டிஜிட்டல் தளங்கள் இன்சூரன்ஸ் விற்பனையை மாற்றியமைக்கின்றன
இந்தியாவின் இன்சூரன்ஸ் துறை, ₹19.3 லட்சம் கோடி என்ற பிரம்மாண்ட இலக்கை நோக்கிச் செல்வதால், பாலிசிகள் விற்கும் விதம் மாறி வருகிறது. பாரம்பரிய ஏஜெண்டுகளுக்குப் பதிலாக, டிஜிட்டல் தளங்கள் மூலம் வாடிக்கையாளர்கள் எளிதாக பாலிசிகளை ஒப்பிட்டு வாங்குகின்றனர். இந்த நிறுவனங்கள், பாலிசி வழங்கும் ரிஸ்கை (underwriting risks) எடுப்பதில்லை என்பதால், குறைந்த முதலீட்டில், அதிகரிக்கும் பாலிசி எண்ணிக்கையால் பெரும் பயனடைய வாய்ப்புள்ளது. ஆனால், சந்தை இந்த டிஜிட்டல் தளங்களை மிகவும் வித்தியாசமாகப் பார்க்கிறது.
இன்சூர்டெக் நிறுவனங்களுக்கு இடையேvaluation பிளவு
சமீபத்திய Q3 FY26 நிதி அறிக்கைகள் இந்த வித்தியாசத்தை எடுத்துக்காட்டுகின்றன. Policybazaar-ன் தாய் நிறுவனமான PB Fintech, வருவாயில் 37% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டு, ₹1,771 கோடி ஈட்டியுள்ளது. நிகர லாபம் (Net Profit) 165% அதிகரித்து ₹189 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், இதன் சந்தை valuation, அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளைப் பிரதிபலிக்கிறது. இதன் P/E விகிதம் சுமார் 114 ஆக உள்ளது. இது அதன் சக நிறுவனங்களை விடவும், துறை சராசரியை விடவும் மிக அதிகம். இதற்கு மாறாக, One 97 Communications (Paytm) கடந்த ஆண்டின் ₹208 கோடி இழப்புக்கு எதிராக, ₹225 கோடி நிகர லாபம் பதிவு செய்துள்ளது. வருவாய் 20% அதிகரித்து ₹2,194 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. கடந்த கால இழப்புகள் காரணமாக இதன் P/E விகிதத்தை கணக்கிடுவது கடினம் என்றாலும், இதன் மேம்பட்ட நிதி நிலை மற்றும் சுமார் ₹64,379 கோடி சந்தை மதிப்பு, தொடர்ச்சியான மீட்சியை சந்தை எதிர்பார்ப்பதைக் காட்டுகிறது. 5paisa Capital நிறுவனம் வேறு நிதி நிலையில் செயல்படுகிறது. இதன் Q3 FY26 முடிவுகளின்படி, வருவாய் ₹79 கோடி மற்றும் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) ₹12 கோடி ஆகும். சுமார் ₹1,260-1,300 கோடி சந்தை மூலதனத்துடன், இது PB Fintech மற்றும் துறை சராசரியை விட மிகக் குறைவான 21-29 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. மேலும், 5paisa Capital சிறந்த வருவாய் விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளது. ROCE 9.68% மற்றும் ROE 7.51% ஆகும். இது PB Fintech (ROCE 5.90%, ROE 5.13%) மற்றும் One 97 Communications (ROCE -10.1%, ROE -10.3%) இரண்டையும் விட சிறப்பாக செயல்படுகிறது.
டிஜிட்டல் வளர்ச்சிக்கான உத்திகள்
அதிகரித்து வரும் இணைய அணுகல், ஸ்மார்ட்போன் பயன்பாடு மற்றும் நுகர்வோர் விழிப்புணர்வு ஆகியவற்றால், இந்திய டிஜிட்டல் இன்சூரன்ஸ் விநியோக சந்தை (USD 1.4 பில்லியன்) வளர்ந்து வருகிறது. IRDAI போன்ற ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளும், ஆன்லைன் தளங்களுக்கான கமிஷன் மற்றும் பாலிசி விவரங்களில் வெளிப்படைத்தன்மையை கட்டாயமாக்கும் விதிகளுடன் மாற்றியமைத்து வருகின்றன. PB Fintech ஆன்லைன் இன்சூரன்ஸ் பிரிவில் முன்னணியில் உள்ளது. இதன் உத்தியில், ஏஜென்ட் நெட்வொர்க் மற்றும் ஹைப்ரிட் ஆலோசனை அணுகுமுறை மூலம் பெருநகரங்களுக்கு அப்பால் விரிவுபடுத்துவதும், சர்வதேச சந்தைகளை ஆராய்வதும் அடங்கும். One 97 Communications தனது பரந்த பேமெண்ட்ஸ் சுற்றுச்சூழல் அமைப்பைப் பயன்படுத்தி, இன்சூரன்ஸ் உள்ளிட்ட நிதிப் பொருட்களை குறுக்கு விற்பனை (cross-sell) செய்கிறது. 5paisa Capital, ப்ரோக்கிங்கைத் தாண்டி, மியூச்சுவல் ஃபண்ட்ஸ் மற்றும் இன்சூரன்ஸ் உள்ளிட்ட பிற நிதிப் பொருட்களைச் சேர்ப்பதன் மூலம் படிப்படியாக தனது தளத்தை உருவாக்கி வருகிறது.
டிஜிட்டல் இன்சூரர்களுக்கான அபாயங்கள் மற்றும் சவால்கள்
சந்தை வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், இந்த டிஜிட்டல் தளங்கள் பெரிய அபாயங்களை எதிர்கொள்கின்றன. PB Fintech-ன் 114 என்ற அதிக P/E விகிதம், மிக அதிக வளர்ச்சியை எதிர்பார்ப்பதைக் காட்டுகிறது. கடந்த ஓராண்டில் இதன் பங்கு விலை 9.5% குறைந்துள்ளது. இந்த valuation-ஐ தக்கவைப்பது, தொடர்ச்சியான வாடிக்கையாளர் சேர்க்கை மற்றும் அதிக விற்பனை அளவை குறிப்பிடத்தக்க லாபமாக மாற்றும் திறனைப் பொறுத்தது. One 97 Communications (Paytm) இன்னும் கடந்த கால பெரிய இழப்புகளில் இருந்து மீண்டு வருகிறது. Q3 FY26 முடிவுகள் ஒரு வலுவான திருப்புமுனையை சுட்டிக்காட்டினாலும், பேமெண்ட்ஸ் சுற்றுச்சூழல் அமைப்பை அதிக அளவில் சார்ந்திருப்பதும், சாத்தியமான ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களும் தொடர்ச்சியான அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளன. 5paisa Capital-ன் valuation மிகவும் யதார்த்தமாகத் தோன்றினாலும், அதன் முக்கிய வருவாய் ப்ரோக்கிங் ஆகும். இன்சூரன்ஸ் மற்றும் பிற நிதிப் பொருட்களில் அதன் பல்வகைப்படுத்தல் ஆரம்ப கட்டத்தில் உள்ளது. Fintech துறை முழுவதும் ஒழுங்குமுறை இறுக்கம், மேம்பட்ட தரவு தனியுரிமை மற்றும் சைபர் பாதுகாப்புத் தேவைகள் ஆகியவை இந்த மூன்று நிறுவனங்களுக்கும் தொடர்ச்சியான முதலீடு மற்றும் மாற்றங்களைக் கோரும்.