இந்தியாவின் வளர்ச்சி: உற்பத்தி மற்றும் கடன் துறையில் நிபுணர்கள் கணிக்கும் 'சூப்பர் சைக்கிள்'!

ET NOW மார்க்கெட்ஸ் சம்மிட்டில் நிபுணர்கள் இந்தியாவின் உற்பத்தி மற்றும் கடன் துறையில் பெரும் வளர்ச்சி இருக்கும் என தெரிவித்துள்ளனர். வங்கியின் கடன் வளர்ச்சி **17%**-க்கு மேல் இருப்பதும், நிலையான வட்டி விகிதங்களும், முதலீட்டாளர்கள் நாட்டின் உயர் மதிப்பு தொழில்துறை உற்பத்தி மற்றும் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் கவனம் செலுத்துவதை பார்க்க முடிகிறது.

என்ன நடந்தது?

இந்த வாரம் நடைபெற்ற ET NOW மார்க்கெட்ஸ் சம்மிட் 2026-ல், TRUST Group-ன் உத்வால் சேத், Enam Holdings-ன் ஸ்ரீதர் சிவராம், Alchemy Capital Management-ன் ஹிரேன் வேத் போன்ற முன்னணி பொருளாதார நிபுணர்கள் இந்தியாவின் அடுத்த பத்து ஆண்டுகளுக்கான பொருளாதார வளர்ச்சிப் பாதை குறித்து விவாதித்தனர். அவர்களின் கருத்துப்படி, அடுத்த தசாப்தத்தில் இந்தியப் பொருளாதாரத்தை வலுப்படுத்தும் மூன்று முக்கிய காரணிகள் உள்ளன: தொடர்ச்சியான மூலதனச் செலவினங்கள் (Capital Expenditure), வலுவான கடன் தேவை, மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தித் துறையின் மறுமலர்ச்சி.

உலகப் பொருளாதாரத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கினாலும், இந்தியாவின் உள்நாட்டு வளர்ச்சி வேகம் வலுவாக இருப்பதாக நிபுணர்கள் தெரிவித்தனர். எரிசக்தி பாதுகாப்பு, பாதுகாப்புத் துறை, மற்றும் உயர் தொழில்நுட்ப உற்பத்தி போன்ற தேசிய முன்னுரிமைகளுக்கு ஆதரவளிக்கும் துறைகளில் இவர்கள் நேர்மறையான பார்வையை வெளிப்படுத்தினர். மேலும், டிஜிட்டல் மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு மேம்பாடுகளுக்குத் தேவையான உள்கட்டமைப்பு தேவைகளும் வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

உற்பத்தி மற்றும் செலவின மாற்றங்கள்

இந்திய நிறுவனங்களின் செலவினங்களில் ஒரு கட்டமைப்பு மாற்றம் ஏற்பட்டு வருவதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். வெறும் அடிப்படை உற்பத்தித் திறனை அதிகரிப்பதற்குப் பதிலாக, உயர் மதிப்பு கொண்ட தயாரிப்புகளை நோக்கி நகர்வது தெளிவாகத் தெரிகிறது. குறிப்பாக, எரிசக்தி உள்கட்டமைப்பு, பாதுகாப்புத் துறை, மற்றும் சிறப்பு மின்சாதனங்கள் போன்ற தொழில்கள் முக்கியப் பயனாளிகளாகப் பார்க்கப்படுகின்றன. நாட்டின் வளர்ந்து வரும் உள்கட்டமைப்பு தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய உதவும் மின்சார கட்டமைப்பு மேம்பாடுகள் மற்றும் தொழில்துறை வன்பொருள் (Industrial Hardware) துறைகளில் ஈடுபட்டுள்ள நிறுவனங்கள் உதாரணமாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன.

உற்பத்தித் துறையின் மீதான கவனம் என்பது பல ஆண்டுகளுக்கான ஒரு நீண்ட கதை என்றும், குறுகிய காலச் செய்திகளுக்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்காமல், தொழில்துறை செயல்முறைகளை நவீனமயமாக்குதல் மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தியை அதிகரித்தல் போன்ற நீண்ட கால கட்டமைப்புப் போக்குகளே வளர்ச்சியின் முக்கிய இயந்திரங்கள் என்றும் நிபுணர்கள் வலியுறுத்தினர்.

