இந்தியா உள்கட்டமைப்பு நிதி இணைப்பு: அதிகாரிகளின் இழுபறி! திட்டம் நிறுத்திவைப்பு

இணைப்பு திட்டம் திடீர் நிறுத்தம்!

இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு நிதித் துறையில் ஒரு பெரிய முன்னேற்றமாக கருதப்பட்ட NaBFID, IIFCL, மற்றும் NIIF ஆகிய மூன்று முக்கிய நிறுவனங்களை ஒன்றிணைக்கும் திட்டம் தற்போது தற்காலிகமாக நிறுத்திவைக்கப்பட்டுள்ளது. மத்திய அரசு துறைகளுக்கு இடையே ஏற்பட்டுள்ள அதிகாரப் போட்டி மற்றும் நிர்வாக ரீதியான கருத்து வேறுபாடுகளே இதற்கு முக்கியக் காரணம்.

இந்த மூன்று நிறுவனங்களும் நாட்டின் உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சிக்கு மிக முக்கியமானவை. நெடுஞ்சாலைகள், மின் உற்பத்தி நிலையங்கள், துறைமுகங்கள் போன்ற நீண்ட காலத் திட்டங்களுக்குத் தேவையான நிதியை இவை வழங்குகின்றன. இந்த மூன்று நிறுவனங்களையும் ஒரே அமைப்பின் கீழ் கொண்டு வருவதன் மூலம், கடன் வழங்கும் திறனை அதிகரிப்பது, வளங்களை ஒருங்கிணைப்பது, தேவையற்ற வேலைகளைக் குறைப்பது போன்ற பல நன்மைகள் கிடைக்கும் என அரசு நம்பியது. ஆனால், தற்போது நிலவும் இழுபறி நிலை காரணமாக இந்த திட்டம் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது.

அதிகாரப் போட்டியே முக்கிய காரணம்!

இந்த இணைப்புத் தாமதத்திற்கு நிதிப் பற்றாக்குறை காரணம் அல்ல. மாறாக, நிர்வாக ரீதியான போட்டிதான் முக்கிய தடையாக உள்ளது. NaBFID மற்றும் IIFCL ஆகியவை நிதிச் சேவைகள் துறையின் (Department of Financial Services) கீழும், NIIF பொருளாதார விவகாரங்கள் துறையின் (Department of Economic Affairs) கீழும் செயல்படுகின்றன. இரண்டுமே மத்திய நிதியமைச்சகத்தின் கீழ் வந்தாலும், அவற்றின் அதிகார வரம்பு மற்றும் நிர்வாகக் கட்டமைப்பில் உள்ள வேறுபாடுகளால், அதிகாரிகள் இந்த இணைப்பு நடவடிக்கையை மேற்கொள்வதில் தயக்கம் காட்டுகின்றனர். ஒருங்கிணைந்த அமைப்பின் மீது எந்தத் துறைக்கு இறுதி அதிகாரம் இருக்கும் என்ற கேள்வியே இந்த இழுபறிக்கு முக்கிய காரணம்.

நிதி நிலை மற்றும் செயல்பாடு எப்படி?

இந்த இணைப்பு தாமதமானாலும், இந்த நிறுவனங்கள் நிதி ரீதியாக வலுவாகவே உள்ளன. S&P Global Ratings சமீபத்தில் வெளியிட்ட அறிக்கையில், NaBFID போன்ற நிறுவனங்களுக்கு அரசின் ஆதரவு தொடர்ந்து கிடைக்கும் எனத் தெரிவித்துள்ளது. இதே போன்ற ஆதரவு IIFCL-க்கும் பல ஆண்டுகளாக உள்ளது.

மூன்று நிறுவனங்களும் போதுமான மூலதனத்துடன் செயல்படுகின்றன. அவற்றின் கடன் வழங்கும் செயல்பாடுகளும் வளர்ந்து வருகின்றன. 2021-ல் தொடங்கப்பட்ட NaBFID, குறுகிய காலத்திலேயே அபார வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. மறுபுறம், NIIF நிறுவனம் சர்வதேச முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து பில்லியன் கணக்கான டாலர்களை ஈர்த்துள்ளது. இந்த நிறுவனங்கள் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்படாததால், அவற்றின் கவனம் காலாண்டு லாபத்தை விட, கடன் சந்தை மற்றும் நீண்ட கால திட்ட நிதியளிப்பிலேயே உள்ளது.

உள்கட்டமைப்பு கடன் சந்தையில் தாக்கம்!

கார்ப்பரேட் பாண்ட் சந்தை மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் துறையில் முதலீடு செய்பவர்களுக்கு, இந்த இணைப்பு தாமதம் என்பது, இந்த மூன்று நிறுவனங்களும் தற்போதைக்கு தனித்தனியாகவே செயல்படும் என்பதைக் குறிக்கிறது. தனித்தனியாகச் செயல்படுவது என்பது இங்கு எதிர்மறை விஷயம் இல்லை. ஏனெனில், அனைத்து நிறுவனங்களுக்கும் தற்போது நல்ல கடன் மதிப்பீடுகளும், அரசின் வலுவான ஆதரவும் உள்ளது. ஆனால், ஒரு ஒருங்கிணைந்த, பெரிய நிதி அமைப்பு இல்லாததால், துறைக்குக் கிடைக்கக்கூடிய சில நன்மைகள் தாமதமாகின்றன.

ஒரே பெரிய அமைப்பாக இருந்திருந்தால், உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச கடன் சந்தைகளில் குறைந்த வட்டியில் கடன் பெறவும், பெரிய உள்கட்டமைப்பு உருவாக்குநர்களுக்கு நிதி திரட்டுவதை எளிதாக்கவும் வாய்ப்பு இருந்திருக்கும்.

தற்போது, நிதியமைச்சகம் இந்த துறை ரீதியான கருத்து வேறுபாடுகளை எவ்வாறு தீர்த்து, நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டுத் திறனை அதிகரிக்கும் என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும். முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் சந்தை ஆய்வாளர்கள், இந்த நிறுவனங்களுக்கான அரசின் நீண்ட கால வியூகங்கள் குறித்த அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புகளுக்காகக் காத்திருப்பார்கள்.