Whalesbook
லாபம் எப்படி சாத்தியமானது?
இந்த மாபெரும் லாபத்திற்கும், வாராக்கடன்களின் சரிவிற்கும் முக்கிய காரணங்களாக, தொடர்ச்சியான அரசு சீர்திருத்தங்கள், மேம்பட்ட நிர்வாகம், புதிய தொழில்நுட்பங்களை கையாண்டது மற்றும் கடன் ஒழுக்கம் ஆகியவை கூறப்படுகின்றன. குறிப்பாக, வங்கிகளின் மொத்த வணிகம் (Total Business) 12.8% அதிகரித்து ₹283.3 லட்சம் கோடி எட்டியுள்ளது. இதில், கடன் வழங்கல் (Advances) 15.7% உயர்ந்து ₹127 லட்சம் கோடி ஆகவும், வைப்புத்தொகை (Deposits) 10.6% உயர்ந்து ₹156.3 லட்சம் கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது.
சொத்துத் தரம் உச்சத்தில்!
வங்கிகளின் சொத்துத் தரம் (Asset Quality) பெருமளவு மேம்பட்டுள்ளது. மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி, மொத்த வாராக்கடன்கள் (Gross NPAs) 1.93% ஆகவும், நிகர வாராக்கடன்கள் (Net NPAs) 0.39% ஆகவும் சரிந்துள்ளன. புதிய கடன் வழங்கல்களில் இருந்து வாராக்கடன்களாக மாறும் விகிதம் (Fresh Slippages) 0.7% ஆக குறைந்துள்ளது. எழுதப்பட்ட கடன்கள் (Written-off accounts) உட்பட, வசூலிக்கப்பட்ட தொகை ₹86,971 கோடி ஆகும். அனைத்து PSBs-ம் 90%-க்கும் மேல் ஒதுக்கீட்டு விகிதத்தை (Provisioning Coverage Ratio) பராமரித்து, எதிர்கால நிதி நெருக்கடிகளுக்கு வலுவான பாதுகாப்பு அரணை உருவாக்கியுள்ளன. இது, 2018-ல் 14.58% ஆக இருந்த NPA உச்சத்துடன் ஒப்பிடுகையில் ஒரு பெரிய மாற்றம்.
தனியார் வங்கிகளுடன் போட்டி, மதிப்பு வேறுபாடு!
இந்த மகத்தான வெற்றிக்கு மத்தியிலும், பொதுத்துறை வங்கிகள் தனியார் துறை வங்கிகளிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கின்றன. HDFC Bank (சுமார் $136.36 பில்லியன் சந்தை மதிப்பு, மே 2026 நிலவரப்படி) மற்றும் ICICI Bank போன்ற பெரிய வங்கிகளின் சந்தை மூலதனம், State Bank of India-ன் (சுமார் $94.53 பில்லியன்) சந்தை மூலதனத்தை விட அதிகமாக உள்ளது. பொதுவாக, முதலீட்டாளர்கள் தனியார் வங்கிகளின் வளர்ச்சி திறனை அதிகமாக மதிப்பிடுவதால், PSBs தள்ளுபடி விலையில் வர்த்தகமாகின்றன. உதாரணமாக, Union Bank of India-ன் P/E விகிதம் சுமார் 7.0x ஆகவும், Bank of Maharashtra-ன் P/E விகிதம் 9.2x ஆகவும் உள்ளது. இது ICICI Bank-ன் 15.67x P/E விகிதத்துடன் ஒப்பிடுகையில் கணிசமான வேறுபாடாகும். வைப்புத்தொகைக்கான போட்டி அதிகரிக்கும்போது, சில PSBs-ன் நிதி செலவுகளும் உயரக்கூடும்.
