மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் துறை: ₹20,000 கோடி கடன் உத்தரவாத திட்டம் - வங்கிகளின் தயக்கத்தால் குட்டி நிறுவனங்களுக்கு சிக்கல்!

திட்டத்தின் நோக்கம் மற்றும் சவால்கள்

மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் நிறுவனங்களுக்கான (MFIs) ₹20,000 கோடி கடன் உத்தரவாத திட்டம் 2.0 (CGSMFI 2.0) என்பது, கடன் தகுதி குறைவாக உள்ள சிறு MFIs-க்கு கடன் கிடைப்பதை எளிதாக்கும் ஒரு முக்கிய அரசு திட்டமாகும். ஆனால், வங்கிகள் பெரிய மற்றும் ஏற்கெனவே ஸ்திரமாக உள்ள நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை கொடுப்பதால், இந்த திட்டத்தின் பரவலான தாக்கம் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது. கடன் வழங்குபவர்கள் அதிக ரிஸ்க் எடுக்க தயாராக இருந்தால் மட்டுமே இத்திட்டம் வெற்றி பெறும், ஆனால் சந்தையில் பெரிய நிறுவனங்களுக்கும் சிறிய நிறுவனங்களுக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு இதை கடினமாக்குகிறது.

வங்கிகளின் தயக்கம்

மார்ச் 20 அன்று தொடங்கப்பட்ட CGSMFI 2.0 திட்டம், MFIs-க்கு, குறிப்பாக குறைந்த கிரெடிட் ரேட்டிங் கொண்டவற்றுக்கு, அரசு உத்தரவாதம் அளித்து நிதியை அதிகரிக்க முயல்கிறது. இதன் முக்கிய நோக்கம், கடன் புழக்கத்தை (liquidity) அதிகரித்து, ஏழை எளிய மக்களுக்கு ஆதரவளிப்பதாகும். ஆனால், வங்கிகள் இன்னும் பெரிய, நல்ல நிதி ஆதாரம் கொண்ட MFIs-களையே விரும்புகின்றன. இதனால், இத்திட்டம் எந்த அளவுக்குப் பயன்படுத்தப்படும், அதன் உண்மையான பயனாளிகளுக்கு எந்தளவுக்கு உதவும் என்பதில் கேள்விகள் எழுந்துள்ளன. மேலும், இத்திட்டத்தின் கால அளவு ஜூன் 30 வரை அல்லது நிதி தீரும் வரை மட்டுமே என்பதால், இது வலுவான நிறுவனங்களுக்கு மட்டுமே பெரும்பாலும் உதவும் வாய்ப்புள்ளது.

அதிக மதிப்புள்ள கடன்களுக்கு மாற்றம்

புதிய உத்தரவாத திட்டம் இருந்தாலும், மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் துறையின் உத்திகள் மாறி வருகின்றன. பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி, புதிய கடன்களின் மதிப்பு 29% அதிகரித்துள்ளது, மேலும் கடன்களின் எண்ணிக்கையும் 10% உயர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், ஒட்டுமொத்தமாக கடன் வழங்கப்பட்ட மொத்த தொகை குறைந்துள்ளது. டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, மொத்த கடன் தொகுப்பு (loan portfolio) முந்தைய ஆண்டை விட 18.3% குறைந்து ₹3.14 லட்சம் கோடியாக இருந்தது. பிப்ரவரி 2026 இல், நிலுவையில் உள்ள கடன் தொகுப்பு ₹3.29 லட்சம் கோடியாக இருந்தது, இது மாதந்தோறும் மெதுவான வளர்ச்சியைக் காட்டியது. கடன் கொடுத்தவர்கள், இப்போது அதிக மதிப்புள்ள கடன்களுக்கு (higher-value loans) கவனம் செலுத்துகின்றனர். டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, சராசரி கடன் தொகை 16% அதிகரித்து ₹61,253 ஆக உயர்ந்தது. நல்ல கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் வரலாறு கொண்ட, ஏற்கெனவே உள்ள வாடிக்கையாளர்களுக்கு கடன் கொடுப்பதில் இது கவனம் செலுத்துகிறது.

