Whalesbook
கடன் சுமை அதிகரிக்கிறது
FY26-ல் வெளிவந்த தகவல்கள், இந்தியாவின் கடன் சுழற்சியில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தைக் காட்டுகின்றன. புதிய கடன் வழங்கல்கள் 31% அதிகரித்துள்ளன. இது நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் (GDP) வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம். இந்த பணப்புழக்கம், நுகர்வை அதிகரித்தாலும், கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள் தங்கள் வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க, கடன் தகுதி குறைந்தவர்களுக்கும் கடன் வழங்குவதில் முனைப்பு காட்டுவதைக் குறிக்கிறது. தற்போது 3% என கூறப்படும் வாராக்கடன் விகிதம் (Delinquency Rate), உண்மையில் சுழற்சி கடன்கள் மற்றும் தங்க நகைகளை ஈடாகப் பெற்ற கடன்களை நம்பி கடன்நிலைமையை சீராக வைத்திருக்கும் ஒரு அமைப்பைப் மறைக்கக்கூடும்.
தங்கக் கடன்கள் மற்றும் பாதுகாப்பற்ற கடன்களில் பெரும் எழுச்சி
தங்கத்தை ஈடாகப் பெறும் கடன்களில் 47% அதிகரிப்பு, வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs) அதிக லாபம் தரும் துறைகளில் தீவிரமாக இறங்கியிருப்பதைக் காட்டுகிறது. தங்கத்தை ஈடாக வைத்திருப்பது, பாதுகாப்பற்ற கடன்களில் ஏற்படும் இழப்புகளை ஓரளவிற்கு ஈடுசெய்யும் என்றாலும், தங்கத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஏற்ப ஆபத்துகளையும் அதிகரிக்கக்கூடும். பெரும் எச்சரிக்கைக்குப் பிறகு, பாதுகாப்பற்ற கடன்களில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த மீட்பு, ஃபின்டெக் (Fintech) மற்றும் NBFC-க்கள் கடன் வாங்கும் வரம்புகளைத் தாண்டிச் செல்வதைக் குறிக்கிறது. கடுமையான மூலதனக் கட்டுப்பாடுகளைக் கொண்ட பாரம்பரிய வங்கிகளைப் போல் அல்லாமல், இந்தப் புதிய நிறுவனங்கள் நீண்ட கால கடன் ஆரோக்கியத்தை விட சந்தைப் பங்கிற்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றன. இது பொருளாதார வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும் ஒரு முறை.
கட்டமைப்பு பலவீனங்கள் மற்றும் ஆபத்து குவிப்பு
கிரெடிட் கார்டு வளர்ச்சியில் (2%) காணப்படும் குறைந்த வளர்ச்சியும், தனிநபர் கடன்களின் வளர்ச்சியில் உள்ள வேறுபாடும், குடும்பங்களின் பணப்புழக்க மேலாண்மையில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்களைக் காட்டுகின்றன. கடன் வாங்குபவர்கள் நீண்ட கால, நிலையான வட்டி விகிதங்களைக் கொண்ட தனிநபர் கடன்களை நோக்கி நகர்கின்றனர். இது வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு குடும்பங்களை மேலும் பாதிக்கக்கூடியதாக மாற்றுகிறது. மேலும், மொத்த சொத்து மதிப்பின் (AUM) வளர்ச்சிக்காக பெரிய வீட்டு மற்றும் வாகனக் கடன்களை அதிகமாக நம்பியிருப்பது, ரியல் எஸ்டேட் சந்தையில் ஏற்படக்கூடிய வீழ்ச்சிக்கும் இந்தத் துறையை ஆளாக்குகிறது. சொத்துச் சந்தை மெதுவாகினால், பிரீமியம் வீட்டு நிதிப் பிரிவுகளில் பெரிய கடன் தள்ளுபடிகள் ஏற்படலாம்.
மேற்பார்வை மற்றும் எதிர்கால அழுத்தங்கள்
கடன் வழங்கும் நடைமுறைகள் மீதான ஒழுங்குமுறை ஆய்வு (Regulatory scrutiny) மிகப்பெரிய ஆபத்தாக உள்ளது. தற்போதைய அளவீடுகள் சீராகத் தோன்றினாலும், டிஜிட்டல் விநியோகம் மற்றும் தானியங்கு கடன் மதிப்பெண் (Automated credit scoring) பயன்பாடு, வீழ்ச்சியின் போது கடந்தகால செயல்திறன் எதிர்கால நடத்தையை கணிக்காது என்ற 'மாடல் டிரிஃப்ட்' (Model drift) சிக்கலுக்கு வழிவகுக்கும். FY27 முன்னேறும்போது, AUM வளர்ச்சியிலிருந்து அதிகரிக்கும் நிதிக் செலவுகளை நிர்வகிப்பதற்கு கவனம் மாறும். தொடர்ச்சியான பணவீக்கம், விளிம்புநிலை கடன் வாங்குபவர்களை அவர்களின் திருப்பிச் செலுத்தும் வரம்புகளுக்குத் தள்ளக்கூடும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இது கடன் சுருக்கத்திற்கும், பாதுகாப்பற்ற பிரிவில் அதிக வாராக்கடன்களுக்கும் வழிவகுக்கும்.