கருதுகின்றனர், இது தற்போதைய மதிப்பீடுகளிலும் மறுமதிப்பீட்டை நியாயப்படுத்துகிறது.