Whalesbook
டெபாசிட் உயர்வு, கடன் குறைவு - முரண்பட்ட போக்கு
IndusInd Bank தனது Q4 FY26 காலாண்டிற்கான தற்காலிக நிதிநிலை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. இதில், வங்கி டெபாசிட்களை ஈர்ப்பதில் சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், அதன் முக்கிய வருவாய் ஆதாரமான கடன் வழங்கும் வணிகம் சரிவை சந்தித்துள்ளது. இது இந்திய வங்கித் துறையில் காணப்படும் நேர்மறையான வளர்ச்சிப் போக்குக்கு நேர்மாறாக உள்ளது.
கடன்களில் சரிவு, டெபாசிட்களில் எழுச்சி
மார்ச் 31, 2026 உடன் முடிவடைந்த காலாண்டில், IndusInd Bank-ன் நிகர கடன்கள் (Net Advances) ₹3.15 லட்சம் கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டை விட 0.8% குறைவு மற்றும் கடந்த ஆண்டை விட 8.7% சரிவு ஆகும். இது வங்கியின் வருவாயில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், அதே காலகட்டத்தில், மொத்த டெபாசிட்கள் முந்தைய காலாண்டிலிருந்து 1.6% அதிகரித்து ₹4 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளன. கடந்த ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில், டெபாசிட் வளர்ச்சி 2.6% குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், சமீபத்திய காலாண்டில் காணப்பட்ட வளர்ச்சி, எதிர்காலத்திற்கு ஒரு நேர்மறையான அறிகுறியாகும்.
CASA விகிதம் மேம்பட்டாலும், சவால்கள் தொடர்கின்றன
வங்கியின் நடப்புக் கணக்கு மற்றும் சேமிப்புக் கணக்கு (CASA) விகிதம் முந்தைய காலாண்டில் 30.2% ஆக இருந்த நிலையில், தற்போது 31.3% ஆக உயர்ந்துள்ளது. குறைந்த செலவிலான நிதியை ஈர்ப்பது நல்லது என்றாலும், இது கடந்த ஆண்டின் 32.8% உடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாகவே உள்ளது. HDFC Bank போன்ற சில போட்டியாளர்கள் இதே காலகட்டத்தில் 37-38% CASA விகிதத்தை பதிவு செய்துள்ளனர். தனிநபர் மற்றும் சிறு வணிகங்களிடமிருந்து பெற்ற டெபாசிட்கள் ₹1.91 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்துள்ளது ஒரு நல்ல அம்சம் என்றாலும், ஒட்டுமொத்த கடன் சரிவை ஈடுசெய்ய இது போதுமானதாக இல்லை.
நிபுணர்களின் கவலைகள் மற்றும் சந்தை பார்வை
இந்திய வங்கித் துறை FY27-ல் 11-13% கடன் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கும் நிலையில், IndusInd Bank-ன் கடன் புத்தகம் சுருங்குவது கவனிக்கத்தக்கது. உதாரணமாக, HDFC Bank சுமார் 10-12% கடன் வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. இது IndusInd Bank-ன் உத்தி அல்லது செயல்பாட்டு சிக்கல்களைக் குறிக்கிறது. கடந்த Q4 FY25-ல் கடன் சரிவைக் காட்டிய பிறகு, IndusInd Bank பங்கு சுமார் 9% சரிந்தது. தற்போது, சந்தை நிபுணர்களிடையே 'Neutral' என்ற மதிப்பீடு நிலவுகிறது, ஆனால் சிலர் 'Sell' என்ற பரிந்துரையையும் வழங்கியுள்ளனர்.
HDFC Securities தொடர்ந்து 'Reduce' என்ற மதிப்பீட்டை அளித்துள்ளது, கடன் புத்தகம் சுருங்குவதையும், மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் பிரிவில் அதிக சிக்கல்களையும் (Slippages) சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. Bernstein நிறுவனம், 'Outperform' என்ற மதிப்பீட்டை தக்கவைத்தாலும், ₹1,000 என்ற இலக்கு விலையுடன், எந்தவொரு தெளிவான திருப்புமுனை அறிகுறிகளும் இல்லாமல், குறிப்பாக சில்லறை கடன்களில் (Retail Stress) அழுத்தம் அதிகரித்து வருவதாகக் கூறியுள்ளது. வங்கியின் கடந்த கால சர்ச்சைகள் (Derivative Portfolio, probe) முதலீட்டாளர்களை மேலும் எச்சரிக்கையாக இருக்கச் செய்யலாம்.
எதிர்கால பார்வை மற்றும் எதிர்பார்ப்புகள்
IndusInd Bank, FY27-ல் தனது கடன் வளர்ச்சி தொழில்துறையின் சராசரியை எட்டுவதாகவும், FY28-ல் அதை மிஞ்சுவதாகவும் நம்புகிறது. ஆனால், தற்போதைய தரவுகள் இந்த இலக்குகளை அடைவது சவாலானது என்பதைக் காட்டுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள், கடன் வழங்கும் முயற்சிகள், CASA விகிதத்தை உயர்த்துவது மற்றும் கடன் செலவுகளை நிர்வகிப்பது ஆகியவற்றில் வங்கியின் முன்னேற்றத்தை உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.