L&T Finance: கடன் வளர்ச்சி சூடுபிடிப்பால், பங்குகளை விரைவில் திரட்டும் திட்டம்!

கடன் வளர்ச்சி அதிகரிப்பு: மூலதனத்தை விரைவில் திரட்டும் L&T Finance!

L&T Finance நிறுவனம் தற்போது அபார வளர்ச்சியை கண்டு வருகிறது. நடப்பு நிதியாண்டில் நிர்ணயிக்கப்பட்ட 20% கடன் வளர்ச்சி இலக்கை அடையும் பாதையில் நிறுவனம் உறுதியாக உள்ளது. இதற்குக் காரணம், ஏப்ரல் மற்றும் மே மாதங்களில் நிறுவனம் பதிவு செய்துள்ள வலுவான வளர்ச்சி. நிறுவனத்தின் தலைமை செயல் அதிகாரி சுதிப்தா ராய் (Sudipta Roy) அவர்களின் கருத்துப்படி, நிறுவனத்தின் விரிவாக்கத் திட்டங்களுக்கு ஆதரவாக, பங்குகளை திரட்டும் திட்டம் முன்கூட்டியே தொடங்கப்படலாம். இது 2027-28 நிதியாண்டின் பிற்பகுதியில் அல்லது 2028-29 நிதியாண்டின் தொடக்கத்தில் நிகழ வாய்ப்புள்ளது.

தற்போது, ​​சில்லறை கடன்கள் (Retail Loans) மட்டுமே நிறுவனத்தின் கடன் புத்தகத்தில் 98% ஆகும். இது நிறுவனத்தின் முக்கிய கவனத்தை சில்லறை கடன் பிரிவில் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது. L&T Finance பங்குகள் தற்போது சுமார் ₹269.85 விலையில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹69,050 கோடி ஆகும். நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 23.42 ஆக உள்ளது. இது கடன் சேவைகள் துறையின் (Credit Services Industry) சராசரி P/E விகிதத்தை விட அதிகமாகும்.

கடன் கொள்கைகளில் கண்டிப்பு, தங்க நகை கடைகளில் விரிவாக்கம்

நிறுவனம் தனது கடன் கொள்கைகளை மிகவும் கடுமையாக்கி வருகிறது. குறிப்பாக, மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் கடன்களுக்கு (Microfinance Loans) கடுமையான விதிமுறைகள் விதிக்கப்பட்டு, வாராக்கடன்களில் (Defaults) கடுமையான அணுகுமுறை பின்பற்றப்படுகிறது. 'சைக்கிளாப்ஸ்' (Cyclops) என்ற தளத்தின் மூலம் கடன் வழங்கும் திறன்கள் மேம்படுத்தப்படுகின்றன.

இதே சமயம், தங்க நகை கடன் (Gold Loan) கிளைகளின் வலையமைப்பை நிறுவனம் வேகமாக விரிவுபடுத்தி வருகிறது. நடப்பு நிதியாண்டில் 400-450 புதிய கிளைகளை திறக்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம் கிராமப்புற வாடிக்கையாளர்களுக்கு குறுக்கு விற்பனை (Cross-selling) வாய்ப்புகளை அதிகரிக்க முடியும்.

தங்க நகை கடன் துறையில் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் போன்ற சவால்கள் இருந்தாலும், L&T Finance தனது டிஜிட்டல் செயல்பாடுகள் மற்றும் உள் கடன் வழங்கும் தளத்தைப் பயன்படுத்தி முன்னேறி வருகிறது. மேலும், SME கடன் பிரிவில் நிறுவனம் கவனமாக செயல்படுகிறது. கடன் விதிமுறைகளை கடுமையாக்கி, 'சைக்கிளாப்ஸ்' தளத்தை பயன்படுத்தி விரிவான இடர் மதிப்பீடுகளை (Risk Assessment) மேற்கொள்கிறது. எரிசக்தி விலைகள் மற்றும் விவசாயம் சார்ந்த நிச்சயமற்ற தன்மைகள் குறித்து கவலைகள் எழுந்துள்ளன.

நிறுவனத்தின் கடன் புத்தகம் சமநிலையில் உள்ளது. சுமார் 60% பாதுகாக்கப்பட்ட கடன்களாகவும் (Secured Loans), 40% பாதுகாப்பற்ற கடன்களாகவும் (Unsecured Loans) உள்ளது. வட்டி வருவாயை (Yields) மேம்படுத்த, 'பகுதி இணைந்த வணிக கடன்கள்' (Partially Collateralized Business Loans) போன்ற புதிய தயாரிப்புகளும் அறிமுகப்படுத்தப்படுகின்றன.

மதிப்பீடு மற்றும் துறை சார்ந்த சவால்கள்

தற்போதைய வளர்ச்சி சிக்னல்கள் நேர்மறையாக இருந்தாலும், L&T Finance-ன் தற்போதைய மதிப்பீடு (Valuation) கவனிக்கத்தக்கது. கடந்த பன்னிரண்டு மாத P/E விகிதம் சுமார் 23.68 ஆக உள்ளது. இது கடன் சேவைகள் துறையின் சராசரி 13.06 ஐ விட கணிசமாக அதிகம். நிறுவனத்தின் GF Value™ ₹231.28 ஆக உள்ளது, இது தற்போதைய வர்த்தக விலையான ₹281.30 ஐ விடக் குறைவு.

சில்லறை கடன் மற்றும் தொழில்நுட்பத்தில் நிறுவனம் கவனம் செலுத்தினாலும், SME பிரிவு, எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் விவசாய அபாயங்கள் போன்ற மேக்ரோ பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள் தொடர்ந்து சவால்களை முன்வைக்கின்றன. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் நிறுவனத்தின் விற்பனை வளர்ச்சி 6.05% ஆகவும், கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் அதன் ரொக்க ஈவுத்தொகை (Return on Equity) 10.8% ஆகவும் இருந்தது. வட்டி விகிதம் அதிகரிக்கும் சூழலில், நிறுவனத்தின் குறைந்த வட்டி விகித கவரேஜ் (Interest Coverage Ratio) ஒரு கவலையாக மாறக்கூடும்.

நீண்டகால பார்வை: வளர்ச்சி மற்றும் முதலீட்டு உத்தி

L&T Finance-ன் 'லக்ஷ்யா 2031' (Lakshya 2031) திட்டம், 20% க்கும் அதிகமான புத்தக வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. சொத்து மீதான வருவாய் (Return on Assets) 3.0-3.2% ஆகவும், ரொக்க ஈவுத்தொகை (Return on Equity) 16%-18% ஆகவும் இருக்க வேண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கடன் செலவுகள் (Credit Costs) 2% க்குக் கீழே இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

நிறுவனம் சாதனை அளவிலான நிகர லாபத்தைப் (Profit After Tax) பதிவு செய்துள்ளதுடன், சில்லறை கடன் விநியோகத்தில் (Retail Disbursements) கணிசமான அதிகரிப்பைக் கண்டுள்ளது. எதிர்காலத் திட்டங்களில், கட்டண தளத்தை (Payments Platform) விரிவுபடுத்துதல், தங்க நகை வணிகத்தை அளவிடுதல் மற்றும் கடன் மதிப்பீட்டிற்கு AI ஐ மேலும் பயன்படுத்துதல் ஆகியவை அடங்கும். ₹1,23,500 கோடி வரை கடன் பத்திரங்கள் (Non-convertible Debentures) மூலம் திரட்ட சமீபத்திய ஒப்புதல், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான ஒரு வலுவான மூலதன உத்தியை எடுத்துக்காட்டுகிறது.