கடன் வளர்ச்சிப் பார்வை

நிதிச் சேவைகள் சந்தை ஆய்வாளர்களின் முக்கிய கவனமாகத் தொடர்கிறது. கடன் வளர்ச்சி இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியை தொடர்ந்து காட்டி வருகிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) சமீபத்திய தரவுகளின்படி, மே 2026-ல் வங்கி கடன் வளர்ச்சி சுமார் 17.4% முதல் 17.7% வரை எட்டியுள்ளது. இது சில்லறை மற்றும் கார்ப்பரேட் கடன் வாங்குபவர்களிடமிருந்து வலுவான கடன் தேவையை பல மாதங்களாகக் குறிக்கிறது.

இருப்பினும், இந்தக் கடன் விரிவாக்கம் ஒரு குறிப்பிட்ட சவாலைக் கொண்டுவருகிறது, அதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணித்து வருகின்றனர்: கடன் வளர்ச்சிக்கும் வைப்பு வளர்ச்சிக்கும் (Deposit Growth) இடையிலான இடைவெளி விரிவடைந்து வருவது. கடன் தேவை அதிகமாக இருந்தாலும், வைப்பு நிதி திரட்டல் ஒப்பீட்டளவில் மெதுவாக இருப்பதால், வங்கிகள் நிர்வகிக்க வேண்டிய பணப்புழக்கச் சிக்கல் (Liquidity Squeeze) உருவாகியுள்ளது. இந்த கடன் வழங்கும் வேகத்தைத் தக்கவைக்க, நிதி நிறுவனங்களுக்கு ஆரோக்கியமான கடன்-வைப்பு விகிதம் (Credit-Deposit Ratio) அவசியம்.

வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் மேக்ரோ நிலைத்தன்மை

பணவியல் கொள்கை (Monetary Policy) தொடர்பாக, நிபுணர்களின் கருத்துக்கள் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் தற்போதைய அணுகுமுறையுடன் ஒத்துப்போகிறது. ஜூன் 2026 கூட்டத்தில், மத்திய வங்கி ரெப்போ விகிதத்தை 5.25% ஆக நிலையாக வைத்திருந்தது, நடுநிலை நிலைப்பாட்டைப் பராமரித்தது. உலகளாவிய எரிசக்தி மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளால் ஏற்படும் பணவீக்க அபாயங்களை நிர்வகிப்பதற்கும், அதே நேரத்தில் வளர்ச்சியைத் தடுக்காமல் இருப்பதற்கும் இடையே சமநிலையை இந்த முடிவு பிரதிபலிக்கிறது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு, நிலையான வட்டி விகிதச் சூழல் வணிகங்களுக்கான கடன் செலவுகள் குறித்து சில தெளிவைத் தருகிறது. இருப்பினும், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் போன்ற வெளிப்புறக் காரணிகளுக்கு மேக்ரோ சூழல் தொடர்ந்து உணர்திறன் கொண்டது. இவற்றை மத்திய வங்கி உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

சந்தை இந்த நீண்ட காலக் கருப்பொருள்களை மதிப்பிடும்போது, பல காரணிகள் தொடர்ந்து முக்கியமானதாக இருக்கும். முதலாவதாக, உற்பத்தித் துறையின் உயர் மதிப்பு உற்பத்தி வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கும் திறன் நீண்ட கால லாபத்திற்கு முக்கியமாகும். இரண்டாவதாக, வங்கிகள் கடன் தேவைக்கும் வைப்பு வளர்ச்சிக்கும் இடையிலான இடைவெளியை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதைக் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும். இது வங்கி லாப வரம்புகள் மற்றும் பணப்புழக்க நிலைமைகளை பாதிக்கும். இறுதியாக, உலகளாவிய விலை அழுத்தங்களுக்கு பதிலளிக்கும் வகையில் RBI-யின் பணவியல் கொள்கையின் பரிணாமம், பங்குகள் மற்றும் கடன் சார்ந்த துறைகளுக்கான பரந்த உணர்வைத் தொடர்ந்து பாதிக்கும்.