Whalesbook
பிரீ-ஐபிஓ பங்குகளில் புதிய முதலீட்டு பாதை
இண்டோரைச் சேர்ந்த Kyro Capital நிறுவனம், வழக்கமான ஆலோசனை சேவைகளில் இருந்து விலகி, சொத்து மேலாண்மை (Asset Management) துறையில் கால் பதிக்கிறது. இதற்காக 'Kyro India Opportunities Fund–I' என்ற ₹100 கோடி மதிப்பிலான புதிய ஃபண்டை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இது ஒரு Category II Alternative Investment Fund ஆகும்.
பொதுப் பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடப்படுவதற்கு 24 முதல் 36 மாதங்களுக்குள் இருக்கும் லாபகரமான கம்பெனிகளை குறிவைத்து இந்த ஃபண்ட் முதலீடு செய்யவுள்ளது. இதனால், தனியார் சந்தைக்கும் பொதுச் சந்தைக்கும் இடையிலான விலை வித்தியாசத்தை (Valuation Arbitrage) பயன்படுத்தி லாபம் ஈட்ட முடியும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் மூலம், ஆரம்பக்கட்ட ஸ்டார்ட்அப் முதலீடுகள் தொடர்பான ரிஸ்க்குகளைக் குறைக்கவும், ஏற்கனவே விலை உயர்ந்த பொதுப் பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைத் தவிர்க்கவும் முடியும்.
சிறப்புத் துறைகளில் கவனம்
இந்த ஃபண்ட், ஆற்றல் சேமிப்பு (Energy Storage), புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் (Renewables), மற்றும் ஏரோஸ்பேஸ் & டிஃபென்ஸ் (Aerospace and Defense) போன்ற முக்கியத் துறைகளில் கவனம் செலுத்தவுள்ளது. இந்தத் துறைகள் தேசிய தொழில் கொள்கைகளுடன் ஒத்துப்போவதாகவும், அதிக முதலீடு தேவைப்படும் மற்றும் எளிதில் நுழைய முடியாத (High-barrier-to-entry) துறைகளாக இருப்பதால், தனித்துவமான முதலீட்டு வாய்ப்புகளை வழங்கும் என்றும் Kyro Capital நம்புகிறது.
இருப்பினும், 35% என்ற உள் வருவாய் விகித இலக்கு (Internal Rate of Return - IRR) மிகவும் அதிகம். இதனால், பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்படும் போது எதிர்பார்க்கப்படும் விலையை விட கணிசமாகக் குறைவான விலையில் பங்குகளை வாங்குவது, மற்றும் ஐபிஓ வெளியீட்டில் தாமதம் போன்ற இடர்பாடுகளைச் சமாளிப்பது அவசியம்.
கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்
இந்த ஃபண்ட் ஐந்து ஆண்டுகள் செயல்படும், மேலும் இரண்டு ஆண்டுகள் நீட்டிக்கவும் வாய்ப்புள்ளது. இந்த குறுகிய காலத்திற்குள், நிர்வாகக் குழு திறமையாக முதலீடுகளை விற்று வெளியேற (Exit) வேண்டிய கட்டாயம் உள்ளது.
இந்தியாவில், பிரீ-ஐபிஓ பங்குகளை வாங்குவதற்கும் விற்பதற்கும் உள்ள சந்தை (Private Equity Secondary Market) இன்னும் முழுமையாக வளர்ச்சியடையவில்லை. பங்குச் சந்தை நிலவரம் மாறினாலோ அல்லது ஐபிஓ வெளியீடுகள் அதிகரித்தாலோ, முதலீடுகளுக்கான பணப்புழக்கம் (Liquidity) குறைய வாய்ப்புள்ளது.
மேலும், Kyro Capital நிறுவனத்தின் நிர்வாகம், ஆலோசனை சேவைகளில் இருந்து சொத்து மேலாண்மைக்கு மாறியுள்ளது. SEBI விதிமுறைகளுக்கு இணங்கி, வெளிப்படைத்தன்மையுடன் முதலீட்டாளர் பணத்தை நிர்வகிப்பதில் அவர்களின் அனுபவம் குறைவாக இருக்கலாம். இது ஒரு முக்கியமான செயல்பாட்டு ரிஸ்க் (Execution Risk) ஆகும்.
அடுத்தகட்ட நகர்வுகள்
Kyro Capital-ன் வெற்றி, லாபம் ஈட்டும், அதிக வளர்ச்சி கொண்ட நிறுவனங்களில் வெற்றிகரமாக முதலீடு செய்வதைப் பொறுத்தே அமையும். இந்த முதல் ஃபண்டின் வெற்றி, இந்த நிறுவனம் மாற்று முதலீட்டு (Alternative Investment) துறையில் ஒரு முக்கியப் பங்கு வகிக்குமா அல்லது ஒரு சிறிய ஆலோசகராகவே நீடிக்குமா என்பதைத் தீர்மானிக்கும்.