பொருளாதார சூழலும், அபாயங்களும்
இந்தியப் பொருளாதாரம், 2027 நிதியாண்டில் 6.4% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது வங்கிகளுக்கு சாதகமான சூழலை அளிக்கிறது. இருப்பினும், மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றம் மற்றும் பெட்ரோல் விலை உயர்வு போன்ற உலகளாவிய காரணிகள் நிலைத்தன்மை மற்றும் பணவீக்கத்தை பாதிக்கக்கூடும். Moody's நிறுவனம், வங்கித் துறைக்கு நிலையான கண்ணோட்டத்தை (Stable Outlook) வழங்கினாலும், வைப்புத்தொகைக்கான போட்டி மற்றும் சில்லறை கடன் வழங்குதலில் (Retail Lending) உள்ள அழுத்தங்கள் குறித்து எச்சரித்துள்ளது. Fitch Ratings, பணப்புழக்கம் (Liquidity) குறுகுவதால், நிகர வட்டி வரம்புகளில் (Net Interest Margins - NIMs) குறுகிய கால அழுத்தம் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. மேலும், ஏப்ரல் 2027 முதல் அமலுக்கு வரவிருக்கும் புதிய Expected Credit Loss (ECL) விதிமுறைகள், துறை வாரியான மூலதன போதுமை விகிதத்தை (Capital Adequacy) சுமார் 60-70 basis points குறைக்கக்கூடும்.
ஆய்வாளர்களின் கவலைகள் மற்றும் சாத்தியமான அபாயங்கள்
சில ஆய்வாளர்கள், வலுவான முடிவுகளுக்கு மத்தியிலும், சில சாத்தியமான பாதிப்புகளை சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். தனியார் வங்கிகள் பொதுவாக குறைவான புதிய வாராக்கடன் சரிவுகளைக் கொண்டிருக்கின்றன. இது, அவர்களின் கடன் ஒப்புதல் செயல்முறைகள் கடுமையாக இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கலாம். 2026 நிதியாண்டில் 15.9% ஆக இருந்த விரைவான கடன் வளர்ச்சி, குறிப்பாக பாதுகாப்பற்ற சில்லறை மற்றும் MSME கடன்களில், எதிர்காலத்தில் சொத்துத் தரம் சார்ந்த பிரச்சனைகளை உருவாக்கும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது. சீர்திருத்தங்கள் கடந்தகால நிர்வாக குறைபாடுகள் மற்றும் அரசின் ஆதரவை சார்ந்திருப்பதைக் குறைத்தாலும், சந்தை மதிப்பீடுகள் (Valuations) குறைவது, தனியார் வங்கிகளுடன் ஒப்பிடுகையில் PSBs-ன் எதிர்கால வளர்ச்சி மெதுவாக இருக்கும் அல்லது உள்ளார்ந்த அபாயங்கள் அதிகமாக இருக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பை பிரதிபலிக்கிறது. SBI-ன் ₹27,42,584 கோடி போன்ற பெரிய அளவிலான மறைமுகப் பொறுப்புகளும் (Contingent Liabilities) கவனிக்கப்பட வேண்டும்.
எதிர்கால நோக்கு
வங்கித் துறையின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் கவனமாகப் பார்க்கப்படுகிறது. 2027 நிதியாண்டிற்கு 11-14% என்ற இரட்டை இலக்கங்களில் கடன் வளர்ச்சி தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. PSBs சந்தைப் பங்கை மீண்டும் பெற்று வருகின்றன என்றாலும், ICICI மற்றும் HDFC போன்ற முக்கிய தனியார் வங்கிகள் வளர்ச்சியை முன்னெடுக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மாறிவரும் ஒழுங்குமுறைச் சூழல், புதிய ECL விதிமுறைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் போன்ற சவால்கள் உள்ளன. எனினும், வலுவான மூலதன கையிருப்பு, மேம்பட்ட சொத்துத் தரம் மற்றும் ஆதரவான பொருளாதாரம் ஆகியவை, எழும் அபாயங்களை திறம்பட நிர்வகித்தால், வளைந்துகொடுக்கும் தன்மையைக் (Resilience) குறிக்கின்றன.