Kay Bouvet Engineering: ₹1,000 கோடி கடன் NARCL வசம்! வங்கிகளுக்கு கிடைத்ததோ வெறும் 13%?

ஏலம் தோல்வி, கடன் மாற்றம்

Kay Bouvet Engineering நிறுவனத்தின் ₹1,000 கோடி கடனை வாங்க யாரும் போட்டி போடாததால், Swiss challenge auction தோல்வியில் முடிந்துள்ளது. இதனால், IDBI வங்கி தலைமையிலான வங்கிகள், ஆரம்ப சலுகையான ₹130 கோடி அடிப்படையில் இந்தக் கடனை NARCL-க்கு மாற்ற ஒப்புக்கொண்டுள்ளன. இதன் மூலம், கடன் கொடுத்த வங்கிகளுக்கு வெறும் 13% மட்டுமே திரும்பக் கிடைக்கிறது. இந்த நிதி ஆண்டுக்கான NARCL-ன் கடைசி டீலாக இது இருக்கலாம். குறிப்பாக, சிறப்பு வாய்ந்த பொறியியல் துறையில் உள்ள நெருக்கடியில் உள்ள சொத்துக்களை (Distressed Assets) மீட்பதில் உள்ள சவால்களை இது காட்டுகிறது.

முக்கிய துறைகள், குறைந்த மீட்பு விகிதம்

Kay Bouvet Engineering நிறுவனம், அணு சக்தி, மின்சாரம், பாதுகாப்பு மற்றும் விண்வெளி போன்ற முக்கிய துறைகளுக்கு தேவையான சிறப்பு உபகரணங்களை வடிவமைத்து உற்பத்தி செய்கிறது. இந்தத் துறைகள் வழக்கமாக வலுவான அரசாங்க ஆதரவுடன் இயங்குபவை. அதே சமயம், பாதுகாப்பு மற்றும் விண்வெளி துறைகளில், HAL, BEL, TASL போன்ற நிறுவனங்கள் உள்நாட்டு உற்பத்தி ஊக்குவிப்பால் வளர்ந்து வருகின்றன. ஆனால், Kay Bouvet-ன் கடன் நிலைமை வேறு கதையைச் சொல்கிறது. இங்கு கிடைக்கும் 13% மீட்பு விகிதம், இந்திய வங்கிகளின் சராசரி மீட்பு விகிதமான 18% (FY25) என்பதையும், IBC மற்றும் SARFAESI சட்டங்கள் மூலம் கிடைக்கும் 30% - 37% மீட்பு விகிதத்தையும் விட மிகக் குறைவு. இது, நிறுவனத்தின் குறிப்பிட்ட நிலைமை, ஒரு டிஸ்ட்ரஸ்டு அசெட் முதலீட்டாளரைக் கூட கவர்ந்திழுக்கத் தவறியதைக் காட்டுகிறது. 2020-ல் கடன் திருப்பிச் செலுத்துவதில் ஏற்பட்ட சிக்கல்களால், இந்த நிறுவனம் ஏற்கனவே ரேட்டிங் குறைப்புகளைச் சந்தித்ததும் குறிப்பிடத்தக்கது.

சொத்து மதிப்பு மற்றும் மீட்பு குறித்த கேள்விகள்

இந்த ஏலம் தோல்வியடைந்ததன் மூலம், Kay Bouvet Engineering-ன் உண்மையான சொத்து மதிப்பு என்ன, அதிலிருந்து பணத்தை மீட்பது சாத்தியமா என்ற கேள்விகள் எழுகின்றன. போட்டி ஏலம் எதுவும் வராததால், ₹130 கோடி என்ற மதிப்பீடு அதிகமாக இருந்திருக்கலாம் அல்லது நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் செயல்பாட்டு ரீதியாக பெரும் சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன எனத் தெரிகிறது. வங்கிகளைப் பொறுத்தவரை, 13% மீட்பு என்பது ஒரு பெரிய நஷ்டமாகும். செக்யூரிட்டி ரசீதுகள் (Security Receipts) மூலம் எதிர்கால மதிப்பு கிடைக்கும் என்றாலும், அது NARCL-ன் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகளைப் பொறுத்தது. சிறப்பு உற்பத்தி மற்றும் பழைய தொழில்நுட்பம் போன்ற சிக்கலான அசட்களில் இருந்து மதிப்பை மீட்பது ஆபத்தானது. மேலும், 2025-ல் ARC-களுக்கு (Asset Reconstruction Companies) கடுமையான விதிமுறைகள் கொண்டுவரப்பட்டுள்ளதும், மேற்பார்வையை அதிகரிக்கும்.

இந்த கடன் மாற்றத்தில் இருந்து சந்தைக்கு பாடங்கள்

Kay Bouvet-ன் கடன் NARCL-க்கு மாற்றப்பட்டது, வாராக்கடன்களை (Non-Performing Assets) தீர்ப்பதில் ஒரு எச்சரிக்கை மணியாகும். உள்நாட்டு பாதுகாப்பு மற்றும் விண்வெளித் துறைகளின் வளர்ச்சி, சில நிறுவனங்களுக்கு லாபகரமாக இருந்தாலும், Kay Bouvet போன்ற நெருக்கடியில் உள்ள நிறுவனங்கள் போட்டியான ஏலங்களைப் பெற முடியாமல் போகலாம். இது, சிறப்பு வாய்ந்த கனரக பொறியியல் சொத்துக்களில் உள்ள அபாயங்களையும், சந்தையின் இவற்றை ஏற்கும் திறனையும் காட்டுகிறது. NARCL, Kay Bouvet-ன் விஷயத்தில் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பது, இது போன்ற சிக்கலான, மதிப்புக் குறைந்த சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் அதன் திறனைப் பொறுத்தது.