Whalesbook
ஒழுங்குமுறை நெருக்கடியில் டிஜிட்டல் கோல்ட் சந்தை
இந்தியாவின் டிஜிட்டல் கோல்ட் சந்தை, சமீப காலமாக பெரும் வளர்ச்சி கண்டு வருகிறது. குறிப்பாக, இளைஞர்கள் மத்தியில் டிஜிட்டல் தங்கத்தில் முதலீடு செய்வது அதிகரித்துள்ளது. ஆனால், இந்த வளர்ச்சிக்கு மத்தியில், இந்தியப் பங்குச்சந்தை மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியமான SEBI, டிஜிட்டல் தங்கத்தின் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத நிலை குறித்தும், இதில் உள்ள அபாயங்கள் குறித்தும் தொடர்ந்து எச்சரிக்கை விடுத்து வந்தது. இந்த சூழலில், கர்நாடக CID-யின் விசாரணை, டிஜிட்டல் கோல்ட் துறையில் ஒரு திருப்புமுனையை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
CID விசாரணையின் பின்னணி என்ன?
கர்நாடக CID-யின் 'டெபாசிட் மோசடி புலனாய்வுப் பிரிவு' (Deposit Fraud Investigation unit), Jar நிறுவனத்தின் மீது 'ஒழுங்குபடுத்தப்படாத வைப்புத்தொகை தடைச் சட்டம், 2019' (Banning of Unregulated Deposit Schemes Act, 2019) பிரிவின் கீழ் வழக்கு பதிவு செய்துள்ளது. முக்கியமாக, வாடிக்கையாளர்களின் தங்கத்தை Jar எப்படி சேமித்து வைக்கிறது, அதற்கான பாதுகாப்பு ஏற்பாடுகள் என்ன என்பன போன்ற விவரங்களில் CID கவனம் செலுத்துவதாகத் தெரிகிறது. Jar நிறுவனம், தங்கள் தங்கம் Brink's நிறுவனத்தின் பாதுகாப்பு பெட்டகங்களில் சேமிக்கப்பட்டு, ICICI Lombard நிறுவனத்தால் இன்சூரன்ஸ் செய்யப்பட்டுள்ளது என்று கூறியுள்ளது. ஆனால், CID-யின் நடவடிக்கை, டிஜிட்டல் தங்கத்தின் சேமிப்பு முறை குறித்த ஒழுங்குமுறை தெளிவின்மையை (Regulatory Ambiguity) சுட்டிக்காட்டுகிறது. இந்த விசாரணை, Jar நிறுவனத்தின் அடுத்தகட்ட நிதி திரட்டும் முயற்சிகளையும் (Funding Round) பாதிக்கக்கூடும்.
வளர்ச்சிப் பாதை: அஞ்சாமல் முதலீடு செய்யும் இளைஞர்கள்
இந்தியாவில் டிஜிட்டல் கோல்ட் சந்தை, கடந்த சில ஆண்டுகளாக அபரிமிதமான வளர்ச்சியை அடைந்துள்ளது. ஆண்டிற்கு சுமார் ₹155 பில்லியன் மதிப்புள்ள இந்த சந்தை, மேலும் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. UPI மூலம் எளிதாக முதலீடு செய்ய முடிவது, குறைந்தபட்சம் ₹1 முதலீட்டிலும் தங்கம் வாங்கலாம் என்பது, மற்றும் Paytm, PhonePe, Google Pay போன்ற செயலிகள் மூலம் எளிதாகப் பரிவர்த்தனை செய்யலாம் என்பது போன்ற காரணங்களால், மில்லினியல்ஸ் மற்றும் ஜென் Z தலைமுறையினர் இதில் அதிகம் முதலீடு செய்கின்றனர். தேசிய கொடுப்பனவு கழகத்தின் (NPCI) தரவுகளின்படி, ஜனவரி 2026ல் UPI வழியாக டிஜிட்டல் தங்கம் வாங்கிய அளவு, முந்தைய ஆண்டை விட 4 மடங்கு அதிகரித்து ₹3,926 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. 2021ல் தொடங்கப்பட்ட Jar, இந்த வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்தி, குறுகிய காலத்தில் ஏராளமான வாடிக்கையாளர்களைப் பெற்றுள்ளது.
எச்சரிக்கை மணி: ஒழுங்குபடுத்தப்படாத அபாயங்கள்
டிஜிட்டல் கோல்ட் சந்தையின் முக்கிய சிக்கலே, அதன் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத தன்மைதான். SEBI பலமுறை எச்சரித்துள்ளபடி, இவை பங்குச்சந்தை அல்லது கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவின் கீழ் வராது. இதனால், ஒருவேளை நிறுவனம் திவாலானாலோ அல்லது நிதி மோசடியில் ஈடுபட்டாலோ, முதலீட்டாளர்களுக்குப் பாதுகாப்பு கிடைப்பது மிகவும் கடினம். தரவு திருட்டு, தங்கம் தூய்மை குறித்த சந்தேகங்கள், எடை குறைபாடு போன்ற செயல்பாட்டு அபாயங்களும் (Operational Risks) உள்ளன. இதற்குத் தீர்வு காண முறையான அமைப்பு கிடையாது. Jar மீது பதியப்பட்டுள்ள BUDS சட்டம், ஒழுங்குபடுத்தப்படாத வைப்புத்தொகைகளுக்கு எதிராகவே உள்ளது. Jar நிறுவனம் தங்கப் பாதுகாப்பிற்கு சில ஏற்பாடுகளைச் செய்திருந்தாலும், CID-யின் விசாரணை, சட்டப்பூர்வமான சிக்கல்களை எழுப்பியுள்ளது. ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட Gold ETFs அல்லது EGRs போலன்றி, டிஜிட்டல் தங்கத்திற்கு SEBI-யின் தரநிலைகள், தணிக்கைகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு கட்டமைப்புகள் இல்லை.
எதிர்காலப் பார்வை
டிஜிட்டல் கோல்ட் சந்தை முதிர்ச்சியடையும்போது, ஒழுங்குமுறைக்கான தேவை அதிகரிக்கும். CID விசாரணை மற்றும் SEBI-யின் தொடர்ச்சியான அறிவுறுத்தல்கள், எதிர்காலத்தில் இந்தத் துறையில் கடுமையான கட்டுப்பாடுகள் வரக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகின்றன. இளைஞர்களின் ஆதரவுடன் வேகமாக வளர்ந்தாலும், நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு வலுவான ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பு அவசியம். முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட முதலீடுகளையே நாடுகின்றனர். எனவே, Jar போன்ற நிறுவனங்கள் கடுமையான தரநிலைகளைப் பின்பற்றினாலோ அல்லது தெளிவான ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பிற்குள் வந்தாலோ மட்டுமே, நிதி திரட்டுவதிலும், சந்தையில் நீடிப்பதிலும் வெற்றி பெற முடியும். இந்த CID விசாரணையின் முடிவு, எதிர்காலத்தில் இதேபோன்ற பிற டிஜிட்டல் சொத்து தளங்கள் எவ்வாறு கையாளப்படும் என்பதற்கு ஒரு முன்னுதாரணமாக அமையலாம்.