ஒருங்கிணைப்பும், சந்தை மாற்றமும்

மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் துறை இப்போது ஒரு கவனமான ஒருங்கிணைப்பு காலகட்டத்திற்குள் நுழைகிறது. சொத்துக்களின் தரம் (asset quality) மேம்பட்டுள்ளது. பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி, தாமதமாக திருப்பிச் செலுத்தப்படும் கடன்களின் விகிதம் (delinquency rate) 2.8% ஆக குறைந்துள்ளது. அதே சமயம், கடன் புத்தகங்கள் (loan books) சுருங்கி, கடன் வழங்குபவர்கள் தரத்தில் கவனம் செலுத்துகின்றனர். கடன் வாங்கியவர்கள் அதிகமாக கடன் வாங்குவது, செயல்பாடுகளில் செயல்திறன் தேவை போன்ற நீடித்திருக்கும் தொழில் பிரச்சனைகளுடன், இது ஒருங்கிணைப்புக்கு உகந்த சூழலை உருவாக்குகிறது. நிபுணர்களின் கணிப்பின்படி, ஒரு பெரிய 'ஷேக்அவுட்' (shakeout) எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதாவது, சிறு MFIs சந்தையிலிருந்து வெளியேறலாம் அல்லது சுருங்கிவிடலாம். போதுமான நிதி ஆதாரம் மற்றும் பல்வேறு கடன் மூலங்களைக் கொண்ட பெரிய நிறுவனங்கள் சந்தைப் பங்கைத் தக்கவைத்துக்கொள்ளவும், அதிகரிக்கவும் சிறந்த நிலையில் உள்ளன. MFIN மற்றும் NCAER நடத்திய ஆய்வின்படி, முறைசாரா (informal) கடன்கள் இப்போது வெறும் 1% மட்டுமே உள்ளது, இது முறைப்படுத்தப்பட்ட மைக்ரோ ஃபைனான்ஸின் வலிமையைக் காட்டுகிறது.

சிறு MFIs-க்கான சவால்கள்

தற்போதைய கடன் சூழல் மிகவும் தேர்ந்தெடுக்கும் விதமாக (selective) மாறி வருகிறது. வங்கிகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் அதிக எச்சரிக்கையுடன் இருப்பதால், சிறு மற்றும் நடுத்தர MFIs-க்கான கடன் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. போதிய நிதி கிடைக்காதது, தொடர்ச்சியான தொழில் அழுத்தங்கள் மற்றும் செயல்பாடுகளுக்குத் தேவையான அதிக மூலதனம் ஆகியவை சிறு MFIs-க்கு பெரும் பின்னடைவை ஏற்படுத்துகின்றன. CGSMFI 2.0 உத்தரவாதம் கொடுத்தாலும், வங்கிகள் குறைந்த தகுதி உடைய நிறுவனங்களுக்குக் கடன் கொடுக்கத் தயங்குவதால், இதன் தாக்கம் குறைகிறது. இது ஒரு 'பிளவுபட்ட மீட்பு' (split recovery) நிலைக்கு வழிவகுக்கிறது. பெரிய MFIs தங்கள் நிதி வலிமையைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும்போது, ​​சிறியவை செயல்பாட்டு மற்றும் மூலதன சிக்கல்களை எதிர்கொள்கின்றன.

கட்டமைப்பு சிக்கல்களும், அபாயங்களும்

CGSMFI 2.0 திட்டம் நல்ல நோக்கத்தில் தொடங்கப்பட்டாலும், பெரிய தொழில்முறை தடைகளை எதிர்கொள்கிறது. வங்கிகள் பெரிய, ஏற்கெனவே ஸ்திரமாக உள்ள MFIs-களையே விரும்புவதே முக்கிய பிரச்சனை. ரிஸ்க் பார்க்கும் விதத்தில் பெரிய மாற்றம் ஏற்பட்டாலோ அல்லது விதிமுறைகள் மூலம் அழுத்தம் கொடுத்தாலோ தவிர இது மாற வாய்ப்பில்லை. இதனால், இத்திட்டத்தின் முக்கிய பயனாளிகளான சிறு, குறைந்த தகுதி கொண்ட MFIs-க்கு அதிகப் பலன் கிடைக்காமல் போகலாம். மேற்கு ஆசியாவில் ஏற்பட்ட நெருக்கடிக்கு முன்பே இத்திட்டம் வகுக்கப்பட்டது. நபார்டு (Nabard) ஆய்வுகளின்படி, இந்த நெருக்கடி கிராமப்புற மக்களின் வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளை பாதிக்கலாம், ஏழைகள் மத்தியில் அழுத்தத்தை அதிகரிக்கலாம். மேலும், கடந்த காலங்களில் MFI நெருக்கடிகள் (அதிக கடன் வாங்குதல், தவறான கடன் முடிவுகள்) ஏற்பட்டதால், தற்போதுள்ள குறைந்த கடன் தாமத விகிதங்கள் தற்காலிகமானதாக இருக்கலாம், குறிப்பாக பொருளாதார அழுத்தங்கள் அதிகரிக்கும்போது.

