இந்திய கடன் சந்தை: வங்கி கடன் அதிகரிப்பு, ஆனால் பணப்புழக்க ஆபத்துகள் மறைக்கப்படுகின்றன!

கடன் மாற்றத்தின் விநோதம்

தற்போது, ​​கார்ப்பரேட் இந்தியா ஒரு தனித்துவமான நிதி மாற்றத்தை சந்தித்து வருகிறது. ஏற்ற இறக்கமான வருவாய் சூழல்களில் இருந்து தற்காத்துக் கொள்ள, கார்ப்பரேட் பத்திர சந்தையை விட்டு விலகி வங்கி கடன்களை நாடுகின்றனர். இது வெறும் விருப்பம் மட்டுமல்ல, அரசுப் பத்திர வருவாய்க்கும் வங்கி கடன் விகிதத்திற்கும் இடையிலான இடைவெளி விரிவடைவதற்கு ஒரு கட்டமைப்பு ரீதியான எதிர்வினையாகும். இதன் உடனடி விளைவு வங்கி கடன் புத்தகங்களுக்கு ஒரு பெரிய வரவாகத் தோன்றினாலும், வங்கித் துறையின் சொத்து-பொறுப்பு கட்டமைப்பிற்குள் உள்ள அடிப்படை பலவீனத்தை இது மறைக்கிறது.

Power Grid Corporation of India போன்ற நிறுவனங்கள் பத்திர சந்தையைத் தவிர்ப்பதற்காக பெரிய கடன் வரிகளைப் பெறும்போது, ​​பாரம்பரிய கடன் நிறுவனங்களைச் சார்ந்திருப்பது அதிகரிக்கிறது. இது கார்ப்பரேட் கடன் அபாயத்தை மீண்டும் வணிக வங்கி அமைப்புக்குள் குவிக்கிறது.

பணப்புழக்கத் துண்டிப்பு

நிதி நிறுவனங்கள் கடன் விரிவாக்கம் மற்றும் டெபாசிட் திரட்டலுக்கு இடையே விரிவடையும் இடைவெளியால் வகைப்படுத்தப்படும் சாத்தியமற்ற சூழலை எதிர்கொள்கின்றன. கடன் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு 16.2% என்ற விகிதத்தில் விரிவடையும் போது, ​​சில்லறை டெபாசிட்டுகள் அதற்கு ஈடுகொடுக்கத் தவறி, 8 மாதங்களாக நீடித்த 400-பேசிஸ்-பாயிண்ட் பற்றாக்குறையை உருவாக்குகின்றன. இந்த பணப்புழக்கப் பொருத்தமின்மை வங்கிகளை சான்றிதழ் டெபாசிட் (Certificates of Deposit) சந்தையை நாட வைக்கிறது. இதில் ஆறு மாத வட்டி விகிதங்கள் ஒரே மாதத்தில் 88 பேசிஸ்-பாயிண்ட் உயர்ந்துள்ளன.

இது நிதி இடைவெளியைக் குறைப்பதற்கான ஒரு அவநம்பிக்கையான முயற்சியாகும். இருப்பினும், இது வங்கிகளுக்கான நிதிக் செலவை அதிகரிக்கிறது. இதனால், போட்டி அழுத்தங்கள் இந்த செலவுகளை கார்ப்பரேட் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு முழுமையாக கடத்த முடியாததால், ஒரு லாப அழுத்த சூழ்நிலையை உருவாக்குகிறது.

ஆபத்துகள் பற்றிய ஆய்வு

ஆபத்து கண்ணோட்டத்தில், தற்போதைய போக்கு முறைப்படுத்தப்பட்ட ஸ்திரத்தன்மை குறித்து குறிப்பிடத்தக்க ஆய்வுக்கு வழிவகுக்கிறது. குறைந்த தரமதிப்பீடு பெற்ற கடன் வாங்குபவர்கள் பத்திர சந்தையிலிருந்து வங்கி கடன் தொகுப்புகளுக்கு விரைவாக மாறுவது, வங்கி கடன் புத்தகங்களின் ஒட்டுமொத்த கடன் தரத்தை திறம்பட குறைக்கிறது.

புவிசார் அரசியல் அழுத்தங்கள் அரசுப் பத்திர வருவாயை மேலும் உயர்த்தினால், வங்கிகள் தங்கள் சொந்த நிதிக் செலவுகள் உயரும்போது, ​​அதிக ஆபத்துள்ள கடன் தொகுப்பை வைத்திருக்கக்கூடும். மேலும், நீண்ட கால கார்ப்பரேட் கடனுக்கு நிதியளிக்க சான்றிதழ் டெபாசிட்டுகள் போன்ற குறுகிய கால கருவிகளை நம்பியிருப்பது ஆபத்தான காலப் பொருத்தமின்மையை உருவாக்குகிறது. வரலாற்றின்படி, வங்கிகள் சந்தைப் பங்கைத் தக்கவைக்க டெபாசிட் தரத்தை விட அளவை முதன்மைப்படுத்தும்போது, ​​இறுதித் திருத்தம் - வாராக்கடன் அதிகரிப்பு அல்லது பணப்புழக்க நெருக்கடி - திடீரெனவும் பாரபட்சமின்றியும் இருக்கும்.

எதிர்கால சந்தை போக்கு

தற்போதைய பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் மத்திய வங்கி எச்சரிக்கையைக் கருத்தில் கொண்டு, அரசுப் பத்திர வருவாய் சீராகும் வரை இந்த போக்கு நீடிக்கும் என்று சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். இப்போது, ​​வங்கிகள் தங்கள் சொந்த மூலதனச் செலவைக் கணக்கிடுவதற்கு கடன்களை மறுமதிப்பீடு செய்ய வேண்டிய அழுத்தம் அதிகரித்து வருவதால், கார்ப்பரேஷன்கள் வங்கி நிதியுதவியிலிருந்து சேமிப்பைப் பெறுவதைத் தொடரும். ஆனால் வாய்ப்பின் சாளரம் சுருங்கி வருகிறது. கடன் வழங்குநர்கள் அதிக லாபம் தரக்கூடிய, குறுகிய கால கார்ப்பரேட் கடனுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பார்கள், அதே நேரத்தில் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட பணப்புழக்க சூழலை நிர்வகிக்கும் கடினமான சமநிலையை எட்டுவார்கள்.