அடுத்த நிதியாண்டான FY27ல், மலிவு விலை வீட்டுக்கடன் (Affordable Housing Finance) நிறுவனங்கள் மீண்டும் வளர்ச்சிப் பாதையில் திரும்பும் என Kotak Institutional Equities கணித்துள்ளது. FY26ன் இரண்டாம் பாதியில் கடன் விநியோகம் (Disbursements) அதிகரித்துள்ளதே இதற்கு முக்கிய காரணம்.
என்ன நடந்தது?
கடந்த ஒரு வருடமாக மெதுவான வளர்ச்சி மற்றும் கடுமையான போட்டியால் தவித்த மலிவு விலை வீட்டுக்கடன் துறையில், FY27ல் வளர்ச்சி மீண்டும் வேகம் பிடிக்கும் என Kotak Institutional Equities தெரிவித்துள்ளது. FY26ன் இரண்டாம் பாதியில் இந்த நிறுவனங்களின் கடன் விநியோகம் (Disbursement) படிப்படியாக அதிகரித்துள்ளது. இதனால், சொத்துத் தரம் (Asset Quality) சீராக இருப்பதோடு, கடன் வழங்கலில் முன்னேற்றம் காணப்படுவதால், வளர்ச்சி அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சந்தை கணிப்பு
இந்த வீட்டுக்கடன் பிரிவு, வலுவான வளர்ச்சிப் பாதைக்கு மாறி வருவதாக Kotak அறிக்கையில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. FY26ன் இரண்டாம் பாதியில் கடன் விநியோகம் அதிகரித்தது ஒரு நல்ல அறிகுறி. நிறுவனங்கள் குறிப்பிட்ட கடன் பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்தி, வியாபார நடைமுறைகளை சரிசெய்ததால் ஏற்பட்ட ஆரம்பகால வளர்ச்சித் தடை இப்போது குறைந்து வருகிறது. FY27ல், போட்டிச் சூழல் சீரடைந்து, இரண்டாம் மற்றும் மூன்றாம் தர நகரங்களில் வீட்டுத் தேவை தொடர்வதால், சொத்து மேலாண்மை (AUM) வளர்ச்சி அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
முக்கிய பங்குகள் மீதான Kotak பார்வை
Kotak, Aadhar Housing Finance, Aptus Value Housing Finance, Home First Finance, மற்றும் India Shelter Finance Corporation ஆகிய நிறுவனங்களின் மீது 'Buy' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்துள்ளது. Aadhar Housing Finance-ன் நிலைத்தன்மை, வலுவான AUM வளர்ச்சி, மற்றும் ஆரோக்கியமான வருவாய் (Return on Equity) ஆகியவை குறிப்பிடத்தக்கவை. Aptus Value Housing Finance அதன் லாபத்தன்மைக்காகவும், Home First Finance அதிக மதிப்புள்ள கடன் பிரிவுகளுக்கு மாறுவதால் பயனடையும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Aavas Financiers பற்றிய சிறப்பு கவனம்
மற்ற போட்டியாளர்களைப் போலல்லாமல், Aavas Financiers-க்கு 'Add' ரேட்டிங்கை Kotak வழங்கியுள்ளது. அதே சமயம், நிர்வாக மாற்றங்களால் ஏற்படக்கூடிய செயல்பாட்டு அபாயங்கள் (Execution Risks) குறித்து எச்சரித்துள்ளது. சமீபத்தில் Aavas Financiers-ல் நடந்த முக்கிய நிர்வாக மாற்றங்கள், குறிப்பாக புதிய CEO நியமனம், குறுகிய காலத்தில் செயல்பாட்டு நிலைத்தன்மையை பாதிக்கலாம் என Kotak கருதுகிறது. தேசிய வீட்டுக்கட வாரியத்தின் (NHB) கடன் வகைப்பாடு குறித்த ஆய்வுகள் மற்றும் கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாக போட்டியாளர்களை விட குறைந்த வளர்ச்சி ஆகியவை இந்த எச்சரிக்கைக்கு காரணமாகும்.
கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்
FY27க்கான துறை சார்ந்த கணிப்புகள் சாதகமாக இருந்தாலும், மலிவு விலை வீட்டுக்கடன் துறை பொருளாதார சூழல்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கங்கள், பணவீக்கம், மற்றும் பருவமழை ஆகியவை கடன் வாங்குபவர்களின் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனை பாதிக்கலாம். மேலும், போட்டி சற்று குறைந்தாலும், பெரிய வங்கிகள் மற்றும் பிற NBFC-கள் இந்த மலிவு விலை பிரிவில் நுழைவது ஒரு நீண்டகால அபாயமாகவே உள்ளது. விதிமுறைகளுக்கு இணங்குவது மற்றும் மாறும் வட்டி விகித சூழலில் சொத்துத் தரத்தை பராமரிப்பது ஆகியவை தொடர்ச்சியான வளர்ச்சிக்கு முக்கியமானவை.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
இந்தத் துறையை கவனிக்கும் முதலீட்டாளர்கள், இந்த கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களிடமிருந்து வரவிருக்கும் காலாண்டு அறிக்கைகளைக் கண்காணிக்க வேண்டும். கடன் விநியோக வளர்ச்சி வேகம், கடன் வசூல் திறன் (Collection Efficiency), மற்றும் நிகர வட்டி வரம்புகள் (Net Interest Margins) போன்ற முக்கிய அளவீடுகளைக் கவனிக்க வேண்டும். குறிப்பாக Aavas Financiers-க்கு, புதிய தலைமைத்துவக் குழு வணிக உத்தியில் எவ்வாறு ஒருங்கிணைக்கிறது என்பதையும், முந்தைய ஒழுங்குமுறை மற்றும் செயல்பாட்டு சவால்களை எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதையும் சந்தை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும்.