Whalesbook
டிஃபென்ஸ் பங்குகளின் எதிர்பாராத வீழ்ச்சி
சாதாரணமாக, உலகளவில் போர் பதற்றம் அதிகரிக்கும்போது டிஃபென்ஸ் (Defense) நிறுவனங்களின் பங்குகள் ராக்கெட் போல உயரும். ஆனால், இந்த முறை நிலைமை தலைகீழாக உள்ளது. உலகளவில் மோதல்கள் அதிகரித்து, ராணுவ பட்ஜெட்டிலும் கணிசமான உயர்வுகள் எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், முதலீட்டாளர்கள் டிஃபென்ஸ் நிறுவனங்களிடமிருந்து விலகி, விரைவான லாபத்தைத் தரும் முதலீடுகளை நோக்கிச் செல்கிறார்கள்.
Lockheed Martin, Northrop Grumman நிலைமை என்ன?
Lockheed Martin மற்றும் Northrop Grumman போன்ற பெரிய டிஃபென்ஸ் நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகள், உலக மோதல்கள் தீவிரமடைந்து, பட்ஜெட் உயர்வு குறித்த அறிவிப்புகள் வரவிருந்தபோதிலும், எதிர்பார்த்ததற்கு மாறாக வீழ்ச்சியடைந்துள்ளன. ட்ரம்ப் நிர்வாகம் $1.5 டிரில்லியன் டாலர் வரை ராணுவ செலவினங்களை உயர்த்துவதற்கான திட்டங்களை முன்வைத்துள்ளது. Lockheed Martin நிறுவனம் அதன் F-35 ஜெட் விநியோகங்களில் புதிய உச்சத்தை எட்டியிருந்தாலும், நீண்ட கால, அரசியல் சார்ந்த திட்டங்களில் சந்தை சோர்வடைந்துள்ளது. Raytheon Technologies-ன் P/E விகிதம் சுமார் 40.95, Lockheed Martin-ன் P/E விகிதம் 28.47 ஆக உள்ளது. இந்த விகிதங்கள், விரைவான லாபத்தை உறுதிசெய்யும் பிற துறைகளுடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சிகரமாக இல்லை. டிஃபென்ஸ் ETF-கள் (Exchange Traded Funds) கலவையான முடிவுகளைக் காட்டுகின்றன; சிலவற்றில் முதலீட்டாளர்களின் சந்தேகம் அதிகமாக உள்ளதைக் குறிக்கும் வகையில், குறுகிய கால விற்பனை (Short Interest) அதிகரித்துள்ளது.
எண்ணெய் சந்தைக்கு மாறும் முதலீடுகள்
முதலீட்டாளர்களின் கவனம் தற்போது கமாடிட்டிகள் (Commodities), குறிப்பாக எண்ணெய் சந்தையின் மீது வலுவாகத் திரும்பியுள்ளது. மார்ச் 2026-ன் தொடக்கத்தில் ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) மூடப்பட்டதால், வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய எண்ணெய் விநியோகத் தடை ஏற்பட்டது. இது 1970-களின் எரிசக்தி நெருக்கடியை நினைவுபடுத்தியது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலை, ஆண்டின் தொடக்கத்தில் ஒரு பீப்பாய்க்கு சராசரியாக $61 ஆக இருந்தது, 2026 முதல் காலாண்டின் இறுதியில் $118-க்கு மேல் உயர்ந்தது. இந்த சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள், டிஃபென்ஸ் ஒப்பந்தங்களின் நீண்ட கால அவகாசத்துடன் ஒப்பிடும்போது, விரைவான ஊக லாபத்திற்கான வாய்ப்புகளை வழங்குகின்றன. ExxonMobil (P/E ~22.8) மற்றும் Chevron (P/E ~28.35) போன்ற முக்கிய எண்ணெய் நிறுவனங்கள், உடனடி வருமானத்தையும் வளர்ச்சியையும் விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமான டிவிடெண்ட் ஈவுகளை (Dividend Yields) வழங்குகின்றன. எனினும், 2026-ன் பிற்பகுதியில் எண்ணெய் விலைகள் குறையக்கூடும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. EIA-வின் கணிப்பின்படி, 2026-ன் இரண்டாம் காலாண்டில் உச்சமாக இருந்த ஒரு பீப்பாய்க்கு $115 என்ற விலையிலிருந்து, நான்காம் காலாண்டிற்குள் $90-க்கும் கீழே சரியக்கூடும். இருப்பினும், விநியோக நிச்சயமற்ற தன்மைகள் விலைகளை அதிகமாகவே வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது.
