இந்தியாவின் சோசியல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச்: விதிமுறை சிக்கலால் முடங்கியது, கோடிக்கணக்கான ரூபாய் முடக்கம்!

முதலீடு தடை: விதிமுறைகளின் பிடியில் SSE

சமூக தாக்க முதலீடுகளை (Social Impact Investments) எளிதாக்கும் நோக்கில் உருவாக்கப்பட்ட சோசியல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (SSE), தற்போது நிறுவனங்களின் தேக்கநிலையால் முடங்கியுள்ளது. தளத்தின் குறைந்தபட்ச பங்கேற்பு மற்றும் கார்ப்பரேட் விவகாரங்கள் அமைச்சகத்தின் (MCA) சமூக செலவினங்களுக்கான வழிகாட்டுதல்களுடன் சீரமையாதது ஒரு பெரிய தடையாக உள்ளது. அதன் அறிமுகத்திற்குப் பிறகு SSE வெறும் ₹42.56 கோடியை மட்டுமே திரட்டியுள்ளது, அதே சமயம் ஆண்டுதோறும் கட்டாயமாக ஒதுக்கப்படும் CSR நிதியின் பெரும்பகுதி கிடைக்காமல் உள்ளது.

SSE-ல் பட்டியலிடப்பட்ட தொண்டு நிறுவனங்களில் (Non-profits) செய்யப்படும் முதலீடுகள், 'ஜீரோ கூப்பன் ஜீரோ பிரின்சிபல்' (Zero Coupon Zero Principal) கருவிகள் மூலம் CSR கடமைகளில் கணக்கிடப்படும் என்பதற்கு அதிகாரப்பூர்வ அங்கீகாரம் இல்லாததால், இந்த எக்ஸ்சேஞ்ச் தேசிய வளர்ச்சிக்கான ஒரு இயந்திரமாக இல்லாமல், ஒரு குறுகிய திட்டமாகவே உள்ளது.

ஒழுங்குமுறை முரண்பாடு சந்தை ஓட்டத்தை பாதிக்கிறது

திறமையான சந்தைகள் மூலதனத்தின் சீரான ஓட்டத்தை சார்ந்துள்ளது. ஆனால், ஒழுங்குமுறை உராய்வு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க தடையாக செயல்படுகிறது. இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) பதிவு செய்வதை எளிதாக்கவும், முதலீட்டு குறைந்தபட்ச வரம்புகளை குறைக்கவும் முயற்சிகளை மேற்கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், MCA உடனான உடன்பாடு இல்லாததே முக்கிய பிரச்சினையாக உள்ளது. நிறுவன இயக்குநர்கள் இணக்கத்தைப் பற்றி எச்சரிக்கையாக உள்ளனர்.

SSE-ல் செய்யப்படும் முதலீடுகள் CSR செலவினங்களுக்குத் தகுதியானவை என வெளிப்படையாக அங்கீகரிக்கப்படும் வரை, கார்ப்பரேஷன்கள் சமூக செலவினங்களுக்கு வழக்கமான, குறைந்த வெளிப்படைத்தன்மை கொண்ட முறைகளையே தொடர்ந்து பயன்படுத்தும். இந்த இணக்கப் பிரச்சினை, SSE-ன் தெளிவான மற்றும் தணிக்கை செய்யக்கூடிய அமைப்பைப் பயன்படுத்துவதைத் தடுக்கிறது.

தெளிவான தாக்க தரவுகளின் தேவை

நிதி திரட்டும் சவால்களுக்கு அப்பால், தகவலின் தரம் மிக முக்கியமானது. கார்ப்பரேட் நன்கொடையாளர்கள் தற்போது எளிதான சரிபார்ப்பு செயல்முறைகள் காரணமாக அறியப்பட்ட தொண்டு நிறுவனங்களுடன் வேலை செய்ய விரும்புகிறார்கள். ஒரு சாத்தியமான தேர்வாக மாற, SSE பதிவு செய்வதை விட அதிகமாக வழங்க வேண்டும்; அதற்கு தரப்படுத்தப்பட்ட சமூக செயல்திறன் மதிப்பீடுகள் (Standardized Social Performance Ratings) தேவை.

கடன் மதிப்பீடுகளைப் போலவே, சுயாதீனமான, மூன்றாம் தரப்பு தாக்க தணிக்கைகளை (Third-party Impact Audits) செயல்படுத்துவதன் மூலம், இந்த தளம் சமூகத் துறையில் உள்ள தகவல் இடைவெளிகளைத் தீர்க்க முடியும். தேசிய அளவிலான திட்டங்கள் மற்றும் புள்ளிவிவரங்களைக் கையாளும் நிதி ஆயோக் (NITI Aayog) தரவுகளுடன் இணைக்கப்பட்ட ஒரு மத்திய, சரிபார்க்கக்கூடிய தரவு டாஷ்போர்டு (Data Dashboard), நிறுவனங்கள் நிதியை செலவழிப்பதிலிருந்து, மூலோபாய, முடிவுகளை மையமாகக் கொண்ட முதலீடுகளைச் செய்ய உதவும்.

தொண்டு நிறுவனங்களின் திறன் குறித்த கவலைகள்

சில வல்லுநர்கள், SSE தொண்டு நிறுவனங்களின் (NPOs) திறனைச் சார்ந்திருப்பதை ஒரு கட்டமைப்பு பலவீனமாகக் கருதுகின்றனர். ஒரே இரவில் அதிக மூலதனம் கிடைத்தால், தற்போது பதிவுசெய்யப்பட்ட 170 நிறுவனங்கள் பெரிய அளவிலான முதலீடுகளை நிர்வகிக்கத் தயாராக இல்லாமல் இருக்கலாம். இது சில திட்டங்களுக்கு 'அதிகப்படியான நிதி' (Over-funding) அளிப்பது போன்ற அபாயங்களுக்கு வழிவகுக்கும், இதன் விளைவாக தவறான மேலாண்மை அல்லது மிகைப்படுத்தப்பட்ட தாக்க அறிக்கைகள் ஏற்படலாம்.

மேலும், அடிக்கடி, விளைவு அடிப்படையிலான அறிக்கையிடலுக்கான (Outcome-based Reporting) தேவை, சிறிய தொண்டு நிறுவனங்களுக்கு கணிசமான நிர்வாகச் சுமையை ஏற்படுத்துகிறது. இது பெரிய, தொழில்நுட்ப அறிவுள்ள தொண்டு நிறுவனங்களுக்குச் சாதகமான சந்தை ஒருங்கிணைப்புக்கு வழிவகுக்கலாம், மேலும் கணிசமான உள்ளூர் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் சிறிய அடிமட்ட அமைப்புகளை ஓரங்கட்டக்கூடும்.