Whalesbook
### லாபத்தன்மை மீது அழுத்தம்
இண்டஸ்இண்ட் வங்கியின் வரவிருக்கும் டிசம்பர் காலாண்டு நிதி முடிவுகள் லாபத்தன்மையில் ஒரு கடுமையான சுருக்கத்தை வெளிப்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆய்வாளர்கள் நிகர லாபத்தில் 97% ஆண்டு-க்கு-ஆண்டு கடுமையான வீழ்ச்சியை கணித்துள்ளனர். கடன் வழங்குநரின் நிகர லாபம் சுமார் ₹42 கோடியாக சரியும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் ₹1,402 கோடியாக இருந்ததை விட குறிப்பிடத்தக்க அளவு குறைவு. இந்த எதிர்பார்க்கப்படும் சரிவு பல காரணிகளால் தூண்டப்படுகிறது, இதில் வங்கியின் கடன் புத்தகத்தில் 13% சுருக்கமும், முக்கிய வருமானத்தில் 17% வீழ்ச்சியும் அடங்கும். நிலையை மேலும் மோசமாக்குவது, கட்டண வருவாய் ஆண்டு-க்கு-ஆண்டு 29% குறையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது ஒட்டுமொத்தமாக நிதிக்கு முந்தைய இயக்க லாபத்தை (pre-provisioning operating profit) ₹2,030 கோடி என்ற மதிப்பிடப்பட்ட அளவிற்கு அழுத்தும். இருப்பினும், Q3 FY25 (டிசம்பர் 31, 2024 அன்று முடிவடைந்த) க்கான முந்தைய அறிவிப்பில் நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Income) ₹5,228 கோடியாக இருந்தது, இது கடந்த ஆண்டை விட ₹5,296 கோடியாகவும், PPOP ₹3,601 கோடியாகவும் இருந்தது, இது கடந்த ஆண்டை விட ₹4,042 கோடியாக இருந்தது, தற்போதைய கண்ணோட்டம் மிகவும் கடுமையான சீரழிவைக் குறிக்கிறது. தற்போதைய காலாண்டின் லாபத்திற்கான ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகள் பரவலாக வேறுபடுகின்றன, ₹300 கோடி லாபம் முதல் ₹2,000 கோடி நட்டம் வரை.
### சொத்து தரம் மற்றும் சந்தை சமிக்ஞைகள்
லாப இலக்கங்கள் ஒரு சவாலான படத்தை சித்தரிக்கும்போது, வருவிப்புகளில் (provisions) தொடர்ச்சியான தளர்வு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முந்தைய காலாண்டில் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் நிறுவனத்தின் (MFI) புத்தகம் மீதான விரைவான எழுத்துக்கள் மற்றும் அதிகரித்த வருவிப்புகளுக்குப் பிறகு இது வருகிறது. கடன் செலவுகள் (credit costs) தொடர்ச்சியாக 85 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது 2.2% மற்றும் 2.3% க்கு இடையில் அமையும். இருப்பினும், நிர்வாகம் அடுத்த இரண்டு காலாண்டுகளில் கடன் செலவுகளில் குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியை எதிர்பார்க்க வேண்டாம் என்று முன்பு எச்சரித்துள்ளது, இது சொத்து தரம் குறித்து தொடர்ச்சியான விழிப்புணர்வைக் குறிக்கிறது. சந்தையின் கவனம் புதிய நிர்வாகத்தின் மூலோபாய திசை, MFI மற்றும் வாகன நிதியளிப்பு பிரிவுகளில் சொத்து தர போக்கு, மற்றும் சொத்துக்களின் மீதான வங்கியின் முன்னேற்றம் (RoA) ஆகியவற்றில் கூர்மையாக இருக்கும். இந்த எதிர்பார்க்கப்படும் சவால்களுக்கு மத்தியிலும், இண்டஸ்இண்ட் வங்கி பங்குகள் வெள்ளிக்கிழமை, ஜனவரி 23, 2026 அன்று ₹909.2 இல் 0.75% உயர்ந்து வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன, மேலும் கடந்த மாதத்தில் 7% ஆதாயத்தைக் காட்டியுள்ளன, இது முதலீட்டாளர்களின் பின்னடைவு அல்லது வரவிருக்கும் முடிவுகளுக்கான எதிர்பார்ப்பைக் குறிக்கிறது. தற்போதைய சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹70,658 கோடியாக உள்ளது, இது -93.09 என்ற எதிர்மறை பின்னோக்கிய பன்னிரண்டு மாத P/E விகிதத்துடன், சமீபத்திய நிகர இழப்புகளைக் குறிக்கிறது.
### துறை செயல்திறன் மற்றும் கண்ணோட்டம்
இந்திய வங்கித் துறை ஒரு சிக்கலான சூழலில் செயல்பட்டு வருகிறது, Q3 FY25 முடிவுகள் கலவையான செயல்திறனைக் காட்டுகின்றன. தனியார் துறை வங்கிகள் நிகர வட்டி வரம்புகள் (NIMs) குறுகுதல் மற்றும் அதிகரித்த வருவிப்பு செலவுகள் காரணமாக அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டன, அதே நேரத்தில் பொதுத்துறை வங்கிகளும் சில வரம்பு சுருக்கத்தைக் கண்டன. இந்த சவால்களுக்கு மத்தியிலும், கடன் வளர்ச்சி வலுவாக உள்ளது, ஒட்டுமொத்த கடன் வளர்ச்சி 11% க்கும் அதிகமாக உள்ளது, இருப்பினும் வைப்புப்பணிகளை திரட்டுவது கடன் விரிவாக்கத்தை விட பின்தங்கியுள்ளது. இண்டஸ்இண்ட் வங்கியின் Q3 FY26 க்கான செயல்பாட்டு புதுப்பிப்பு, கடன் புத்தகத்தில் 13% ஆண்டு-க்கு-ஆண்டு சரிவைக் காட்டியது, இதில் குறைந்த-விலை CASA விகிதமும் குறைந்து வருகிறது, இது அதிக-விலை வைப்புத்தொகைகளுக்கு மாறுவதைக் குறிக்கிறது. சமீபத்திய செய்திகளில் Serious Fraud Investigation Office (SFIO) ஆல் கூறப்படும் கணக்கியல் முறைகேடுகள் குறித்த விசாரணையும் அடங்கும், இதில் வங்கி ஒத்துழைத்து வருகிறது. இந்த முன்னேற்றங்களுக்கு மத்தியில், NSE இல் ₹944.05 என்ற பங்கிற்கு சுமார் 200,673 பங்குகள் கொண்ட ஒரு தொகுதி வர்த்தகம் (block trade) செயல்படுத்தப்பட்டது, இது குறிப்பிடத்தக்க நிறுவன ஈடுபாட்டைக் குறிக்கிறது. முன்னோக்கிப் பார்க்கும்போது, வங்கியின் இருப்புத்தாள் ஸ்திரத்தன்மையை நிர்வகிக்கும் மற்றும் வரம்பு அழுத்தங்களை சமாளிக்கும் திறன் முக்கியமானது, குறிப்பாக இந்திய ஸ்டேட் வங்கி மற்றும் கோடக் மஹிந்திரா வங்கி போன்ற போட்டியாளர்கள் Q3 FY25 க்கான வலுவான ஆண்டு-க்கு-ஆண்டு லாப வளர்ச்சியைப் புகாரளித்துள்ளதால்.