இந்தியாவில் மார்ஜின் டிரேடிங் (Margin Trading) வசதி மூலம் முதலீட்டாளர்கள் வாங்கியுள்ள கடன் அளவு புதிய உச்சமாக **₹1.49 லட்சம் கோடி**யை எட்டியுள்ளது. இது புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களுக்கு வருமானத்தை தந்தாலும், சந்தை சரிவின் போது முதலீட்டாளர்களுக்கு பெரும் ஆபத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
இந்திய பங்குச்சந்தையில் மார்ஜின் டிரேடிங் ஃபெசிலிட்டி (MTF) மூலம் முதலீட்டாளர்கள் வாங்கும் கடனின் அளவு செப்டம்பர் 15 நிலவரப்படி ₹1.49 லட்சம் கோடியாக அதிகரித்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இது ₹99,000 கோடியாக இருந்தது குறிப்பிடத்தக்கது. கையில் இருக்கும் பணத்தை விட கூடுதலாக ஷேர்களை வாங்க புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் வழங்கும் இந்த கடன், இப்போது சந்தையில் ஒரு முக்கிய அம்சமாக மாறியுள்ளது.
புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?
சந்தையில் நேரடி வர்த்தகம் (Cash Market) மந்தமாக இருக்கும் போது, இந்த மார்ஜின் கடன்கள் மூலம் கிடைக்கும் வட்டி வருமானம் புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பாதுகாப்பான வருமானமாக உள்ளது. இதனால் கமிஷன் வருவாய் குறையும் காலங்களிலும் இந்த நிறுவனங்கள் லாபத்தை தக்கவைக்க முடிகிறது.
- Angel One: செப்டம்பர் காலாண்டில் இவர்களின் சராசரி MTF புக் ₹6,600 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டை விட 20% வளர்ச்சியாகும்.
- Groww: இவர்களின் மார்ஜின் கடன் அளவு சுமார் 23% உயர்ந்து ₹4,130 கோடியை எட்டியுள்ளது.
- Zerodha: ஆகஸ்ட் 2026 நிலவரப்படி, இவர்களின் மார்ஜின் புக் ₹9,265 கோடி. இது நிறுவனத்தின் மொத்த வருவாயில் 10% பங்களிப்பை வழங்குகிறது.
முதலீட்டாளர்களுக்கான எச்சரிக்கை
இந்த மார்ஜின் டிரேடிங் முறை 'லிவரேஜ்' (Leverage) எனப்படும் கடன் வசதியை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இதனால் லாபம் கிடைத்தால் பல மடங்கு அதிகமாக இருக்கும், ஆனால் நஷ்டம் ஏற்பட்டால் அது முதலீட்டாளரின் மொத்த மூலதனத்தையும் காலி செய்துவிடும்.
தற்போது Nifty மற்றும் Sensex குறியீடுகள் ஆண்டின் தொடக்க நிலையை விட மந்தமாகவே உள்ளன. சந்தை திடீரென பெரிய அளவில் வீழ்ச்சியடைந்தால், 'மார்ஜின் கால்' (Margin Call) ஏற்படும். அப்போது கடன் வாங்கிய முதலீட்டாளர்கள் உடனடியாக கூடுதல் பணத்தை செலுத்த வேண்டும் அல்லது நஷ்டத்தில் ஷேர்களை விற்க வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு தள்ளப்படுவார்கள். எனவே, கடன் வாங்கி முதலீடு செய்யும் போது சந்தை அபாயங்களை கவனத்தில் கொள்வது அவசியம்.