பாதுகாப்பான சொத்துக்களின் கவர்ச்சி குறைதல்
கமாடிட்டி விலைகள் உயர்ந்து, ராணுவ செலவுகளால் அரசு கடன்கள் அதிகரித்து வருவதால், பாரம்பரிய பாதுகாப்பான சொத்துக்களின் (Safe-haven assets) கவர்ச்சி குறைந்துவிட்டது. பணவீக்க அச்சங்கள் மற்றும் கடன் தேவைகள் அதிகரிப்பால், ஒரு வருட அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களுக்கான (U.S. Treasury yields) வருவாய் உயர்ந்துள்ளது. தங்கத்தின் விலைகள், ஆரம்பத்தில் பாதுகாப்பான முதலீடாக உயர்ந்து பின்னர் சரிவைச் சந்தித்தன. நீண்ட கால தங்க விலை கணிப்புகள் புல்லிஷ் (Bullish) ஆக இருந்தாலும், சமீபத்திய நகர்வுகள் டாலர் மற்றும் கமாடிட்டி சந்தைகளுடனான தொடர்பைக் காட்டுகின்றன. இது, நிச்சயமற்ற நிலைகளுக்கு எதிரான பாதுகாப்பை விட, உடனடி வளர்ச்சி உள்ள சொத்துக்களுக்கு முதலீட்டாளர்கள் முன்னுரிமை அளிப்பதைக் காட்டுகிறது.
டிஃபென்ஸ் பங்குகள் ஏன் பின்தங்கியுள்ளன?
அதிகரிக்கும் பதற்றங்கள் மற்றும் பட்ஜெட் உயர்வு இருந்தபோதிலும், டிஃபென்ஸ் பங்குகளின் மீது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆர்வம் குறைந்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், இடர் (Risk) மற்றும் வருவாயை (Reward) புதிய கோணத்தில் பார்ப்பதுதான். டிஃபென்ஸ் முதலீடுகளில் உள்ள கணிக்க முடியாத தன்மையை முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் கவனிக்கிறார்கள். ட்ரம்ப் நிர்வாகம் அதிக ராணுவ செலவினங்களை வலியுறுத்தினாலும், கொள்கை மாற்றங்கள் மற்றும் இராஜதந்திர நகர்வுகளும் ஏற்படுவதால், நீண்ட கால டிஃபென்ஸ் ஒப்பந்தங்களுக்கான கண்ணோட்டம் நிலையற்றதாக உள்ளது. இது, எண்ணெய் போன்ற கமாடிட்டிகளிலிருந்து கிடைக்கும் தெளிவான, உடனடி லாப வாய்ப்புகளுடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சிகரமாக இல்லை. அதிகரித்து வரும் அமெரிக்க மத்திய பட்ஜெட் பற்றாக்குறை (Federal deficit), ராணுவ செலவினங்களால் உந்தப்பட்டு, உலக எரிசக்தி விலை உயர்வுகளுடன் சேர்ந்து, பணவீக்க அச்சங்களைத் தூண்டி, பத்திரங்களை (Bonds) கவர்ச்சியற்றதாக ஆக்குகிறது. டிஃபென்ஸ் ETF-களில் குறுகிய கால விற்பனை அதிகரிப்பது, இந்தத் துறையின் வளர்ச்சி உச்சத்தை எட்டிவிட்டதாக பலர் நம்புவதைக் குறிக்கிறது. ஆற்றல் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, டிஃபென்ஸ் ஒப்பந்ததாரர்களின் P/E விகிதங்களும் அதிகமாகத் தெரிகின்றன. அதாவது, முதலீட்டாளர்கள் மெதுவான, அரசியல் சார்ந்த வருவாய்க்கு அதிக பணம் செலுத்துகிறார்கள்.
டிஃபென்ஸ் பங்குகளின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
உலகளாவிய ராணுவ செலவினங்கள் $2.6 டிரில்லியன் டாலர்களை எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், இது டிஃபென்ஸ் பங்கு விலைகளை நேரடியாக உயர்த்த வாய்ப்பில்லை. தற்போதைய சந்தை, கொந்தளிப்பான கமாடிட்டி சந்தைகளிலிருந்து கிடைக்கும் விரைவான, உறுதியான வருவாய்க்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது. தொடர்ச்சியான உலகளாவிய ஸ்திரமற்ற தன்மை சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைத் தூண்டுகிறது, மேலும் முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால அவகாசம் மற்றும் அரசியல் அபாயங்கள் நிறைந்த டிஃபென்ஸ் ஒப்பந்தங்களிலிருந்து விலகி, மிகவும் கணிக்கக்கூடிய, குறுகிய கால ஆதாயங்களை நோக்கி நகர்கின்றனர். உலகப் பொருளாதாரம் மற்றும் அரசியல் சூழல் நிலையற்றதாக இருக்கும்போது, தொடர்ச்சியான அரசாங்க நிதியுதவி மற்றும் நிலையான ஆர்டர் புத்தகங்களைப் பொறுத்து டிஃபென்ஸ் பங்குகளின் செயல்பாடு அமையும்.