நிதிப் பற்றாக்குறையும், போட்டித்தன்மையும்

சிறிய MFIs-கள் பெரிய MFIs-களை விட மூலதனத்தைப் பெறுவதில் அதிக சிரமங்களை எதிர்கொள்கின்றன. பெரிய நிறுவனங்கள் எளிதாக நிதி திரட்டும்போது, ​​சிறியவை பல காலாண்டுகளாக வங்கிகளின் தேர்ந்தெடுக்கும் போக்கினால் (selective approach) பெரும் சிரமங்களைச் சந்தித்து வருகின்றன. இந்த வேறுபாடு, சிறிய MFIs-களின் போட்டித்தன்மையை குறைக்கிறது. துறையின் அதிக மதிப்புள்ள கடன்களுக்கான மாற்றம், சிறிய MFIs கையாளும் சிறிய கடன் தொகைகளுக்கு குறைந்த கவனத்தைப் பெற்றுத்தரலாம். முறைப்படுத்தப்பட்ட கடன் மீதான நம்பிக்கை 58.3% லிருந்து 51.8% ஆகக் குறைந்திருப்பது, சில குடும்பங்கள் தெளிவற்ற கடன் மூலங்களுக்குத் திரும்புவதைக் குறிக்கிறது. முறையான கடன்கள் சில குழுக்களுக்குக் கிடைப்பது கடினமாகும்போது, ​​இந்த போக்கு வேகம் எடுக்கலாம்.

ஒழுங்குமுறை தடைகளும், செயலாக்கமும்

MFIs கடன் தொகையை நிர்ணயிக்கும் விதிமுறைகளில் தெளிவின்மை நீண்டகால பிரச்சனையாக உள்ளது. RBI மார்ச் 2022 இல் நேரடி விலை வரம்புகளை நீக்கியிருந்தாலும், இத்திட்டத்தின் வெற்றி வங்கிகள் தங்கள் கடன் வழங்கும் தரங்களை எளிதாக்குவதைப் பொறுத்தது, இது இன்னும் நிச்சயமற்றது. முந்தைய கடன் உத்தரவாத திட்டங்கள் பயனுள்ளதாக இருந்தபோதிலும், வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் ரிஸ்க் மேலாண்மை ஆகியவற்றில் சர்வதேச தரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது சிக்கல்கள் இருந்தன. இதனால் CGSMFI 2.0-ன் முழுமையான செயல்பாட்டுத் திறன் கேள்விக்குறியாகியுள்ளது. ஜூன் 30 அல்லது நிதி தீரும் வரை மட்டுமே செயல்படும் திட்டத்தின் குறுகிய காலமும், செயலாக்கத்தில் அபாயங்களைச் சேர்க்கிறது.

மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் துறையின் பார்வை

இந்திய மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் துறை, FY2026 இல் சுமார் 4% மிதமான வளர்ச்சியைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதிக கடன் செலவுகள் மற்றும் தொழில் சீர்திருத்தங்களை எதிர்கொள்வதால், FY2027 க்குப் பிறகுதான் வருவாயில் முழுமையான மீட்பு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தொடர்ச்சியான ஒருங்கிணைப்பு, நிறுவனங்கள் போட்டியிடும் விதத்தை மாற்றும். இது கவனமான கடன் வழங்குதல் மற்றும் நீண்டகால பார்வையைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக அமையும். அதிக அளவை மட்டுமே நம்பி செயல்படும் நிறுவனங்கள் சிரமங்களை எதிர்கொள்ளக்கூடும். CGSMFI 2.0 திட்டத்தின் வெற்றி, அரசு நோக்கங்களுக்கும் கடன் வழங்குபவர்களின் உண்மையான ரிஸ்க் எடுக்கும் விருப்பத்திற்கும் இடையே உள்ள இடைவெளியைக் குறைப்பதைப் பொறுத்தது. இந்த சவால், துறையில் எதிர்பார்க்கப்படும் 'ஷேக்அவுட்' மற்றும் ஒருங்கிணைப்பை விரைவுபடுத்தக்கூடும்.