இந்திய சந்தையின் ஸ்திரத்தன்மைக்கு ஆபத்து: சீர்திருத்தப்படாத சட்டங்கள்

அதிகாரப்பூர்வ அமலாக்கத்தின் வெற்றிடம்

வெளிநாட்டு நிதி நிறுவனங்களைக் கட்டுப்படுத்துவதில், இந்தியா பழைய சர்வதேச சட்டக் கட்டமைப்புகளைச் சார்ந்திருப்பது, பெரிய தாமதத்தை ஏற்படுத்துகிறது. ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (RBI) மற்றும் செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI) ஆகியவை உள்நாட்டில் வலுவான அதிகாரங்களைக் கொண்டிருந்தாலும், சர்வதேச அளவில் தங்கள் அதிகாரத்தை விரிவுபடுத்துவதில் பழைய நடைமுறைக் கட்டுப்பாடுகள் தடையாக உள்ளன. சந்தையில் ஏற்ற இறக்கம் ஏற்படும்போது அல்லது வெளிநாட்டு மோசடிகள் நிகழும்போது, வழக்கமான சட்ட உதவி ஒப்பந்தங்கள் (MLATs) மூலம் தீர்வு காண மாதக்கணக்கில் ஆகும் காலம், அதிவேக நிதிச் சந்தைகளுக்குப் பயனற்றதாகிவிடுகிறது.

கட்டமைப்புக் குறைபாடுகள் மற்றும் உலகளாவிய முரண்பாடுகள்

பல நாடுகள் தங்கள் சட்டங்களில் வெளிப்படையான மற்றும் வேகமான ஒழுங்குமுறை ஒத்துழைப்பை ஒருங்கிணைத்துள்ள நிலையில், இந்தியா ஒரு சிதறிய அமைப்பில் செயல்படுகிறது. சட்ட ஆவணங்களைச் சமர்ப்பிக்க ஹேக் மாநாடுகளைச் சார்ந்திருப்பது ஒரு முக்கிய சிக்கலாகும். இந்த நடைமுறை விறைப்புத்தன்மை, நவீன நிதி பரிவர்த்தனை சூழல்களுக்குத் தேவையான உடனடித் தகவல் பகிர்வைத் தடுக்கிறது. சமீபத்தில் RBI மற்றும் ஐரோப்பியப் பத்திரங்கள் மற்றும் சந்தைகள் ஆணையம் (ESMA) இடையே ஏற்பட்ட பதற்றங்கள் இந்த மாதிரியின் பலவீனத்தை எடுத்துக்காட்டின. இந்த பிரச்சனை, ஒரு தற்காலிக புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தம் (MoU) மூலம் தீர்க்கப்பட்டது, இது போன்ற ஏற்பாடுகள் ஒரு விரிவான சட்டக் கட்டமைப்பின் சட்ட உறுதியைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்பதை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. சட்ட சீர்திருத்தம் மேற்கொள்ளப்படும் வரை, இந்திய சூழலில் செயல்படும் பன்னாட்டு நிறுவனங்களுக்கு வெளிநாட்டு ஒழுங்குமுறை இடைவெளிகள் ஒரு மறைமுக ஆபத்தாகவே இருக்கும்.

ஆபத்துக்கான காரணங்கள்: செயல்பாட்டு பலவீனம்

ஒருங்கிணைந்த சட்ட அணுகுமுறை இல்லாதது, சர்வதேச நிதிச் சேவைகள் மையங்களின் (IFSCs) ஒருமைப்பாட்டிற்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள், அதிகாரத்துவ தாமதங்களைத் தவிர்த்து, வெளிநாட்டு நிறுவனங்களிடமிருந்து சரியான நேரத்தில் ஆவணங்களைப் பெறவோ அல்லது பதிவுகளை அணுகவோ முடியாவிட்டால், முறைகேடுகளுக்கான சாத்தியக்கூறுகள் அதிகரிக்கும். இது 'ஒழுங்குமுறை கண்பார்வை இல்லாத நிலை'யை உருவாக்குகிறது, இதைத் தவறான நபர்கள் பயன்படுத்திக் கொள்ளலாம் என்று விமர்சகர்கள் வாதிடுகின்றனர். மேலும், உறுதிமொழியற்ற ஒப்பந்தங்களை நம்பியிருப்பது, சர்வதேச கூட்டாளிகளின் ஒத்துழைப்பு விருப்பத்தைப் பொறுத்து ஆபத்தான நிலையை உருவாக்குகிறது. உலகளாவிய நம்பிக்கை குறைந்து வரும் இந்த புவிசார் அரசியல் சூழலில், உறுதியான சட்டக் கட்டளைக்கு பதிலாக வெளிநாட்டு ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகளின் 'நல்லெண்ணத்தை' நம்பியிருப்பது, ஒரு வளர்ந்து வரும் உலகளாவிய நிதி மையத்திற்கு நிலையானதல்ல.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: சட்ட சீர்திருத்தத்தை நோக்கி

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், நிதி ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகளுக்காக குறிப்பாக சட்ட உதவியை குறியீடு செய்யும் ஒரு பிரத்யேக சட்ட மாற்றத்திற்கு அழைப்பு விடுத்து வருகின்றனர். மெதுவாக நகரும் பொது சிவில் ஒப்பந்தக் கட்டமைப்பை மீறும் ஒரு பிரத்யேக சட்ட வழிமுறை இல்லாமல், இந்திய ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள் செயல்திறன் மிக்கவர்களாக இல்லாமல், எதிர்வினையாற்றுபவர்களாகவே இருப்பார்கள். இந்திய நிதி வளர்ச்சியின் அடுத்த கட்டம், மூலதனத்தின் ஆழத்தை விட, உலகச் சந்தைகளின் வேகத்தைப் பிரதிபலிக்கும் ஒழுங்குமுறை உள்கட்டமைப்பின் திறனைப் பொறுத்தது என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.